Mercado de cambios
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.33% o 6.1 centavos, cotizando alrededor de 18.55 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 18.6378 y un mínimo de 18.4506 pesos por dólar. La apreciación ocurre ante un debilitamiento generalizado del dólar estadounidense que pierde 0.35% de acuerdo con el índice ponderado, sumando seis sesiones consecutivas a la baja y acumulando un retroceso de 1.96% en ese periodo. Desde el cierre del 8 de marzo, antes de que iniciara el desorden bancario, a la fecha, el índice del dólar acumula un retroceso de 2.36%.
El retroceso del dólar ocurre ante la expectativa de que la Reserva Federal podría estar próxima a concluir el ciclo de incrementos a la tasa de interés. Ayer, la Fed subió la tasa de interés en 25 puntos base a un rango entre 4.75 y 5.00%, pero mantuvo sin cambios la proyección para la tasa objetivo al cierre del año en 5.1% (mediana), por lo que se percibe menos agresiva en comparación con los comentarios que hicieron oficiales durante febrero y los días previos al 9 de marzo. Asimismo, recortaron las expectativas de crecimiento para el cuarto trimestre del 2023 de 0.5% a 0.4% anual y del cuarto trimestre del 2024 de 1.6% a 1.2% anual. Las revisiones a la baja para las expectativas de crecimiento indican que los miembros del Comité esperan una desaceleración de la actividad económica y una demanda agregada débil es consistente con menores presiones inflacionarias.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas son: el won surcoreano con 2.31%, el rublo ruso con 1.37%, la corona noruega con 1.05%, el florín húngaro con 1.04%, el ringgit de Malasia con 0.85% y el dólar neozelandés con 0.72%. Pocas divisas pierden terreno: el peso colombiano con 0.21%, el peso argentino con 0.19%, el real brasileño con 0.13% y el dólar de Hong Kong con 0.03%.
En cuanto a anuncios de política monetaria, el Banco de Inglaterra elevó la tasa de interés en 25 puntos base a 4.25%, su mayor nivel desde octubre del 2008. El comité reafirmó el compromiso con frenar la inflación y ajustar la tasa según sea necesario para llevarla al objetivo del 2% de forma sostenible. No obstante, en el comunicado también se reflejó la preocupación por el posible impacto que puede tener la inestabilidad del sector bancario en los mercados financieros globales. Cabe recordar que en febrero la inflación del Reino Unido sorprendió al alza, ubicándose en 10.4% anual, por arriba del 10.1% en enero.
El Banco Central de Noruega elevó la tasa de interés en 25 puntos base a 3%, su nivel más alto desde inicios del 2009. Se espera que la tasa alcance 3.5% a mediados del año. En febrero la inflación de Noruega se ubicó en 6.3% anual.
El Banco Central de Turquía mantuvo la tasa repo a una semana sin cambios en 8.5%, en línea con las expectativas del mercado. De acuerdo con el banco central, esta es la postura adecuada para minimizar los efectos de los terremotos, apoyar la necesaria recuperación y para mantener la estabilidad financiera. En Turquía la inflación de febrero se ubicó en 55.18% anual, bajando por cuarto mes consecutivo desde el pico de 85.51% en octubre del 2022.
En cuanto a indicadores económicos, en Estados Unidos se publicaron las solicitudes de apoyo por desempleo de la semana previa, que mostraron una disminución de 1,000, ubicándose en 191 mil solicitudes. El promedio de 4 semanas fue de 196.25 mil solicitudes. Lo anterior es consistente con el mercado laboral fuerte en Estados Unidos.
En México se publicó la inflación de la primera quincena de marzo en una tasa quincenal de 0.15%, por debajo de las expectativas, permitiendo que la tasa anual se ubique en 7.12%, disminuyendo por cuarta quincena consecutiva y siendo su menor nivel desde la segunda quincena de enero del 2022. Lo anterior se debe a dos factores:
1. Siguen disminuyendo las presiones del componente subyacente, que mostró una inflación quincenal de 0.30% y anual del 8.15%, disminuyendo por tercera quincena consecutiva y ubicándose en su menor nivel desde la segunda quincena de agosto del 2022. Al interior, el subcomponente de mercancías mostró una variación quincenal de 0.26%, considerablemente por debajo del promedio de 0.44% en las mismas quincenas del 2021 y 2022, permitiendo que a tasa anual la inflación de mercancías se ubique en 10.26%, su menor nivel desde la segunda quincena de julio del 2022. Siguen observándose presiones dentro del subcomponente de servicios, con un incremento quincenal de precios de 0.35%, por arriba de la inflación quincenal promedio para este componente de 0.22% en los 10 años previos. Con esto, la inflación de servicios se ubicó en 5.68% anual, su mayor nivel desde la segunda quincena de febrero del 2003. Así, aunque se observan menores presiones para la inflación subyacente debido a los precios de las mercancías, siguen elevadas las presiones sobre precios de servicios.
