Los estrategas de BofA destacaron la situación actual del dólar estadounidense, señalando que, si bien no hay una emergencia de déficit comercial que provoque aranceles inmediatos, es evidente una reducción parcial de la prima de riesgo implícita en el índice DXY.
La firma señaló que es probable que se mantenga cierta prima de riesgo arancelaria debido a la incertidumbre actual, pero el riesgo más acuciante a corto plazo para el dólar proviene de su proximidad a los niveles de stop-loss de las CTA.
El análisis de BofA sugiere que, a pesar de la preocupación por los aranceles y los posibles cambios en la política comercial, el dólar estadounidense ha mantenido su fortaleza. Esta resistencia se atribuye en parte a la falta de desaceleración significativa en el sector de servicios de EE.UU., que sigue apoyando a la moneda frente a posibles ventas masivas.
La observación de la empresa indica que, si bien las discusiones sobre aranceles y el desmantelamiento de las CTA son factores que influyen en el mercado, aún no han provocado una desaceleración notable en el sector de los servicios en comparación con el manufacturero.
Según BofA, el dólar estadounidense se ha beneficiado ópticamente de la venta masiva de acciones iniciada a mediados de diciembre. Sin embargo, esta aparente oferta de riesgo es menos obvia cuando se examina más de cerca.
Los analistas sugieren que la fortaleza del dólar se debe más bien a la aparición de una prima de riesgo arancelaria, que tiene implicaciones tanto para los mercados de divisas como para los de renta variable. Esto se refleja en la disparidad entre el índice del dólar DXY y el nivel implícito en los diferenciales de tipos, incluso después de las ventas del día de la toma de posesión.
El análisis de BofA indica que, si bien se espera que persista cierto nivel de prima de riesgo debido a la incertidumbre arancelaria, no existe una amenaza inmediata de una caída importante del valor del dólar estadounidense. Los analistas subrayan que la ausencia de una desaceleración de los servicios estadounidenses en relación con el sector manufacturero es un factor crucial para evitar un pico del dólar. Esto sugiere que mientras el sector servicios se mantenga robusto, es probable que el dólar conserve su suelo frente a las ventas masivas.
En conclusión, el comentario de BofA ofrece una evaluación del comportamiento del dólar estadounidense ante las discusiones sobre los aranceles y los movimientos del mercado. Los analistas de la firma han identificado la proximidad a los niveles de stop-loss de las CTA como un riesgo inmediato más significativo para los alcistas del dólar que el actual ruido arancelario. La fortaleza continuada de los servicios estadounidenses se considera un apoyo clave para la divisa, que ayuda a mitigar el impacto de otros riesgos del mercado.
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