El viernes, los analistas de JPMorgan reafirmaron una calificación de Sobreponderar con un precio objetivo de 300,00 dólares para Carvana Co. (NYSE:CVNA), a pesar de las recientes preocupaciones planteadas por un informe de Hindenburg Research.
La empresa reconoció que el informe se centraba en el beneficio bruto por unidad (GPU) de Carvana, destacando específicamente el GPU Otros y las transacciones relacionadas para ventas de préstamos y garantías. El informe también planteó preocupaciones más amplias de la industria sobre los impagos de préstamos de automóviles y la morosidad.
"Hay varios otros elementos destacados que, en nuestra opinión, son incógnitas conocidas de las que los inversores han sido conscientes y han absorbido en los últimos años", señalaron los analistas.
Señalaron que, si bien el informe de Hindenburg Research destacaba cuatro puntos principales de preocupación, incluidos los riesgos de solvencia, las prácticas de suscripción de créditos, las operaciones con partes vinculadas y el posible maquillaje de las finanzas, el propio análisis de JPMorgan no ha indicado ninguna señal de alarma. Entre las cuestiones abordadas figuran la relación con el comprador de préstamos ALLY, de la que se ocupó el también analista de JPMorgan Richard Shane, y el posible impacto de la evolución del crédito al automóvil en el negocio de Carvana.
Los analistas hicieron hincapié en la importancia de la transparencia en la información de Carvana, en particular en lo que se refiere a los beneficios económicos de la venta y los detalles del flujo de caja libre (FCF). Sugirieron que Carvana podría beneficiarse de proporcionar información más clara sobre estos aspectos a la comunidad inversora.
A pesar de las preocupaciones suscitadas, los analistas señalaron que los problemas con los impagos de préstamos para automóviles no son nuevos y que la situación ha ido mejorando en los últimos meses. Factores como el control de la inflación, la estabilización de los precios en el mercado de coches usados y la estabilidad de los niveles de desempleo han contribuido a crear un entorno más favorable.
En conclusión, animaron a los inversores a centrarse en métricas como el EBITDA por unidad y el FCF en lugar de las métricas no GAAP de GPU y SG&A. La firma expresó su confianza en que la economía declarada de Carvana no está sobrevalorada y que la economía unitaria de la empresa, las prácticas de préstamo y los ingresos por garantías siguen siendo fundamentalmente sólidos.
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