- El Tripulante, es un reporte mensual que da seguimiento a las noticias, resultados financieros y valuación de las Aerolíneas.
- En Diciembre, las Aerolíneas presentaron un aumento de 16.1% (el documento contempla a Diciembre 2019 como base comparable).
- En los U3m, el Tráfico de pasajeros de éstas Aerolíneas consideran un aumento de 12.0%, aumento que resulta superior a la media del sector aéreo.
Aeroméxico (MX:AEROMEX) y Volaris (MX:VOLARA) Mantienen Recuperación Paulatina
En Diciembre, las Aerolíneas (Aeroméxico y Volaris) en México presentaron un incremento en el Tráfico Total de Pasajeros de 16.1%. Dichas cifras son resultado de un aumento a nivel nacional de 25.9%, aunque a nivel internacional un ajuste de -7.8%. Particularmente destaca el avance en la participación de mercado de Volaris con una importante recuperación operativa de +130.0%, logrando un máximo histórico para un mes de Diciembre, lo que implicó un aumento del 31.4%, mientras que Aeroméxico reportó aun un ajuste de -1.1% (Mayor sensibilidad al Tráfico Internacional). Cabe mencionar que durante los U3m, el Tráfico de pasajeros de éstas Aerolíneas consideran un crecimiento de 12.0%, resultado superior respecto a la media del sector en la región Americana.
Noticias Recientes del Sector
El pasado mes de Mayo, las autoridades aeronáuticas de EUA (Federal Aviation Administration) anunciaron la degradación de la calificación de seguridad área en México a un nivel de Categoría 2. Dicha degradación implica que las aerolíneas mexicanas tengan prohibida la generación de nuevos servicios o rutas hacia el país norteamericano. Por otro lado, el pasado 16 de Diciembre Aeroméxico anunció que una Sociedad no relacionada con la emisora, se encuentra realizando trámites para una Oferta Pública de Adquisición (OPA). El día 20 de diciembre, “Invictus Global Management”, rechazó algunos acuerdos del Plan de Reestructura, al considerar que le permiten a Delta obtener un trato preferencial como accionista. El día 22, Aeroméxico realizó su Convocatoria de Asamblea Ordinaria y Extraordinaria a celebrarse el próximo 14 de enero del 2022.
Nuestra Perspectiva (Favorita Volaris)
Consideramos que Aeroméxico y Volaris presentan una expectativa favorable al contemplar una recuperación más rápida a la esperada a nivel local, la cual contempla la salida de Interjet, aunque por otro lado considera la reciente degradación de la seguridad aérea mexicana a categoría 2. Cabe mencionar que en cuanto a una valuación “histórica”, actualmente Volaris resulta atractiva, ya que cotiza a un múltiplo FV/Ebitda de 5.5x, lo que implica un descuento respecto al multiplo promedio de los U3a de -44.4%. Además, contempla una mejor expectativa de crecimiento para el 2022 (+125.0% operatividad prepandemia), un importante incremento en su flota de aeronaves (Volaris), una mayor participación de mercado, así como la incorporación de rutan en el mercado sudamericano.
