Investing.com - La primera ministra británica Theresa May se dispone a activar artículo 50 del Tratado de Lisboa el miércoles, comenzando así oficialmente los dos años de procedimientos de divorcio del Reino Unido de la Unión Europea.
Las perspectivas a largo plazo para la libra se determinarán en función del acuerdo definitivo del Brexit, pero la acción de precio a corto plazo vendrá determinada por las variaciones de las posibilidades según vayan desarrollándose los acontecimientos.
La libra se ha desplomado, apartándose de los máximos registrados en 1,50 USD, hasta registrar mínimos de 31 años en 1,32 USD tras la votación de junio a favor del Brexit y actualmente ha descendido ya alrededor del 14% frente al dólar desde el referéndum.
La activación del artículo 50 seguramente cristalice los riesgos del Brexit, y hasta ahora la respuesta de la UE a la visión de May acerca del Brexit ha indicado que es improbable que la transición hacia el divorcio sea tranquila.
May describió en una comparecencia el pasado mes de enero su estrategia del Brexit y desde entonces ha reiterado varias veces que está dispuesta a apartarse de las negociaciones sin llegar a un acuerdo si no quedan satisfechos con los términos de la oferta.
También pretende abandonar el mercado único y restringir la inmigración. Quiere una relación comercial "audaz y ambiciosa" con la UE, pero también tener la libertad de negociar acuerdos comerciales con otros países.
La política será determinante, al menos durante la primera parte de las negociaciones. La respuesta del equipo de negociación de la UE al artículo 50 debería estar clara a finales de abril y la posición de la UE será fundamental a la hora de establecer el tono de las negociaciones de salida y los acuerdos comerciales con la zona euro.
Mientras tanto, la Inflación del Reino Unido está en su nivel más alto de los últimos más de tres años, las ventas minoristas se han tambaleado y el crecimiento de los salarios ha disminuido significativamente, a pesar de mantenerse la baja tasa de desempleo.
La pronunciada caída de la libra desde la votación a favor del Brexit, junto con la recuperación de los precios del petróleo a escala mundial, ha impulsado los precios en los últimos meses, suscitando cierto temor acerca de que el aumento de la inflación eclipsará el consumo, principal motor de crecimiento en la economía del Reino Unido.
El Banco de Inglaterra ha dicho que espera que la inflación toque techo en el 2,8% en el segundo trimestre del próximo año, pero muchos economistas creen que es probable que alcance el 3%.
La subida de la inflación ha alimentado las expectativas de que el Banco de Inglaterra pueda subir los tipos de interés más rápidamente de lo esperado, particularmente tras las actas de reunión de marzo, que han indicado que uno de los miembros del comité de política monetaria ha votado a favor de una subida de los tipos.
Según los analistas de MNI, las posibilidades de que suban los tipos de interés este año casi se han duplicado desde aquellas contundentes actas.
"El mercado ahora estima que hay un 44% de probabilidades de una subida de los tipos de 25 puntos básicos en noviembre de 2017, lo que supone un aumento del 25% con respecto a las estimaciones del lunes pasado, pues Kristen Forbes ha hablado de una subida de los tipos de 25 puntos debido a la subida de la inflación y el aumento del crecimiento, mientras que se ha detectado un tono algo agresivo también en el discurso de otros miembros en las actas de la Fed”, según informa el MNI.
Pero los analistas de Morgan Stanley informaron en una nota el 21 de marzo que creen que es poco probable que la subida de la inflación impulsada por la energía o por el tipo de cambio de la libra desemboque en más ajustes de política monetaria que la el aumento del crecimiento de los salarios o las previsiones de inflación.
La perspectiva de otro referéndum de independencia de Escocia también representa un riesgo para la libra, pues conduciría a un largo período de incertidumbre política en el frente interno.
La mayoría de los analistas de Forex creen que la libra se verá sometida a una gran presión de venta según se desarrollen las negociaciones del Brexit. Podría descender hasta alcanzar la paridad con el euro y tal vez incluso frente al dólar.
Los analistas de divisas de Deutsche Bank han afirmado que la libra podría caer hasta 1,06 USD con respecto a los 1,2560 USD en que se encuentra actualmente, lastrada por el avance del proceso del Brexit.
En un informe especial sobre el Brexit, afirmaban "no vemos que la libra se esté comportando (actualmente) de acuerdo a un proceso de Brexit difícil. Junto con el limitado ajuste del déficit por cuenta corriente del Reino Unido y la desaceleración del crecimiento, creemos que aún descenderá más y prevemos que alcanzará el nivel de 1,06 USD a finales de año”.
Otros analistas de Forex no creen que la activación del artículo 50 vaya a tener un gran impacto a corto plazo en la libra, prediciendo que la divisa podría repuntar cuando los mercados reaccionen positivamente una vez que haya una mayor claridad sobre el tema.
Los analistas de ING (AS:INGA) Group han declarado en una nota de investigación que aunque creen que el mayor riesgo para la libra es a la baja, prefieren esperar a la activación del artículo 50 para tener algo más que un impacto simbólico en la libra.
"Servirá como una prueba de realidad de los dos complicados años durante los que se desarrollarán las negociaciones del Brexit e irá tomando forma una nueva relación económica UK-EU”, decían en una nota del 14 de marzo.
ING cree que a la mesa del Brexit aún le falta una pata. "Creemos que el GBP/USD formará una base cíclica por debajo de 1,20 USD, mientras que el EUR/GBP se estabilizará entre 0,88 y 0,90”.
Morgan Stanley cree que la libra se cotiza ya en función de la inminente activación del artículo 50.
"Puede que haya muchos titulares de noticias relacionados con el artículo 50 en las próximas semanas pero nosotros creemos que gran parte de la negatividad suscitada en torno a la debilidad de los datos económicos relacionados con el Brexit ya se ha tenido en cuenta en el precio", explicaban los analistas del banco de inversión en una nota a sus clientes el 2 de marzo.
Sin embargo, las previsiones del Bank of America Merrill Lynch son pesimistas para la libra al avecinarse el Brexit.
"No estamos de acuerdo con la afirmación de que la libra ha tenido en cuenta ya la activación del artículo 50 y mucho más. Los riesgos para la moneda siguen siendo a la baja con vistas a un inicio accidentado de las negociaciones”, afirmaban los analistas en una nota el 2 de marzo.
Mientras tanto, los riesgos políticos para el dólar y el euro siguen siendo centro de todas las miradas.
El dólar ha registrado mínimos de cuatro meses con respecto a las demás monedas principales este lunes después de que la administración de Trump no fuera capaz de impulsar la legislación para reformar el sistema sanitario al no recibir suficiente apoyo de los republicanos.
Los inversores han percibido esta votación como una prueba crítica de la capacidad de Trump de trabajar con el Congreso para cumplir su programa económico de crecimiento, incluyendo las reducciones de los impuestos y el gasto en infraestructura.
Los alcistas del dólar ya se sentían decepcionados pues la Reserva Federal subió los tipos de interés este mes, aunque no indicó un aumento del ritmo de la futura implementación de ajustes de la política monetaria como muchos habían previsto.
El dólar se disparó a principios de enero hasta máximos de casi 14 años con respecto a las demás monedas principales ante las expectativas de una gran recuperación económica y una subida de la inflación, el llamado “comercio Trump”.
Los inversores también siguen de cerca los acontecimientos políticos en la zona euro a la espera de las próximas elecciones a la presidencia de Francia; también se encuentran inquietos acerca de lo que supondría una victoria de la líder de extrema derecha anti-UE Marine Le Pen.