2. El componente no subyacente mostró una inflación quincenal negativa de 0.31%, ubicándose en 4.15% anual, su menor nivel desde la segunda quincena de febrero del 2021. Lo anterior se debe a que los precios de frutas y verduras bajaron 0.24% quincenal y los precios de productos pecuarios bajaron 0.64% quincenal. Con esto, la inflación de productos agropecuarios se ubicó en -0.47% quincenal, comportamiento inusual para el componente, pues en promedio ha registrado una inflación quincenal de 0.53% durante la primera quincena de marzo de los 10 años previos. Finalmente, el componente de energéticos mostró una inflación negativa de 0.42%, ubicándose en una tasa anual de -1.03%, la primera vez que es negativa desde la segunda quincena de diciembre del 2020. La disminución de los precios de energía se debió principalmente a las tarifas de electricidad que bajaron 0.29% quincenal y al gas doméstico LP que bajó 2.43% quincenal, mientras que la gasolina de bajo octanaje subió 0.16% y la de alto octanaje subió 0.11%.
Con lo anterior, la proyección de inflación hacia el cierre del año se mantiene sin cambios en 5.10%.
La Encuesta Mensual de Servicios (EMS) correspondiente a enero del 2023 mostró que en ese mes los ingresos por el suministro de bienes y servicios en el sector aumentaron 1.22%, según cifras desestacionalizadas. Esta es la mayor tasa de crecimiento mensual para los ingresos del sector servicios desde agosto del 2022 y se da después de que registraran contracciones en los dos meses anteriores (-0.75% en noviembre y -0.76% en diciembre). Respecto al mismo mes del año anterior, los ingresos crecieron 5.68%. El crecimiento en el mes se debió principalmente a los sectores de servicios profesionales, científicos y técnicos (+20.86%), los servicios recreativos (+3.59%) y los de alojamiento temporal y de preparación de alimentos y bebidas (+2.27%). También destacó un crecimiento de 1.67% en el sector de transporte, correos y almacenamiento, con lo que registró un nuevo máximo histórico. Respecto al nivel pre pandemia (febrero del 2020), los ingresos del sector servicios muestran un rezago de 3.90%; respecto a su máximo histórico, registrado en mayo del 2018, el rezago es de 9.38%.
La Encuesta Mensual de Empresas Comerciales (EMEC) registró en enero de 2023 un crecimiento mensual del ingreso por suministro de bienes y servicios (ventas minoristas) de 1.61%, acelerándose desde un crecimiento en diciembre de 0.27%. A tasa anual, las ventas minoristas crecieron 4.88% y con respecto a niveles pre pandemia (febrero 2020) muestran un crecimiento de 5.85%. Con lo anterior, el índice que mide los ingresos por ventas minoristas alcanzó un nuevo máximo en registro. Al interior, el crecimiento de enero de las ventas minoristas se debió principalmente al desempeño positivo de los siguientes sectores: automóviles y camionetas (+9.15%), calzado (+8.05%), mobiliario y equipo de cómputo (+7.61%), ropa, bisutería y accesorios de vestir (+5.24%) y artículos de papelería (4.39%). Por el contrario, entre los sectores que mostraron un desempeño negativo son: artículos para el esparcimiento (-4.38%), artículos para el cuidado de la salud (-3.70%), artículos para la decoración de interiores (-0.86%), partes y refacciones para automóviles (-0.04%).
Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 18.40 y 18.63 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 4.7 puntos base, ubicándose en 3.48%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años inicia sin cambios, ubicándose en 8.99%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.08% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.6828 a 1 mes, 19.2405 a 6 meses y 19.8814 pesos por dólar a un año.