El jueves, Morgan Stanley rebajó las acciones de British American Tobacco (LON:BATS) de sobreponderar a infraponderar, ajustando el precio objetivo a 25,00 libras desde las 28,50 libras anteriores. La decisión de la firma refleja la preocupación por la continua debilidad prevista en los volúmenes de cigarrillos en EE.UU., impulsada por las tendencias de los consumidores que favorecen el downtrading y el cambio hacia los productos de nueva generación (NGP), como los cigarrillos electrónicos desechables.
La rebaja se produce en medio de expectativas de que British American Tobacco no se beneficiará a corto plazo de la transición de los fumadores desde los cigarrillos tradicionales, debido a la falta de aplicación de la normativa contra los cigarrillos electrónicos desechables ilícitos. Se prevé que esto se traduzca en descensos porcentuales de un solo dígito en el negocio de la compañía en EE.UU. en los ejercicios fiscales de 2025 y 2026.
Morgan Stanley también ha señalado que no prevé que British American Tobacco logre un crecimiento orgánico dentro de su rango de +3-5% hasta 2027. Esto supone un retraso con respecto a las previsiones de la propia empresa, que preveía alcanzar este objetivo de crecimiento en 2026. Las perspectivas de los analistas sugieren que las perspectivas de crecimiento de la empresa no son tan sólidas como se preveía anteriormente.
En contraste con las perspectivas de British American Tobacco, Morgan Stanley señaló que Imperial Brands (IMB) parece tener una mejor visibilidad de los beneficios. Esto se atribuye a la cartera de cigarrillos menos premium de Imperial Brands y a su menor exposición a los NGP estadounidenses, lo que podría protegerla de las mismas presiones de mercado que afectan a British American Tobacco.
La revisión del precio objetivo y la calificación del valor reflejan la evaluación de Morgan Stanley de la posición de British American Tobacco en el mercado, especialmente en Estados Unidos, y su capacidad para navegar por el cambiante panorama del consumo de tabaco y productos de nicotina.
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