- Se ha activado el cruce de la muerte en el S&P 500, Nasdaq y Dow Jones. Tranquilo, no tiene que ser necesariamente malo.
- Los operadores se posicionan para más caída en el dólar y se espera que EUR/USD suba a 1,18 entre 2025 y 2026.
- Se especula con que en China, tras los rebotes de última hora en las acciones podría estar detrás el Estado para ayudar a sus compañías.
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Sentimiento de los inversores (AAII)
El sentimiento alcista, es decir, la expectativa de que los precios de las acciones suban en los próximos seis meses, disminuyó 3,1 puntos porcentuales, hasta el 25,4 %. Esta percepción es inusualmente baja y se sitúa por debajo de su media histórica del 37,5 %.
El sentimiento bajista, es decir, la expectativa de que los precios de las acciones bajen en los próximos seis meses, se encuentra en 56,9 %. Esta percepción es inusualmente alta y se sitúa por encima de su media histórica del 31 %.
¿Abre Wall Street hoy lunes?
Los mercados de acciones y bonos de Estados Unidos cerraron el Viernes Santo. Casi todos los países lo hicieron, salvo Japón y China.
Los mercados estadounidenses abren hoy lunes. Muchos mercados internacionales permanecerán cerrados para conmemorar el lunes de Pascua, incluidos Australia, Hong Kong y las bolsas de Francia, Alemania, Reino Unido y España.
La leyenda urbana que no es cierta y que se ha activado hace unos días
Los inversores no han sido tan pesimistas en 30 años, según una encuesta de Bank of America (NYSE:BAC) a gestores de fondos de inversión. El 82% de los gestores prevé un debilitamiento de la economía mundial, y una cifra récord pretende reducir su exposición a la renta variable estadounidense. Sin embargo, todo esto aun no se refleja en las asignaciones de efectivo, puesto que a día de hoy supone solo el el 4,8% de los activos y normalmente deberían aumentar al menos al 6%. Lo que sí es cierto es que las compañías del S&P 500 están experimentando las peores revisiones de ganancias por parte de las agencias desde el inicio de la pandemia.
Este es uno de los motivos por el que crece el interés de los inversores por la renta variable europea. Como prueba de ello tenemos que los flujos de dinero a ETFs del Viejo Continente siguen incrementándose. En el primer trimestre de este año los ETFs europeos han recibido 24.809 millones de euros, una cifra que multiplica por seis los 4.165 millones que han entrado en ETFs de bolsa estadounidense.
Mientras, el Banco Central Europeo bajó los tipos de interés (ya van siete recortes) la semana pasada al 2,25% y comenta que está preparado para actuar ante una guerra comercial. Además, a la Bolsa europea le favorece que Trump haya dicho que habrá seguramente un acuerdo comercial con la UE, aunque no tiene prisa.
En China, los rebotes de última hora en las acciones sugieren que el Estado podría estar detrás para ayudar a sus compañías. El repunte de los ETFs Huatai-Pinebridge CSI 300 y del China AMC (NYSE:AMC) SSE 50 ayudó a la Bolsa asiática a subir por octavo día consecutivo marcando su racha ganadora más larga desde octubre. Esto se produce tras las entradas récord de dinero en los fondos cotizados.
En Wall Street apareció el famoso cruce de la muerte (death cross) en el S&P 500, el Nasdaq y el Dow Jones. Este patrón de trading utiliza dos medias móviles, de 50 y de 200 periodos. Cuando la media móvil de 50 cruza a la baja la media móvil de 200 se activa una señal teórica bajista.
Pero que se haya activado un cruce de las muerte en los índices estadounidenses no significa necesariamente que se vaya a derrumbar el mercado. De hecho es una leyenda urbana y los números en los último 75 años no engañan:
* Si cogemos el S&P 500 y miramos los últimos 75 años tenemos que, de promedio, 1 mes después el S&P 500 cae un -0,50%, 3 meses después sube un +2,5%, 6 meses después un +4,2% y 12 meses después un +5,8%. Incluso cogiendo los últimos 20 cruces de la muerte, el S&P 500 subió de promedio 1, 3, 6 y 12 meses después.
* En el caso del Dow Jones, desde 1950 tenemos que un mes después del cruce de la muerte sube de promedio un +0,4%, 3 meses después un +1,8%, 6 meses después un +3% y 12 meses después un +6,1%. Y cogiendo los últimos 20 cruces de la muerte, los números son aun mejores, 1 mes después un +0,9%, 3 meses después +4,7%, 6 meses después +4,9% y 12 meses después +9,4%.
Los operadores se posicionan para más caída del dólar, ¿EUR/USD en 1,18 en 2025-2026?
La relación tradicional entre el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro es la más débil en tres años, ya que los inversores se replantean la seguridad de los activos estadounidenses en tiempos de tensión. El posicionamiento de las opciones muestra que los operadores esperan más pérdidas para el dólar. La semana pasada (del 7 al 13 de abril) fue la tercera vez en más de 50 años que el dólar tuvo una pérdidas superior al 2,5%, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió 25 puntos básicos.
Las otras ocasiones fueron en mayo de 2009 y en julio de 1985, durante el llamado Acuerdo de Plaza, un pacto firmado el 22 de septiembre de 1985 en el Hotel Plaza de Nueva York, entre Estados Unidos, Francia, Alemania, Japón y Reino Unido con el objetivo principal de devaluar el dólar en relación con otras monedas, como el franco francés, el marco alemán, el yen japonés y la libra esterlina, de cara a corregir los desequilibrios comerciales y promover la estabilidad económica global.
El estatus de refugio del dólar ni está ni se le espera. Durante décadas, el dólar, el franco suizo y el yen japonés estuvieron entre las opciones más populares para los inversores que buscaban refugio en mercados volátiles. Pero mientras el yen, el franco y el euro se han disparado al alza en las últimas semanas, el índice del dólar estadounidense se hundió a su nivel más bajo en tres años. La caída ha sido histórica, con el índice desplomándose un 8% este año, su peor comienzo de año desde 1995. En comparación, el franco suizo subió recientemente a su nivel más fuerte en 14 años.
El euro sube casi un 10% en lo que va de año y no se descarta que en 2025-2026 alcance 1,18 frente al dólar. En el cruce actual, la moneda de la eurozona se sitúa en máximos no vistos desde el primer trimestre de 2022. Contando abril, es el cuarto mes consecutivo al alza de la divisa comunitaria.
Hay voces que cuestionan el liderazgo del billete verde como divisa rey a nivel mundial. Pero si bien los datos del Fondo Monetario Internacional muestran que la participación del dólar en las reservas mundiales de los bancos centrales ha disminuido desde finales de la década de 1990, su dominio en el comercio no ha disminuido y sigue involucrado en prácticamente la mitad de todas las transacciones globales.
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