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Mercados descuentan aumento de 75 pb en la tasa de interés por parte de la Fed

Por Banco Base (Gabriela Siller Pagaza)Forex25.07.2022 08:10
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Mercados descuentan aumento de 75 pb en la tasa de interés por parte de la Fed
Por Banco Base (Gabriela Siller Pagaza)   |  25.07.2022 08:10
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Mercado de cambios

El USD/MXN inicia la sesión con una apreciación de 0.59% o 12.1 centavos, cotizando alrededor de 20.41 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 20.5890 y un mínimo de 20.4047 pesos. En el mercado cambiario, la mayoría de las divisas pierden terreno frente al dólar, con el índice ponderado del dólar retrocediendo 0.27%. Lo anterior se debe a que el mercado ha descontado que el siguiente incremento a la tasa de interés de la Reserva Federal programado para este miércoles 27 de julio será de 75 puntos base, llevando la tasa a un rango entre 2.25 y 2.50%, nivel máximo alcanzado en el último ciclo de normalización de la política monetaria a finales del 2018.

Debido a que el mercado está a la espera del anuncio de política monetaria de la Reserva Federal y a que se publica poca información económica relevante al comienzo de la semana, se observa poca volatilidad en el mercado cambiario. Las divisas más apreciadas son la corona noruega con 0.99%, seguido del zloty polaco con 0.94%, la corona sueca con 0.72%, el peso mexicano con 0.59%, la libra esterlina con 0.58%, el rand sudafricano con 0.42% y el dólar canadiense con 0.40%. Divisas refugio como el yen japonés y el franco suizo muestran una depreciación de 0.27% y 0.08% respectivamente.

La debilidad del dólar al comienzo de la semana se refleja en el desempeño del mercado de materias primas, en donde los precios de los energéticos inician con ganancias. El petróleo WTI muestra un avance de 1.11%, cotizando en 95.75 dólares por barril, mientras que el brent avanza 1.03%, cotizando en 104.26 dólares. Entre los metales industriales, el cobre avanza 0.26%, el mineral de hierro 6.78%, el níquel 1.89% y el acero 1.25%, ante noticias de que el gobierno chino establecerá un fondo para apoyar a los promotores inmobiliarios en dificultades. Finalmente, los agrícolas inician la semana con ganancias ante un aumento en las tensiones geopolíticas tras ataques al puerto ucraniano de Odessa, que incrementó las dudas sobre la posibilidad de un acuerdo para abrir un corredor de exportaciones. Cabe recordar que el viernes Rusia, Ucrania, Turquía y las Naciones Unidas, firmaron un acuerdo para reabrir tres puertos ucranianos del Mar Negro a las exportaciones de granos. Con lo anterior el maíz, el trigo y la soya ganan 2.13, 3.19 y 1.02%, respectivamente.

En el mercado de capitales se registran ganancias moderadas. En Europa el FTSE 100 de Londres muestra un avance de 0.26%, mientras que el CAC 40 de Francia avanza 0.55% y el DAX de Alemania 0.45%. En el mercado de futuros, el S&P 500 registra un avance de 0.47% y el Nasdaq 0.45%, pues se espera la publicación de resultados trimestrales positivos de empresas del sector industrial y tecnológico.

En cuanto a indicadores económicos, en México se publicó el IGAE de mayo, mostrando una contracción mensual de 0.19%, dato por debajo de la estimación oportuna que mostraba un crecimiento de 0.03%. Las actividades primarias crecieron a una tasa mensual de 2.22%, mientras que las actividades secundarias mostraron un estancamiento, al crecer apenas 0.08%, con una contracción mensual de 0.61% en el sector de la construcción, la primera desde febrero, mientras que la manufactura creció 0.17% mensual. Finalmente, las actividades terciarias, que incluyen comercio y servicios, se contrajeron 0.28% mensual, siendo la mayor contracción desde octubre del 2021. A tasa anual, el IGAE creció 1.31%, impulsado principalmente por las actividades primarias con un crecimiento anual del 3.01% y las secundarias con 3.09%. Por su parte, las actividades terciarias registran un crecimiento anual de sólo 0.35%.

En la semana los eventos más relevantes, además del anuncio de política monetaria  de la Reserva Federal, serán las publicaciones de crecimiento económico en Estados Unidos del segundo trimestre, en donde Grupo Financiero Base estima un crecimiento económico cercano a 0%, con una contracción trimestral anualizada de 0.1%. Por su parte, el viernes 29 se publicará en México el crecimiento del segundo trimestre, que se estima en una tasa trimestral de 1.0%.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 20.36 y 20.53 pesos por dólar. 

Mercado de Dinero y Deuda

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 7.8 puntos base, ubicándose en 2.83%, luego de haber bajado 27.6 puntos base en las sesiones del jueves y viernes de la semana pasada. En México, la tasa de los bonos M a 10 años muestra un retroceso de 2.5 puntos base, ubicándose en 8.90%.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.32% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.5746 a 1 mes, 21.1675 a 6 meses y 21.8841 pesos por dólar a un año.

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