La legalización de la marihuana recreativa por parte de Canadá en octubre hizo que las empresas de marihuana ganaran legitimidad. Tanto es así que podría haber llegado el momento de tomarse más en serio estas empresas y considerar la posibilidad de hacerles un hueco en su cartera de compra y retención a largo plazo.
Sin embargo, el sector del cannabis atraviesa todavía su época más temprana, así que hay que proceder cuidadosamente antes de tomar ninguna decisión. Sin embargo, hay un puñado de empresas, y sus acciones, que parecen claros ganadores en esta primera etapa del juego. Los informes de resultados recientemente publicados proporcionan una buena visión sobre qué actores van por el buen camino hacia la rentabilidad. A continuación, nuestras dos opciones favoritas:
1. Canopy Growth
Canopy Growth Corp. (NYSE:CGC) es un jugador emergente, dominante en el comercio mundial de la marihuana. Este productor ubicado en The Smiths Falls, Ontario, demostró su superioridad rápidamente, ampliando su producción, creando alianzas estratégicas y captando una cuota de mercado significativa tanto en el ámbito recreativo como en el de la marihuana médica por delante de sus competidores.
Canopy, cuyas acciones cerraron en 47,56 dólares el viernes, es la mayor compañía de marihuana por capitalización de mercado. Actualmente tiene un 30% de la cuota del mercado recreativo canadiense, que se está ampliando rápidamente.
También cuenta con el apoyo del gigante de las bebidas alcohólicas Brands (NYSE:STZ), que en agosto anunció que invertiría 4.000 millones de dólares en el productor de marihuana, para adquirir casi el 40% de las participaciones, poniendo a la empresa canadiense en el buen camino mientras sigue creciendo.
La última evidencia del positivo impulso de crecimiento de Canopy llegó el viernes pasado tras sus resultados del 3T fiscal. La compañía anunció unos ingresos de 83 millones de dólares canadienses, una subida del 282% con respecto al mismo período del año anterior. El último trimestre fue particularmente importante para los productores de cannabis ya que fue el primer período completo durante el cual las ventas de marihuana recreativa ya eran legales en Canadá.
Aunque Canopy anunció más pérdidas de lo que se esperaba en Wall Street, sus fuertes ventas y las recientes iniciativas de crecimiento vaticinan un futuro brillante. Por ejemplo, Canopy está desarrollando cigarrillos electrónicos e infusiones de marihuana con ayuda de Constellation Brands, como una forma de ampliar su oferta.
Otra gran ventaja de Canopy: la compañía es líder en el mercado de marihuana médica y recreativa. Durante su último trimestre, el cannabis medicinal representó aproximadamente el 23% de las ventas.
Las acciones de Canopy ya han subido más del 78% desde principios de 2019, ganando más del 125% el año pasado. Creemos que la empresa aún tiene mucho potencial de crecimiento, sobre todo porque el productor va camino de expandirse hacia nuevos productos de gran valor añadido.
Así, el mes pasado estableció un equilibrio en Estados Unidos. En enero, Canopy anunció que gastará hasta 150 millones de dólares en la construcción de unas instalaciones de procesamiento y producción de cáñamo en el estado de Nueva York.
2. Aurora Cannabis (TO:ACB)
Otro fuerte actor de esta industria es Aurora Cannabis (NYSE:ACB). La compañía con sede en Edmonton también publicó sus últimos resultados trimestrales la semana pasada, lo que indica la fortaleza de su negocio que se divide casi por igual entre los segmentos médico y recreativo.
Las acciones de Aurora Cannabis se han visto sometidas a una gran presión desde octubre del año pasado, pues la compañía anunció dos importantes adquisiciones, MedReleaf y CanniMed, consolidando su posición en el mercado en el segmento médico.
Estos acuerdos también ayudaron a la empresa a producir un enorme incremento del 363% de las ventas de su segundo trimestre fiscal hasta 54,4 millones de dólares. La empresa vendió 21,6 millones de dólares de cannabis recreativo legal en el trimestre y ganó otros 26 millones de dólares con la venta de cannabis medicinal.
Lo que nos gusta de Aurora es su transparencia en un sector en el que los analistas no tienen una idea clara de cómo poner en valor estos nuevos actores que están pensando cómo ganar dinero en este nuevo mercado.
La empresa ha sido bastante abierta acerca de sus oportunidades y desafíos, destacando las cuestiones de la oferta en Canadá que están evitando que los productores puedan aumentar sus ventas. A diferencia de Canopy, Aurora ha publicado su coste de ventas por gramo y el precio de venta neto medio.
Aurora anunció pérdidas de 237,7 millones de dólares en el trimestre frente a la subida de 7,7 millones de dólares del mismo período hace un año, citando "ineficiencias operativas" que condujeron a un aumento de los costes laborales y pérdidas en valor razonable no realizadas en derivados. Los márgenes brutos cayeron un 54% frente al 63% de un año antes.
Aurora opera en 21 países con una fuerte presencia en la Unión Europea. Se espera que su negocio mundial de cannabis medicinal se acelere considerablemente en los próximos años.
Actualmente en 9,30 dólares, las acciones de Aurora han subido un 30% este año tras descender con respecto a los máximos de 52 semanas registrados en 16,24 dólares en octubre. A medida que la empresa supera las dificultades iniciales y consolida sus adquisiciones, creemos que esta empresa continuará ganando fuelle.
En conclusión
Apostar en la rentabilidad futura de las empresas de marihuana es arriesgado ya que puede tardar más tiempo en reportar beneficios, dada la naturaleza cambiante de este negocio. Pero si está buscando invertir a largo plazo, digamos de cara a los próximos cinco años, entonces siempre es mejor quedarse con los actores más poderosos. Teniendo esto en cuenta, creemos Canopy y Aurora son las dos apuestas más seguras.