La Reserva Federal ha informado de una notable relajación de la inflación y de una vuelta a unas condiciones en el mercado laboral parecidas a las de antes de la pandemia de COVID-19. El último Informe de Política Monetaria al Congreso, publicado el viernes, detalla una transición constante hacia unas condiciones económicas más típicas tras los trastornos provocados por la pandemia.
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Según el informe, la inflación se ralentizó significativamente el año pasado y ha mostrado una modesta mejora adicional este año. Se espera que los precios de los servicios de vivienda, un sector clave, se estabilicen pronto en los niveles anteriores a la crisis sanitaria.
El mercado laboral se ha ido ajustando a lo largo del primer semestre de este año, con un enfriamiento de la demanda de mano de obra al reducirse las vacantes en diversos sectores. Por el contrario, la oferta de mano de obra ha ido en aumento, impulsada por las sólidas tasas de inmigración. La Reserva Federal describió el mercado laboral actual como "relativamente tenso pero no recalentado", similar al periodo anterior a la pandemia, y señaló que el crecimiento de los salarios nominales se está desacelerando.
Este informe llega justo antes de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, testifique ante el Congreso el martes y el miércoles próximos. Se prevé que su testimonio se centre en los planes de política monetaria de la Reserva Federal a medida que el país se acerca a la temporada electoral.
El crecimiento del empleo se ha ralentizado y la tasa de desempleo ha aumentado progresivamente del 3,5% en julio al 4,1% en junio. El indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, el índice de precios de los gastos de consumo personal, indica que la inflación se sitúa en torno al 2,6%, un nivel que los responsables políticos siguen considerando elevado, pero que se acerca a un nivel más manejable.
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Las nuevas cifras de inflación se publicarán el jueves. Si la tendencia a la relajación de las presiones sobre los precios continúa, podría llevar a los responsables de la Fed a plantearse una reducción de los tipos de interés ya en septiembre. Sin embargo, Powell y sus colegas han subrayado que su decisión se guiará estrictamente por los datos económicos, no por implicaciones políticas.
Se espera que tanto legisladores demócratas como republicanos interroguen a Powell sobre el posible impacto político de las políticas de la Fed. Los demócratas han expresado su preocupación por el hecho de que los elevados tipos de interés estén empeorando los problemas de asequibilidad de la vivienda para las familias de ingresos bajos y medios. Los republicanos han criticado a la Reserva Federal por su inicialmente lenta respuesta al aumento de la inflación y podrían examinar con lupa cualquier señal de recorte de tipos antes de las elecciones de noviembre.
En su reunión de junio, la Reserva Federal mantuvo los tipos de interés entre el 5,25% y el 5,50%. Aunque las previsiones actualizadas de los responsables políticos indican una menor expectativa de recortes de tipos este año, los mercados financieros y algunos funcionarios de la Fed siguen pronosticando dos recortes de un cuarto de punto para finales de año.
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Reuters ha contribuido a este artículo.
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