Jefferies ha actualizado su postura sobre SBI Life Insurance Co Ltd (SBILIFE: IN), aumentando el precio objetivo a INR1.960 desde INR1.880 mientras mantiene la calificación de Comprar.
El ajuste se produce tras una evaluación de los resultados de la compañía en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2025.
SBI Life informó de un valor de nuevos negocios (VNB) de 15.000 millones de rupias, un descenso del 3% interanual, aunque superando las estimaciones debido a la mejora de los márgenes.
A pesar de ello, el proveedor de seguros experimentó un modesto crecimiento interanual de las primas del 4%. La ralentización se atribuyó principalmente al menor crecimiento de SBI y otros socios bancarios.
El analista señaló que, si bien la empresa se enfrenta a retos derivados de un elevado efecto base, la mejora del rendimiento con los socios bancarios es crucial para mitigar las preocupaciones. Además, el menor crecimiento de los depósitos de los bancos del sector público podría afectar a su capacidad para promover las ventas de seguros.
Las proyecciones del VNB de SBI Life para los ejercicios 2025 y 2027 se han reducido ligeramente. Sin embargo, se espera que la empresa logre una tasa de crecimiento anual compuesto (TCAC) del 15% en el VNB de los ejercicios fiscales 2025 a 2027 tras un ejercicio fiscal 2024 más lento.
Jefferies considera razonable la valoración de 2,1 veces el precio del valor implícito (P/EV) para el ejercicio 2026.
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