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Previa BCE: ¿Y si sorprende? "Una subida de 50 pb no es descartable"

Publicado 04.05.2023, 02:42
Actualizado 04.05.2023, 02:42
© Reuters

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Por Laura Sánchez 

Investing.com - Después de la Fed ayer, hoy la atención se centra en la decisión de tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE). Y lo hace con los mercados europeos en rojo -Ibex 35, CAC 40, DAX…-. El consenso prevé una subida de un cuarto de punto porcentual.

“Esperamos que el BCE suba sus tres tipos de interés de oficiales, la de depósito, la de referencia y la marginal de crédito, en 25 puntos básicos y que confirme que, por ahora, y mientras la inflación no comience a ceder terreno de forma convincente, seguirá incrementándolo en futuras reuniones”, explican en Link Securities. 

“Tanto la mayor resistencia que está mostrando la economía de la Eurozona, que ha evitado este invierno la recesión que daban casi por segura todos los analistas, como un mercado laboral que muestra gran fortaleza, con el desempleo en la región al nivel más bajo desde 1995, cuando empezaron a recopilarse datos, dan argumentos de sobra al BCE para proseguir reduciendo la liquidez en el sistema de la región en aras de combatir la alta inflación”, añaden estos analistas. 

No obstante, según comentan en Renta 4 (BME:RTA4), “el notable endurecimiento de las condiciones crediticias en primer trimestre de este año, el mayor desde la crisis de deuda soberana de 2011, podría hacer que el techo de subida de tipos no esté lejos (3,5%-3,75%) al hacerle parte del trabajo de tensionamiento monetario al BCE”.

Atentos a Lagarde

“Entendemos que los inversores ya dan por descontada la nueva actuación del BCE, por lo que centrarán su atención en lo que diga la presidenta de la institución, Christine Lagarde, en la rueda de prensa posterior al Consejo de Gobierno sobre futuras actuaciones en materia de tipos. También estarán pendientes de lo que tenga que decir sobre la crisis del sector bancario estadounidense y del impacto que la misma puede tener en la evolución del crédito en la Eurozona”, apuntan en Link Securities.

“Esperamos que Lagarde reitere la necesidad de seguir priorizando el control de la inflación, que se mantiene en niveles muy superiores a su objetivo del 2%, teniendo en cuenta los recientes discursos “hawkish” de Schnabel o la propia Lagarde”, coinciden en Renta 4.

¿Y si sorprende?

“Lo normal es que veamos una subida de 25 puntos básicos, ya que la inflación permanece alejada del objetivo. Lo lógico es desacelerar el ritmo de subidas ya que el impacto de la política monetaria conlleva cierto retraso y ya se está reflejando tanto en las condiciones de financiación (más restrictivas) como en la demanda de crédito. La probabilidad de que pueda sorprendernos con una subida de 50 puntos básicos es baja, pero no es descartable”, advierten en Bankinter (BME:BKT). 

“A diferencia de la Fed, el BCE podría dejar la puerta abierta a nuevas subidas de tipos, lo que nos llevaría a terminar las subidas en junio, y mantener un tono más bien duro. Estos son los principales riesgos. Si se cumplen, afectarían negativamente tanto a bolsas como a bonos”, concluyen estos analistas.

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