Las acciones de MercadoLibre (MX:MELIN) (MELI) están teniendo un año verdaderamente espectacular: ganaron más de un 90% en los últimos 12 meses, impulsadas en buena medida por los alentadores resultados de la compañía.
Por otro lado, la valuación de las acciones es bastante agresiva, y la amenaza competitiva de Amazon (NASDAQ:AMZN) es un factor de riesgo considerable. ¿Es un buen momento o no para invertir en estos papeles?
Creciendo a toda velocidad
MercadoLibre está mostrando tasas de crecimiento verdaderamente espectaculares. La empresa está realizando grandes inversiones para expandir su plataforma de envíos gratuitos, lo cual lesiona los márgenes de rentabilidad del negocio y sus ganancias. Por otra parte, tanto la facturación en diferentes segmentos como los indicadores operativos del negocio muestran una evolución más que atractiva.
La facturación de la firma de comercio online durante el cuarto trimestre de 2017 fue de 437 millones de dólares, mostrando un incremento interanual del 70,5% en dólares y un aumento del 99,6% en moneda constante. La facturación en el negocio de comercio creció un 71,2% en dólares y un 116,1% en moneda constante, mientras que el resto de los segmentos mostró un crecimiento del 69% en dólares y del 76,4% en moneda constante.
El volumen bruto de la mercadería operada en el trimestre superó los 3.600 millones de dólares, aumentando el 62,8% en dólares y un 132,4% en moneda constante. La cantidad de ítems vendidos en la plataforma fue de 81,2 millones de unidades en el trimestre, con un aumento del 57,5% interanual.
La cantidad de ítems por usuario único aumentó desde 3,9 a 4,6 en el trimestre, un crecimiento porcentual del 17,1%, lo que refleja saludables niveles de actividad entre los usuarios de MercadoLibre. Adicionalmente, la cantidad de ítems ofrecidos en la plataforma fue de 114,2 millones en el último año, creciendo un 77,5% frente al año anterior.
Además, MercadoPago se está convirtiendo en un motor de crecimiento extraordinario para la empresa. La plataforma digital de pagos procesó transacciones por más de 4.300 millones de dólares en el último trimestre, creciendo un 77,5% interanual. La cantidad total de transacciones de pagos fue de 73,2 millones en el período, mostrando un crecimiento de 72,2% frente al mismo período en el año anterior. El servicio de envíos gratuitos de MercadoLibre continúa ganando tracción dentro de la plataforma, y actualmente un 70% de los envíos se realizan bajo esta modalidad. La compañía está expandiendo agresivamente su presencia en dispositivos móviles: aproximadamente un 50% de sus operaciones se realizan actualmente mediante esta clase de dispositivos.
Riesgos y niveles clave de precios
En cuanto a los riesgos, la creciente presencia de Amazon en Latinoamérica es claramente una variable clave a seguir de cerca. Amazon cuenta con un negocio considerable en México, y recientemente se está expandiendo en Brasil, que es el principal mercado de MercadoLibre en cuanto a facturación.
La firma ha logrado competir con Amazon de forma efectiva en países como México, y la oportunidad de mercado en el segmento de e-commerce de Latinoamérica debería ser lo suficientemente grande para que tanto MercadoLibre como Amazon generen jugosos beneficios en los próximos años.
Más allá de esto, no puede negarse que una expansión de Amazon en la región es tanto un factor de riesgo para el negocio como un motivo de preocupación para los accionistas en MercadoLibre.
En el mismo sentido, las acciones de MercadoLibre cotizan a un ratio precio-ventas por encima de 12 veces la facturación del último año. Incluso para una compañía de alto crecimiento, esta valuación es claramente demandante, y no permite amortiguar las malas noticias en caso de que la performance financiera de la empresa no esté a la altura de las expectativas durante el próximo trimestre.
Técnicamente, las acciones de MercadoLibre establecieron un piso en noviembre de 2017, para luego emprender una fuerte tendencia ascendente que llevó al activo a nuevos máximos de precios por encima de los 410 dólares por acción.
Durante el ajuste de precios en febrero, las cotizaciones encontraron soporte en la zona de 325 dólares por unidad, por lo tanto se trata entonces de un nivel clave para monitorear a corto plazo. Por debajo de ese nivel, puede señalarse un soporte adicional en la zona de los 290-300 dólares por acción, nivel que funcionó como fuerte resistencia de precios en varias ocasiones durante el período comprendido entre mayo y septiembre del año pasado.
En la medida en que se respete la línea de tendencia alcista, el camino de menor resistencia para las acciones de MercadoLibre es claramente al alza.
En definitiva, la conveniencia o no de invertir en MercadoLibre se relaciona bastante con el perfil del inversor. Quienes buscan un activo estable y seguro, con ganancias predecibles y una valuación conservadora seguramente no encontrarán en MercadoLibre la mejor opción.
No obstante, MercadoLibre tiene mucho que ofrecer a inversionistas que buscan posicionarse en activos de crecimiento vertiginoso, mostrando una performance explosiva y en clara tendencia alcista de precios.
Fuente: DIF Markets