UBS ha revisado sus previsiones trimestrales para el dólar estadounidense frente al zloty polaco (USDPLN), citando una serie de factores, entre ellos los posibles retos a los que Europa y Polonia pueden enfrentarse por la posible segunda presidencia de Donald Trump, los sólidos datos económicos estadounidenses y las mediocres cifras europeas.
Las nuevas proyecciones contemplan un aumento hasta 4,35 para el primer trimestre de 2025, desde 4,14, y los trimestres siguientes muestran ajustes al alza similares.
La empresa suiza de servicios financieros anticipa que el hecho de que EE.UU. aborde sus elevados déficits fiscales y de que disminuyan los factores negativos de Europa podría acabar provocando una reversión de las recientes ganancias del USD. UBS también señaló el fuerte rendimiento del dólar estadounidense tras la elección de Trump, impulsado por los aspectos favorables al crecimiento de su programa, los posibles efectos inflacionistas y los continuos datos económicos sólidos de Estados Unidos.
Las políticas comerciales de la administración estadounidense también podrían aumentar inicialmente el atractivo del dólar estadounidense. Sin embargo, UBS espera que la atención del mercado se desplace finalmente a los aspectos de la agenda de Trump que podrían afectar negativamente al dólar estadounidense, como los altos déficits fiscales y las repercusiones de los aranceles en el crecimiento de Estados Unidos. Polonia, aunque tiene una exposición comercial directa limitada a EEUU, está integrada en la economía europea más amplia y podría verse afectada por una reducción del apoyo estadounidense y una posible disminución del compromiso con la OTAN.
En cuanto a las perspectivas económicas, UBS prevé que el crecimiento del PIB real de Polonia se sitúe en torno al 3% interanual en 2024, con una aceleración prevista hasta el 3,5% en 2025 debido a los importantes fondos de la UE. Se prevé que el déficit fiscal siga siendo amplio, con riesgos de desviación durante un año electoral. La política monetaria de Polonia ha mantenido el tipo de interés oficial en el 5,75% en enero, y el Banco Nacional de Polonia (BNP) ha señalado la posible persistencia de la inflación debido a los precios de la energía.
De cara a las elecciones presidenciales polacas, la primera vuelta está prevista para el 18 de mayo. Se espera que una victoria del candidato de la Plataforma Cívica, Rafal Trzaskowski, facilite la aprobación de legislación clave, lo que podría reforzar la moneda. Por el contrario, una victoria del candidato de Ley y Justicia, Karol Nawrocki, podría llevar a un bloqueo legislativo, lo que podría frenar el sentimiento.
UBS también advierte de que la continua fortaleza de la economía estadounidense y el hecho de que la inflación no se ajuste a los objetivos podrían llevar a la Reserva Federal a reconsiderar su trayectoria de recorte de tipos, lo que podría apoyar al dólar durante un periodo prolongado.
Además, unos aranceles comerciales agresivos por parte de EE.UU. podrían beneficiar inicialmente al billete verde, impulsando posiblemente al USDPLN por encima del nivel de 4,40. Por el contrario, una absorción efectiva de los fondos de la UE o un intercambio de estos fondos en el mercado en un contexto de moderación de la actividad en EE.UU. podría apoyar al zloty.
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