El miércoles, Morgan Stanley ajustó su postura sobre Lloyds Banking Group Plc. (LLOY:LN) (NYSE: LYG), rebajando el valor de sobreponderar a igual ponderar. La empresa también revisó el precio objetivo de Lloyds a 0,65 GBP desde las 0,70 GBP anteriores. Este cambio refleja la creciente preocupación por la magnitud de los pasivos de financiación de automóviles a raíz de un reciente acontecimiento jurídico.
El viernes pasado, una decisión del Tribunal de Apelaciones fue en contra de Close Brothers y First Rand, y el fallo declaró que los concesionarios de automóviles tienen un deber fiduciario con los compradores y no pueden aceptar legalmente una comisión de los prestamistas sin el consentimiento plenamente informado del cliente. El tribunal consideró que incluso cuando se informaba de las posibilidades de comisión, el nivel de información era insuficiente.
La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) había revisado previamente la equidad de estas comisiones, pero la nueva sentencia cuestiona la legalidad de las mismas y exige una mayor divulgación. Este cambio ha llevado a Morgan Stanley a anticipar una mayor responsabilidad potencial para Lloyds. El analista de Morgan Stanley ha elevado ahora las provisiones de base para posibles responsabilidades a 2.100 millones de libras.
La anterior estimación de caso base se situaba entre 700 y 1.500 millones de libras, basándose en hipótesis sobre el porcentaje de contratos en riesgo desde 2007 y la proporción de comisiones que podrían reclamarse. Inicialmente, la estimación consideraba que podría ser necesario devolver el 50% de las comisiones.
Sin embargo, a la luz de la reciente sentencia judicial, la nueva hipótesis es que habrá que devolver el 100% de las comisiones, lo que ha llevado al analista a duplicar el cargo por litigios previsto para el caso base hasta los 2.100 millones de libras.
En otras noticias recientes, Lloyds Banking Group ha registrado unos buenos resultados financieros en el tercer trimestre, con un aumento del 11% en el beneficio subyacente antes de impuestos, hasta 1.853 millones de libras, superando las expectativas del mercado. Los ingresos totales del banco experimentaron un incremento del 2%, contrarrestado por un aumento del 4% en la depreciación de los arrendamientos.
Lloyds también registró un beneficio estatutario después de impuestos de 3.800 millones de libras en los nueve primeros meses de 2024, con un aumento de sus ingresos netos por intereses hasta los 3.200 millones de libras en el tercer trimestre, lo que supone un incremento del 2%. A la luz de estos resultados, UBS ha elevado su precio objetivo para Lloyds de 0,61 GBP a 0,63 GBP, mientras que Goldman Sachs mantiene una postura neutral con un precio objetivo fijado en 0,73 GBP.
Los saldos de préstamos del banco crecieron, principalmente debido a un aumento de 3.200 millones de libras en hipotecas, alcanzando los 457.000 millones de libras. Mientras tanto, Goldman Sachs se mostró prudente debido a las recientes sentencias del Tribunal de Apelación del Reino Unido sobre los acuerdos históricos de financiación de automóviles, que podrían influir en el sector bancario.
El impacto final de las decisiones del tribunal y de la revisión en curso de la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) aún no puede determinarse por completo, lo que se suma a la actual ambigüedad del mercado.
A pesar de un aumento interanual del 5% en los costes operativos, Lloyds sigue demostrando una fuerte generación de capital con una ratio CET1 del 14,3%. Se trata de acontecimientos recientes de los que los inversores deberían tomar nota.
Perspectivas de InvestingPro
A la luz de la rebaja de calificación de Lloyds Banking Group (NYSE: LYG) por parte de Morgan Stanley, datos recientes de InvestingPro proporcionan un contexto adicional para los inversores. A pesar del posible aumento del pasivo, el PER de 7,77 de LYG sugiere que el valor podría seguir infravalorado en comparación con sus homólogos. Esto se ve respaldado por una relación precio/valor contable de 0,72, lo que indica que el mercado valora la empresa por debajo de su valor contable.
InvestingPro Tips destaca que Lloyds ha aumentado su dividendo durante 4 años consecutivos, con una rentabilidad por dividendo actual del 3,85%. Esto podría ser atractivo para los inversores centrados en los ingresos, incluso cuando la empresa se enfrenta a desafíos. Sin embargo, otro consejo advierte de que el valor ha sufrido un fuerte varapalo durante la última semana, lo que concuerda con la reciente sentencia judicial y la consiguiente rebaja de calificación.
Para un análisis más completo, InvestingPro ofrece 5 consejos adicionales que podrían proporcionar información valiosa sobre la salud financiera y las perspectivas futuras de Lloyds. Estos consejos adicionales podrían ayudar a los inversores a navegar por las incertidumbres que rodean a los pasivos de financiación de automóviles y su posible impacto en los resultados de la empresa.
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