Este lunes, las acciones de Grupo Aeroportuario del Sureste (ASR) subieron prácticamente un 3%, luego de que la empresa diera a conocer los resultados correspondientes al primer trimestre de 2017 (1T17), los cuales fueron superiores a las previsiones.
“El tráfico total de pasajeros tuvo un incremento del 8,4% A/A y el ingreso por pasajero del 13%, lo cual llevó al alza en ingresos totales, EBITDA y utilidad neta de 14,1%, 25,2% y 44,2%”, comentaron los analistas de Banorte (MX:GFNORTEO), que tienen una recomendación de “compra” para el grupo aeroportuario mexicano.
Del reporte cabe destacar que se presentó un avance en la rentabilidad del grupo - excluyendo ingresos y costos por construcción- por un incremento mayor en los ingresos operativos (+22,5%), en comparación con el de los costos y gastos totales (+13,9%). Hay que señalar que el buen desempeño de pasajeros se dio a pesar del efecto calendario adverso por Semana Santa y Pascua.
Aunque los últimos resultados de ASR fueron positivos, las recomendaciones de los analistas para su acción promedian “mantener”, con un rendimiento estimado poco atractivo para los siguientes meses.
No obstante, los especialistas podrían revisar sus precios objetivos y recomendación para el activo, una vez que se conozcan más detalles sobre la compra en Colombia por parte de Asur.
Hace unas semanas Asur anunció su intención de adquirir los operadores de aeropuertos Airplan y Aeropuertos de Oriente en Colombia por un total de 262 millones de dólares. En conjunto, las dos compañías poseen las concesiones para operar 12 aeropuertos en el país sudamericano.
Actualmente, Grupo Aeroportuario del Sureste (MX:ASURB) (ASUR) administra y opera 9 aeropuertos de la región sureste de México. Los aeropuertos que opera Asur incluyen: Cancún, Cozumel, Mérida, Huatulco, Oaxaca, Veracruz, Villahermosa, Tapachula y Minatitlán. Asimismo, es accionista del 50% de Aerostar Airport Holdings LLC, operador del Aeropuerto Internacional Luis Muñoz Marin de Puerto Rico.
El aeropuerto principal de Asur es el de Cancún, el destino turístico de México con mayor crecimiento en la última década.
“Con la transacción, Asur tendría cerca del 92,42% del capital social de Airplan, que opera los aeropuertos en Montería, Carepa, Quibdó, Corozal y los dos aeropuertos en Medellín. Asimismo, Asur pretende comprar alrededor del 97,26% de Aeropuertos de Oriente, el cual opera las concesiones de los aeropuertos de Santa Marta, Riohacha, Valledupar, Cúcuta, Bucaramanga y Barrancabermeja”, comentaron los analistas de GBM.
Se espera que la compañía mexicana fondee la adquisición mediante una combinación de recursos propios y financiamiento. Además, la compra está en espera de la aprobación reglamentaria de entidades colombianas como la Agencia Nacional de Infraestructura. Cabe destacar que, una vez concretada la transacción, ambas firmas estarán consolidadas en los estados financieros de Asur.
El año pasado, los aeropuertos de Airplan brindaron servicio a 10,4 millones de pasajeros aproximadamente, en tanto que Aeropuertos de Oriente atendió a cerca de 5,2 millones. Esto representa 54,9% de los pasajeros a los que prestaron servicios los aeropuertos mexicanos de Asur durante el mismo periodo.
“Estaremos revisando nuestros números, PO 2017E y recomendación para la acción, una vez que se conozcan más detalles de la integración de las operaciones de Asur en Colombia, que en primera instancia consideramos como positiva”, dicen los expertos de Banorte.
Por el momento, y a pesar de que los resultados fueron superiores a los previstos, los analistas de GBM consideran que las valuaciones permanecen altas.
“Aunque elevamos nuestros pronósticos para el resto del año con el fin de reflejar el fortalecimiento del desempeño de los ingresos por pasajero, junto con el nuevo estimado cambiario de nuestro equipo de Economía, reiteramos nuestra perspectiva de la acción de inferior al mercado y presentamos nuestro nuevo precio objetivo 2017 de 292,8 pesos mexicanos (que implica una minusvalía con respecto a su cierre de este lunes)”, señalaron los especialistas de GBM.
Habrá que estar atentos a mayor información sobre la compra en Colombia, que junto con los últimos resultados de la compañía podrían modificar la valuación del grupo aeroportuario mexicano.
En lo que va de año, las acciones de ASR registran una ganancia del 30,75%.