Los analistas de Deutsche Bank destacan el comportamiento estable del S&P 500 a pesar de los diversos retos del mercado. El índice ha mantenido un estrecho margen de fluctuación de más o menos el 2% en los últimos tres meses, tras un repunte inicial tras las elecciones.
Esta estabilidad se produce en un contexto de debates sobre política comercial, fluctuación de los tipos de interés debido al sobrecalentamiento y a la preocupación por la inflación, señales de mejora en el sector manufacturero y fuerte crecimiento de los beneficios frente a un elevado posicionamiento, sobre todo en los valores tecnológicos y de crecimiento de megacapitalización.
Según los estrategas de Deutsche Bank Parag Thatte y Binky Chadha, la resistencia de la renta variable ante la escalada de las tensiones comerciales puede conducir paradójicamente a nuevas escaladas comerciales y a posibles retrocesos de la renta variable. Sugieren que tales retrocesos deben considerarse a la luz de los patrones históricos observados durante las crisis geopolíticas.
Históricamente, estos acontecimientos han desencadenado ventas bruscas pero breves en los mercados, y la renta variable suele recuperarse plenamente mucho antes de que se desescalen las crisis.
Los analistas prevén que un retroceso significativo de la renta variable, en particular una caída del 10%, podría conducir a una desescalada en las disputas comerciales, ya que el crecimiento económico sigue siendo una de las principales prioridades de la administración Trump.
El informe también señala que el telón de fondo cíclico subyacente es muy favorable, y que los primeros signos de recuperación en el sector manufacturero, que los analistas han estado anticipando, están empezando a materializarse.
Las observaciones de los estrategas se basan en el comportamiento del S&P 500 en medio de la evolución en curso de la política comercial y otras dinámicas del mercado. Subrayan que, pese a la posibilidad de que aumenten las tensiones comerciales y se produzcan retrocesos en los mercados, los fundamentos económicos siguen siendo sólidos. Esto respalda su opinión de que es probable que continúe la resistencia del mercado, apoyada por el entorno cíclico favorable y los indicadores positivos emergentes en el sector manufacturero.
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