El mercado de divisas parece en peligro de perder su pulso. El principal problema es la falta de un catalizador notable inmediato que impulse un cambio en las expectativas de la política del banco central. En los Estados Unidos, que ha recibido la mayor parte del enfoque últimamente, el progreso de la reforma impositiva ha obstaculizado las expectativas de tasas y, por lo tanto, al repunte del dólar (USD). Y si bien los datos económicos en gran medida parecían prometedores, los números de inflación y ganancias tampoco están ahí para impulsar una mejora de las expectativas de la Fed.
Por otro lado, el Banco Central Europeo (BCE) ha presentado una guía dolorosamente larga y aburrida hacia adelante, que es poco probable que experimente un cambio (actualmente se supone que el inicio es a principios de 2019) a menos que veamos varios meses de presiones inflacionarias en aumento.
Por otra parte, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ, por sus siglas en inglés) logró anoche una leve sorpresa hawkish, una tarea fácil dado todo el furor por la revolución política que se ha desarrollado en el país en las recientes elecciones. Pero mientras la moneda, el dólar neozelandés (NZD) ha recibido un golpe importante, el impacto real en los rendimientos de Nueva Zelanda ha sido bastante mínimo, por lo que algunos respaldos en los pares del NZD son justificables siempre que el nuevo gobierno no emita ninguna nota de política que genere inquietudes.
Aún así, tenemos la amenaza a largo plazo para el potencial de crecimiento de las nuevas políticas anti-inmigración y las entradas de capital en el cierre del mercado inmobiliario a los extranjeros. Para un país que tiene un déficit de cuenta corriente "permanente", como es el caso de Nueva Zelanda, estos flujos de capital importan como un insumo básico en la tasa de cambio. La interrupción del financiamiento de la cuenta corriente es la razón, por ejemplo, por la cual la libra esterlina (GBP) ha estado tan devastada por el Brexit. Con las nuevas reglas que eliminan la capacidad de los extranjeros para comprar bienes inmuebles, Nueva Zelanda está eliminando una fuente no trivial de financiación de la cuenta de capital. Observe este artículo de principios de este año sobre qué tan grande era la presencia china en el mercado inmobiliario de Nueva Zelanda en 2015.
En 2015, el Herald informó cómo las cifras inmobiliarias se filtraron al Partido Laborista y cubriendo casi 4000 ventas de casas durante un período de tres meses, indicó que las personas de ascendencia china representaron el 39,5% de las transacciones en Auckland.Recordemos que el régimen cambiario de China se modificó en agosto de 2015 y que en 2016 también se produjeron ganancias masivas en los precios de las casas en Nueva Zelanda. Un cortocircuito en la apreciación del precio de la vivienda en Nueva Zelanda podría marcar un cambio notable en el crédito y otros datos económicos. Estén atentos, incluso si la perspectiva de la tasa inmediata no expresa preocupación.
Gráfico del cruce dólar neozelandés-dólar estadounidense (NZDUSD)
La divisa neozelandesa fue golpeada por la discusión de línea dura (hawkish) de la RBNZ, ya que las tasas cortas subieron un poco por las previsiones de inflación revisadas al alza por el banco. Técnicamente, el estrato clave de resistencia es 0,7000-50, ya que un intento a través de esta zona comienza a neutralizar toda la secuencia de ventas desde el área de 0,7400. Los bajistas podrían querer quedarse sentados a la espera de que se desarrolle algo más positivo en las perspectivas de los Estados Unidos u obtengamos una reversión técnica bajista más notable.
Fuente: DIF Markets