Investing.com – La Reserva Federal (Fed) inicia su reunión de política monetaria de dos días de duración este martes y los mercados dan por hecha la subida de 25 puntos básicos hasta un rango de entre 0,50 y 0,75%, de modo que los inversores probablemente se centrarán en la actualización de las previsiones económicas y particularmente el "gráfico de puntos" que muestra las expectativas de las autoridades monetarias acerca del futuro rumbo de los tipos de interés, junto con el seguimiento de la rueda de prensa de la presidenta de la Fed Janet Yellen.
Según el Barómetro de Tipos de la Fed de Investing.com, los futuros de los fondos de la Fed estiman que hay un 100% de probabilidades de que se materialice la subida.
Además, los 120 economistas encuestados en la última encuesta de Reuters coincidían en que el banco central de Estados Unidos optará por ajustar la política, y una encuesta del Wall Street Journal (WSJ) ofrece estimaciones similares.
Aunque siempre existe la posibilidad de que los mercados se lleven una sorpresa con una falta de acción o un desplazamiento de más de 50 puntos básicos, la mayoría los expertos creen que las posibilidades son muy escasas basándose en lo que la Fed ha comunicado hasta el momento.
Subidas de tipos en 2017
Mirando más a largo plazo, los mercados confían en que el siguiente ajuste se materializará en junio de 2017 y las probabilidades son de un 63,6%. Ésta va a ser la primera reunión de política monetaria en la que las probabilidades sobrepasan el umbral del 50%.
Según la encuesta del WSJ, la media de los economistas espera que la Fed suba los tipos de interés tres veces en el año 2017, una postura algo más agresiva que el resultado que indicaba un promedio de dos subidas que las autoridades monetarias trazaron en el último grafico de puntos publicado en septiembre.
Los estrategas en Brown Brothers Harriman creen que la Fed mantendrá sus planes de efectuar dos subidas en el año 2017.
"Si bien esto supone un ritmo dos veces más rápido que el de 2015 y 2016, coincide con cualquier definición de prudencia y cautela”, han afirmado.
Demasiado pronto para especular sobre posibles nuevas políticas fiscales
Desde las elecciones de Estados Unidos, los mercados han especulado que el nuevo presidente electo Donald Trump se embarcaría en políticas fiscales como el gasto en infraestructura que podrían servir para fomentar no sólo el crecimiento económico, sino también la inflación, ejerciendo una presión adicional sobre la Fed para que ajuste la política monetaria para evitar quedarse atrás.
Varios funcionarios de la Fed han indicado que su elección no había cambiado sus previsiones porque había muchas incógnitas con respecto a qué políticas implementaría Trump y cuál sería su impacto global sobre la economía.
El presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, afirmó el lunes que “todavía es pronto para tener una idea de lo que supondrán las políticas fiscales y otras cuestiones”.
"Como las políticas se promulgan realmente, y no sólo se comentan, creo que lo más apropiado es responder a ellas cuando se implementen”, dijo también el presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan.
El presidente de la Reserva Federal de Nueva York William Dudley, conocido por ser el encargado de política monetaria más afín a la postura de la presidenta Janet Yellen, también afirmó la semana pasada que "es prematuro llegar a conclusiones firmes sobre lo que probablemente ocurrirá".
Sin embargo, Dudley sí admitió que si se cumplen las expectativas del mercado acerca de una política fiscal cada vez más expansiva, los participantes del mercado podrían tener razón cuando dicen que la Reserva Federal "probablemente responderá ajustando la política monetaria un poco más rápido de lo que se había previsto"
En ese sentido, todo apunta a que Yellen adoptará una actitud de "esperar a ver qué pasa" en la rueda de prensa tras la decisión que se conocerá a las 14:30, hora de la costa este (las 20:00 en España) indicando que los futuros movimientos de la Fed dependerán de los datos.
La atención se centra en el gráfico de puntos de las previsiones económicas de la Fed
En cuanto a las previsiones de la Fed, se espera que los funcionarios mejoren las estimaciones sobre el crecimiento económico y el desempleo y que revisen ligeramente al alza las previsiones de inflación.
Así que una vez más, la atención probablemente se dirigirá hacia el gráfico de puntos de la Reserva Federal que describe, de forma anónima, las previsiones individuales de la Fed en cuanto a la futura trayectoria de los tipos de interés.
Los estrategas de divisas de Citi han indicado que el mayor riesgo es que aumente el número de responsables de la política monetaria que esperan tres o más subidas en 2017 frente a los siete puntos que indicaban las proyecciones de septiembre.
"El mercado probablemente podría con ocho o nueve, pero si hablamos de más de 10, probablemente se recibirá como una advertencia sobre la posibilidad de un aumento del ritmo (de los ajustes de la política monetaria) el año que viene", afirmaban.