Estamos en la cuenta regresiva de que en México se lleven a cabo los comicios electorales de 2018 y el mercado accionario y cambiario reflejan un alto nivel de volatilidad. Enfocándonos en el mercado accionario, en lo que va del año presenta un retroceso de 8.2% o más de 4 mil puntos al pasar de los 49,354 puntos a 45,305 puntos (mayo 21).
Si lo vemos gráficamente el mercado a partir de abril de 2018 a la fecha, en la que el principal indicador ha entrado en un periodo de baja, y en la que muchos señalan se debe a la cercanía de las elecciones, y la incertidumbre que priva respecto a un nuevo gobierno, lo que ha hecho que los grandes capitales se retiren del mercado accionario buscando un mejor momento para invertir.
Para comprobar que la salida del mercado accionario corresponde a la cercanía del proceso electoral, revisamos como se han comportado las inversiones y cuál ha sido el rendimiento de la Bolsa en un año electoral como este.
Tomamos como referencia los últimos tres sexenios, 2000, 2012 y 2016
En el año electoral de 2000, cuando el candidato presidencial fue Vicente Fox el principal indicador de la Bolsa Mexicana de Valores, reportó una baja en el año de 21%.
Previo a las elecciones los inversionistas mostraron una relativa cautela que se reflejó en el desempeño del mercado mismo que retrocedió 3 por ciento, y se acentúo una vez que se definió al ganador.
Los inversionistas se sintieron decepcionados en el lapso que siguió al cambio de gobierno y de partido ante la falta de certidumbre sobre el cumplimiento de las promesas de campaña, de un equipo fuerte y las pobres señales sobre el rumbo de la economía.
El siguiente periodo electoral correspondió al año de 2006, los candidatos fueron Felipe Calderón del PAN y Andrés Manuel López Obrador del PRD. La contienda se caracterizó por ser un proceso bastante cerrado en las preferencias de voto para ambos candidatos.
Los inversionistas apostaron por la continuidad del partido en el poder, con lo que permanecieron invirtiendo en la Bolsa, generando un avance de 8% en el primer semestre. Una vez que se definió el ganador y se ratificó la continuidad del modelo económico, el mercado presentó un repunte de 38%, para finalizar con una ganancia de 49%, siendo el mayor avance de esos últimos 12 años.
La contienda del año de 2012 fue menos “estrecha”, el presidente Peña Nieto observó una ventaja como candidato del PRI prácticamente durante toda la campaña. En la primera parte del año las operaciones en el mercado accionario presentaron un avance de 8%, tras conocer al ganador las ganancias se extendieron otro 9%, para finalizar con un avance de 18% en el año. Los inversionistas se sintieron satisfechos por el programa económico lanzado y las reformas estructurales comprometidas.
En la elección de este año, donde el candidato López Obrador va encabezando las encuestas. El principal indicador del mercado accionario presenta un comportamiento volátil y con caídas de 6.3% sólo en el mes de mayo, cerca de 3 mil puntos
¿Que sigue, que esperaríamos una vez que pase el proceso electoral, se debe está caída a ese contexto?
Debemos señalar que a diferencia de los sexenios pasados en este proceso hay un factor de vital relevancia y que no existió en los comicios anteriores y es la renegociación del Tratado de Libre Comercio entre Estados Unidos, Canadá y México que le ha inyectado un mayor nivel de volatilidad a las operaciones bursátiles.
Las expectativas para el desempeño del mercado para el resto del año responderán no sólo a quién es el ganador de las elecciones sino a si se logra o no un acuerdo comercial.
Por lo que para el desempeño en el mediano plazo del mercado accionario, debemos tomar en cuenta en primer lugar, la certidumbre y confianza que pueda reportar el nuevo presidente en sus primeros discursos. Creemos que, si en nuevo gobierno respeta el equilibrio de Finanzas Públicas y un gabinete aceptable, el mercado paulatinamente retomará su canal de alza. Pero a este tema que debe ir ligado la certeza de los avances respecto al TLCAN, donde se asume que las negociaciones permanezcan y sólo se dé un alargamiento hacia 2019.
En este escenario los inversionistas recuperaran la confianza y provocaran que el mercado regrese a terreno positivo.
