Citi ha ajustado su postura sobre Kakao Corp. (035720:KS), un importante conglomerado surcoreano de Internet, reduciendo su precio objetivo a 39.000 KRW desde los 42.000 KRW anteriores, al tiempo que mantiene una posición neutral sobre el valor.
La revisión se produce tras considerar los resultados del segundo trimestre de 2024 de la empresa y actualizar los modelos financieros.
El ajuste del precio objetivo por parte de Citi refleja varios factores. En primer lugar, tiene en cuenta el valor de mercado actual de las diversas participaciones de Kakao, incluidas SM Entertainment y sus filiales Kakao Bank, Kakao Pay y Kakao Games. Además, la valoración de Piccoma, la plataforma de webtoons y novelas web de Kakao, se redujo significativamente de 2,7 billones de KRW a 1,4 billones de KRW.
La disminución de la valoración de Piccoma se atribuye a un nuevo objetivo de relación precio/ventas (P/V) de 2,1 veces, un fuerte descenso desde las 4,0 veces anteriores. El cambio se ha realizado tras la inclusión de WBTN en el grupo de pares de valoración de Piccoma. WBTN, que realizó su oferta pública inicial (OPI) en julio de 2024, se considera ahora una empresa comparable a efectos de valoración.
El análisis de Citi indica una recalibración de las expectativas de las previsiones de beneficio neto de Kakao Corp para los años 2024 a 2026. Las estimaciones se han recortado en una horquilla de entre el 0,4% y el 1,8%, integrando los datos reales de resultados del segundo trimestre de 2024.
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