- Funo presentó un reporte positivo al 2T21, alineado a las expectativas.
- La Fibra reportó un crecimiento en los Ingresos y en el NOI de 23.0% y 30.7% respectivamente.
- La Recomendación del Consenso es Compra con un PO de $28.0 para finales de 2021
Un reporte que una refleja recuperación después del Covid-19
Al 2T21, Fibra Uno presentó un crecimiento (en pesos) en los Ingresos y en el NOI de 4.0% y 1.4%. En cuanto a los factores asociados al crecimiento, encontramos los siguientes aspectos: 1) Un crecimiento en el GLA de 4.2%, el cual considera incremento en el Sector Industrial y Comercial (pero un ligero ajuste en Oficinas); y 2) Una Tasa de Ocupación de 91.8%, un nivel ligeramente inferior en -200pbs vs 2T20.
Crecimiento en los 3 principales sectores
En los 3 principales sectores de Fibra Uno se presentaron los siguientes resultados: 1) En el Sector Comercial un aumento en el GLA de 2.1% y una Ocupación de 89.8% (-240pbs vs 2T20), el cual es bueno mencionar que mantiene una duración promedio de contratos de 4.0 años; 2) En el Sector Industrial un aumento en el GLA de 4.1% y una Ocupación de 95.5 (-70pbs vs 2T20), el cual consideramos que ha mostrado un escenario “resiliente” en este contexto de pandemia; y 3) En el Sector de Oficinas se presentó un ligero ajuste en el GLA de -0.4% y una Ocupación de 74.4% (-7.4pps vs 2T20), el cual pese a considerar una paulatina disminución en dicha variable, mantiene una favorable duración promedio de contratos de 4.1 años.
Se mantiene el atractivo industrial, esperando una recuperación comercial y en oficinas
Consideramos que el reporte de Fibra Uno es positivo en cuanto a los resultados, ya que la recuperación de los sectores después de un año de pandemia podría considerar un punto de inflexión. Es bueno señalar que el 87.0% del GLA mantiene una Ocupación Promedio de 92.6% (contempla al Sector Industrial y Comercial). Pese a que el Sector de Oficinas ha marcado una menor ocupación por los efectos de Pandemia, nos gustaría destacar que el Sector Comercial podría mostrar mejorías importantes a través de medidas de reapertura, además que el Sector Industrial se mantendría como aditivo de valor y de equilibrio durante el 2021. Nos mantendremos atentos al desempeño operativo en los próximos trimestres, donde será clave conocer los periodos de negociación sobre la renovación del GLA. Por otro lado, será esencial evaluar el avance de la pandemia ahora con el ritmo de contagios de Delta, ya que diversos Estados han modificado semáforos sin afectar al aspecto económico. No contamos con cobertura formal de la Fibra, sin embargo, destacamos que el consenso considera una Recomendación de Compra con un PO de $28.0 para finales de 2021.
