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Los alcistas del dólar recuperan el control

Publicado 28.09.2018, 03:35 a.m
Actualizado 09.07.2023, 04:31 a.m

Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.

Los alcistas del dólar han recuperado el control gracias a los positivos datos de Estados Unidos y a la recuperación del rendimiento de los bonos. Según el último informe del PIB, la economía estadounidense se expandió a su ritmo más rápido en casi cuatro años. Aunque este informe ha sido simplemente una confirmación de las cifras publicadas anteriormente, el hecho de que no ha haya habido revisiones ha sido suficiente para soliviantar el USD/JPY. Los datos de bienes duraderos también superaron con creces las expectativas pero la subida se debió en gran parte a los pedidos de Boeing (NYSE:BA). Si los bajistas querían encontrar razones para hacer descender el dólar podrían haber mirado hacia el déficit comercial, que se disparó en agosto, a la subida de las solicitudes de subsidio por desempleo o a las ventas de vivienda construida, que descendieron. Sin embargo, el hecho de que el billete verde no tuviera en cuenta estos informes y el fuerte repunte generalizado de hoy, es señal de una increíble fuerza. El USD/JPY en particular revirtió todas las pérdidas del miércoles y registró máximos de este año. El siguiente nivel de resistencia importante está justo por encima de 114. La caída del miércoles y la recuperación del jueves vinieron determinadas principalmente por el aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro. Si los tipos hubieran seguido cayendo, no habríamos visto un aumento tan importante del USD/JPY.

La moneda que peor rendimiento ha ofrecido ha sido el franco suizo. Tras subir constantemente durante el mes pasado, experimentó su mayor subida intradía de los últimos tres meses. Sin más novedades por parte de Suiza, el repunte se vio impulsado principalmente por la cobertura corta. Aunque Alemania informó de un aumento de la inflación, el debilitamiento de la confianza de la eurozona y la preocupación suscitada en torno a Italia lastraron el euro frente al billete verde. Según informa nuestro compañero Boris Schlossberg, "los mercados han estado muy pendientes del presupuesto de Italia que espera ascienda sólo al 2% del déficit, dentro de los límites de la UE. Sin embargo, el recién elegido Gobierno populista ha estado presionando para elevar los objetivos de déficit con el fin de estimular la moribunda economía italiana. Si Tria dimite, desencadenando una crisis de presupuesto, el EUR/USD podría caer rápidamente hacia 1,1600 ante los nuevos temores de una crisis de deuda soberana". Ayer decíamos que el EUR/USD iba camino de un repunte y es probable que baje hasta 1,1670. Ahora que se ha alcanzado este objetivo, hemos podido ver una consolidación por encima de la MMS de 20 y 100 días. Los datos del mercado laboral de Alemania y el IPC de la eurozona se publicarán el viernes. Según el PMI, la tasa de creación de empleo de Alemania ha descendido pero la inflación debería aumentar según el informe del IPC del miércoles.

El GBP/USD vuelve a situarse por debajo de la MMS de 100 días. El mercado restó importancia a las optimistas declaraciones de Haldane, miembro del Banco de Inglaterra, y de Barnier, jefe de la UE para el Brexit. Haldane dijo que con el ritmo de crecimiento actual harán falta más subidas de los tipos de interés porque el banco central no puede permitirse que se caliente la economía. Barnier dijo que después de su reunión con el líder de la oposición británica, Cala Corbyn, quiere ayudar a asegurar una retirada ordenada de Brexit para el Reino Unido y espera construir una ambiciosa futura asociación con la Unión Europea. Sin embargo nada de esto ha importado en una jornada en que todas las monedas principales se vieron impulsadas por el interés del mercado en el dólar. Las revisiones del PIB del cuarto trimestre se publican el viernes y al igual que en el caso del informe del jueves de Estados Unidos, no se prevén revisiones.

Las divisas vinculadas a las materias primas también descendieron a casusa del fortalecimiento del dólar, con el dólar neozelandés a la cabeza del descenso. El Banco de la Reserva decidió mantener los tipos de interés anclados en el 1,75%. Aunque ven indicios de aumento de la inflación subyacente y esperan que el crecimiento se recupere el año que viene, creen que persisten los riesgos a la baja y que la política monetaria debería seguir siendo expansionista durante un período considerable de tiempo. No ha cambiado mucho en Nueva Zelanda y, como resultado, los diferenciales de los tipos de interés, que acaban de inclinarse a favor del USD, lastraron más aún el par. Estamos esperando que el NZD/USD alcance los 66 centavos. El dólar australiano también amplió su descenso tras la disminución de los beneficios industriales de China, y es probable que registre más pérdidas antes de la reunión del Banco de la Reserva de Australia de la semana que viene.

Por último, pero no por ello menos importante, el USD/CAD revirtió todas sus ganancias anteriores para cerrar la jornada a la baja frente al billete verde. La subida de los precios del petróleo y las declaraciones del primer ministro Trudeau respaldaron la divisa. Trudeau dijo que un acuerdo comercial con Estados Unidos sigue siendo posible pero podría quedarles un largo camino por delante porque el presidente Trump no comparte su optimismo. Según Trump, los aranceles de Trudeau "son demasiado elevados y no parece querer modificarlos así que le he dicho que se olvide", así que parece altamente improbable que Canadá pueda participar en el nuevo TLCAN y la Administración Trump está tratando de alcanzar un acuerdo bilateral sólo con México. Sin embargo, el mercado parece haber aceptado que el plazo del 30 de septiembre se ha perdido y aguardan ya las declaraciones del gobernador Poloz del Banco de Canadá. El mercado sigue confiando en que el Banco de Canadá subirá los tipos de interés antes de finalizar el año y, si Poloz se muestra agresivo, el par USD/CAD podría situarse por debajo de 1,30.

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