El jueves, Truist Securities ajustó su postura sobre las acciones de Enphase Energy, rebajando la calificación de la compañía de Comprar a Mantener y recortando significativamente el precio objetivo de 100 a 65 dólares. La revisión se produce en medio de un mercado desafiante y una mayor competencia, en particular de Tesla (NASDAQ:TSLA), que se espera que afecte a las perspectivas de crecimiento de Enphase para el año 2025.
Los analistas de Truist Securities han revisado sus estimaciones de ingresos y EBITDA de Enphase Energy para el año 2025 a 1.560 millones de dólares y 550 millones de dólares, respectivamente. Esto representa una disminución del 12% y el 13% de sus estimaciones anteriores, y también está por debajo de las estimaciones de consenso de 1.690 millones de dólares en ingresos y 610 millones de dólares en EBITDA. Los analistas citaron un mercado europeo débil y una mayor competencia en EE.UU. como factores clave que influyeron en su decisión.
Enphase Energy ha sido reconocida por mantener sus márgenes brutos líderes y seguir innovando frente a las dificultades del mercado. Sin embargo, Truist Securities prevé que el crecimiento en 2025 no alcanzará las estimaciones actuales de Street. Alrededor del 50% del crecimiento de los ingresos de la empresa se atribuye a la falta de envíos en la primera mitad de 2024, mientras que el crecimiento en la segunda mitad dependerá más de una recuperación de los mercados europeos, que los analistas ven con escepticismo.
La introducción de nuevos productos de la empresa en Europa y el despliegue de su batería de cuarta generación podrían proporcionar un impulso positivo. No obstante, Truist Securities sugiere que la empresa podría tardar varios trimestres en obtener todos los beneficios de estas iniciativas. La incertidumbre en el entorno político contribuye además a equilibrar el riesgo/recompensa al precio actual de la acción, lo que lleva a la rebaja.
El nuevo precio objetivo de 65 dólares se deriva de un múltiplo de 16 veces aplicado al EBITDA de la empresa estimado para 2025 en 550 millones de dólares, una reducción del múltiplo anterior de 22 veces y una comparación con la media de sus homólogos de 10 veces. A pesar de la rebaja a Mantener, Truist Securities reconoce la tecnología MLPE líder de Enphase Energy y su estructura de márgenes, que en su opinión justifica una prima respecto a los múltiplos medios de sus homólogas.
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