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El Tripulante: Seguridad aérea a Categoría 2

Publicado 10.06.2021, 06:56 a.m
Actualizado 25.07.2019, 04:35 a.m
  • El Tripulante, es un reporte mensual que da seguimiento a las noticias, resultados financieros y valuación de las Aerolíneas.
  • En Mayo, las Aerolíneas presentaron un ajuste de -5.1%, respecto a Mayo de 2019 (el documento contempla a Mayo 2019 como base comparable).
  • En los U3m, el Tráfico de pasajeros de éstas Aerolíneas consideran un ajuste de    -4.3%, caída que resulta inferior a la media del del sector aéreo.

 

Aeroméxico (MX:AEROMEX) y Volaris (MX:VOLARA) mantienen recuperación paulatina

En Mayo, las Aerolíneas (Aeroméxico y Volaris) en México presentaron un decremento en el Tráfico Total de Pasajeros de -5.1%. Dichas cifras son resultado de un aumetno a nivel nacional de 1.8%, aunque a nivel internacional de -24.0%. Particularmente destaca el avance en la participación de mercado de Volaris con una importante recuperación operativa del 110.0%, logrando un máximo histórico, lo que implicó un aumento del 12.0%, mientras que Aeroméxico reportó aun un ajuste de -23.6% (mayor sensibilidad al Tráfico Internacional). Cabe mencionar que durante los U3m, el Tráfico de pasajeros de éstas Aerolíneas consideran un ajuste de -4.3%, resultado inferior respecto a la media del sector en la región Americana.

Noticias recientes del sector

El pasado 25 de mayo, las autoridades aeronáuticas de EUA (Federal Aviation Administration) anunciaron la degradación de la calificación de seguridad área en México a un nivel de Categoría 2. Dicha degradación implica que las aerolíneas mexicanas tengan prohibida la generación de nuevos servicios o rutas hacia el país norteamericano, así como la venta de vuelos con códigos compartidos con aerolíneas estadounidenses, no obstante, mantienen el ritmo operativo actual. Por otro lado, el día de hoy diversos medios anunciaron que Aeroméxico solicitó una nueva prórroga de 120 días al plazo máximo para presentar el plan de reorganización bajo el Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de EUA. Por último, el pasado 20 de mayo Volaris incrementó su guía 2021 a un rango operativo del 110.0% al 113.0%.

Nuestra perspectiva (favorita Volaris)

Consideramos que Aeroméxico y Volaris presentan una expectativa favorable al contemplar una recuperación más rápida a la esperada a nivel local, la cual contempla la salida de Interjet, aunque por otro lado considera la reciente degradación de la seguridad aérea mexicana a categoría 2. Cabe mencionar que en cuanto a una valuación “histórica” ambas emisoras resultan poco atractivas, ya que las recientes afectaciones a su estructura financiera han implicado un encarecimiento del Múltiplo FV/Ebitdar. Sin embargo, al contemplar una mejor expectativa de crecimiento para el 2021 (+110.0% operatividad), el incremento en su flota de aeronaves (Volaris), así como una mayor participación de mercado podrían validar la valuación actual de las aerolíneas. Por último, cabe mencionar que el sector cuenta con importantes retos a nivel financiero (Aeroméxico se sometió al Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de EUA), resultado de las afectaciones por la pandemia del Covid-19.

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