El oro, y no menos importante, la plata, han estado bajo una presión considerable después del reciente cambio de tono entre los bancos centrales. Esto llevó a que los operadores comiencen a posicionarse ante un endurecimiento de la política de los bancos centrales, comenzando con el Banco de Canadá (BoC, por sus siglas en inglés) hoy. En los Estados Unidos y Europa han aumentado los rendimientos reales, mientras que el yen japonés, con su fuerte correlación positiva con el oro, se ha debilitado a pesar de la debilidad general del dólar estadounidense durante este tiempo.
Una recuperación del yen, que está sobrevendido, sucedió ayer, y una pequeña inversión en las tasas reales estadounidenses, han apoyado una recuperación modesta en el oro y la plata. La incertidumbre sobre la presidencia de Donald Trump vuelve a llamar la atención tras las revelaciones sobre la reunión pre-electoral que mantuvo su hijo con una abogada rusa.
La presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Janet Yellen, entregará su informe semestral de política monetaria al Congreso hoy a las 14:00 GMT, mientras que el texto será publicado a las 12:30 GMT.
El cambio de perspectiva en el comportamiento de los bancos centrales ha provocado una fuerte reducción en la participación de los fondos de cobertura (hedge funds). Durante las últimas cuatro semanas, los fondos recortaron las apuestas alcistas sobre el oro en un 78% a 38.000 lotes, cerca de un mínimo de 15 meses. La reducción ha sido impulsada por un fuerte aumento de las posiciones cortas brutas, que en la semana hasta el 4 de julio saltaron en un tercio hasta un máximo de 18 meses.
En cuanto a la plata, las apuestas alcistas marcaron un récord de 99.000 lotes en abril, pero durante las últimas cuatro semanas las apuestas han vuelto a territorio neutral, con la posición corta bruta alcanzando un récord de 58.000 lotes.
Estos desarrollos tácticos y a menudo cortoplacistas del comportamiento de los hedge funds contrasta de nuevo con el comportamiento de los inversores que utilizan productos negociados en bolsa. A pesar de la reciente debilidad de precios, las tenencias totales de ETPs de oro y plata han experimentado un aumento constante, sobre todo en la plata, donde las tenencias totales han vuelto al nivel récord alcanzado en octubre pasado.
Llegamos a la conclusión de que los inversores a largo plazo siguen siendo atraídos por el oro y la plata como medio de diversificación y para protegerse contra el aumento de la incertidumbre entre otras clases de activos.
La ruptura del oro por debajo de los 1.214 dólares la onza troy la semana pasada desencadenó una señal de venta técnica basada en el doble techo en 1.295 dólares de abril y junio. El objetivo sobre esta ruptura es el nivel de 1.133, y ayudó a atraer ventas cortas adicionales.
Una ruptura por debajo de 1.200 dólares es probable que atraiga ventas técnicas adicionales, aunque una mayor debilidad del yen y el aumento de los rendimientos podrían indicar que el interés de compra está regresando.
Una ruptura por encima de 1.230 dólares por onza sería un aviso de que los intentos de venta han fracasado y la cobertura de cortos podría llevarlo a un nivel de seguridad relativo por encima de su media móvil de 200 días.
Fuente: DIF Markets
La plata podría ser quizás más interesante de observar, ya que - como de costumbre - lideró las ventas que culminaron en el desplome del viernes pasado. Sin embargo, la tendencia alcista desde 2004 logró atraer soporte.
Fuente: DIF Markets
Desde una perspectiva técnica, la plata sigue bajo presión de mayores ventas a corto plazo. No obstante, con una ruptura por encima de 16,20 dólares por onza es probable que el sentimiento vuelva a ser más neutro, resultando en una cobertura corta.
Fuente: DIF Markets