Será una semana importante, con la publicación de una gran cantidad de datos económicos el martes que se pondrán a prueba el miércoles. Jerome Powell será el protagonista de la semana el 30 de noviembre a la 19:30 horas (CET).
No puedo imaginarle siendo pesimista, especialmente tras leer las actas de la Fed de la semana pasada. Según esas actas, los tipos van a subir, y él no va a cerrarse a nada, especialmente publicándose el informe del IPC el día antes del anuncio de los tipos de diciembre.
El otro problema al que se enfrentan las acciones es que los saldos de las reservas dejaron de subir la semana pasada, y al Tesoro le quedan sólo unas semanas para conseguir que la Cuenta General del Tesoro ascienda a los 700.000 millones de dólares que ha indicado que quiere que tenga la cuenta para finales de año. Eso significa que la CGT debe aumentar en unos 200.000 millones de dólares, lo que restará liquidez a los saldos de reserva. Si eso ocurre, las reservas probablemente volverán a caer a sus mínimos de octubre, que también coinciden con los mínimos del S&P 500.
El otro problema para el mercado es que las condiciones financieras de margen se están volviendo a ajustar. El aumento de los saldos de las reservas y la relajación de las condiciones financieras de margen han dado un fuerte impulso a las acciones, como ocurriera en marzo y agosto. Pero si las condiciones de los márgenes siguen ajustándose y los saldos de las reservas caen, se absorberá mucha liquidez del mercado de aquí a final de año. Éste ha sido un mercado de combustible de liquidez desde los mínimos de marzo de 2020, tanto al alza como a la baja.
SKEW
Además, sabemos que Powell quiere que las condiciones financieras generales se ajusten, lo que será un gran obstáculo. Es difícil para mí ser alcista de cara a finales de año sabiendo todas estas cosas. Además, estamos viendo que los traders empiezan a pensar de nuevo en el riesgo de cola. El índice SKEW experimentó un gran movimiento al alza la semana pasada.
VVIX
No podría ser mejor momento para que los traders vuelvan a pensar en el riesgo de cola, ya que la cobertura es ahora más barata que en cualquier momento del año pasado. El VVIX está cerca de mínimos y también está empezando a subir. Esto sugiere que la volatilidad implícita del VIX está aumentando, y cuanto más suba, más caro será colocar coberturas. Por lo tanto, se está empezando a ver ese proceso con el índice SKEW, ya que los traders buscan protección barata fuera del dinero.
VIX
Además, vemos que el diferencial entre el índice VIX al contado y los contratos de futuros del VIX genérico a 3 meses es ahora de -5,33. Históricamente, cuando ese diferencial ha estado por debajo de -5, se ha asociado con los máximos del S&P 500, y ahí es donde nos encontramos ahora.
S&P 500
Además, esto sigue pareciendo nada más que un patrón correctivo en el S&P 500.
Además, todavía hay un patrón de reversión de diamante que está en el S&P 500 en este punto, y el índice está construido en un patrón inestable. Sigo creyendo que el índice va a rellenar la brecha de 3.750 y que posiblemente caerá de nuevo a 3.600 si el CGT sube, como espero que ocurra.
IBM
International Business Machines (NYSE:IBM) ha seguido subiendo como un cohete, y ese repunte parece estar llegando a su fin. El valor está formando una cuña ascendente, que tiende a ser un patrón de reversión. Además, tiene brechas que rellenar hasta 146,75 dólares, 137,25 dólares y 134,90 dólares a corto plazo.
Goldman Sachs (NYSE:GS)
Goldman Sachs también puede estar a punto de un retroceso, con una posible reversión en forma de diamante similar a la del S&P 500. El RSI está comenzando a frenar y también parece que se está revirtiendo. Una vez más, ya veremos qué sucede aquí, pero las acciones se han disparado en lo que parece ser un alejamiento de las tecnológicas hacia algunos de estos nombres de menor valoración.
Caterpillar (NYSE:CAT)
Las acciones de Caterpillar han subido mucho y casi han superado sus máximos históricos. Las acciones están formando un doble techo y su RSI está divergiendo a la baja, lo que sugiere que la subida de las acciones está llegando a su fin. Tiene una brecha que aún no se ha cubierto en 219 dólares, que es el primer nivel de soporte significativo.
