Un informe de Jefferies destaca los retos a los que se enfrentan los gestores de fondos activos en 2024, marcándolo como un año particularmente difícil. Según el análisis de la firma, basado en las presentaciones 13F a 30 de septiembre de 2024, los fondos Mid Growth experimentaron su peor año desde 2009, con un retroceso de más de 600 puntos básicos (pb).
Del mismo modo, los fondos Mid Core tuvieron su peor rendimiento desde 2020, con un retraso de más de 300 puntos básicos. Los fondos Large Growth también quedaron rezagados, con un rendimiento inferior en 312 puntos básicos.
A pesar del difícil entorno general para los gestores activos, hubo algunos resultados positivos. Los fondos Small Value obtuvieron mejores resultados y los Large Value batieron al índice Russell 1000 Value (R1V) por cuarto año consecutivo.
Los fondos Large Growth experimentaron una subida significativa, con un aumento de más del 30% tras una subida del 40% en 2023. De media, los fondos rindieron un 16,7% en el año.
La concentración de rendimientos dentro de los índices de crecimiento fue una tendencia notable, en la que un pequeño número de valores impulsó gran parte de las ganancias. Los 10 valores principales del índice Russell 2000 Growth (R2G) representaron el 45% de su rentabilidad total, mientras que en los índices Russell Midcap Growth (RMG) y Russell 1000 Growth (R1G), esta cifra fue aún mayor, del 58% y el 77%, respectivamente.
El informe también detalla los cambios en las estrategias de inversión de los gestores de fondos de pequeña, mediana y gran capitalización. Los gestores de Small Core y Growth aumentaron su tamaño relativo en comparación con sus índices de referencia, a pesar de la recomendación de Jefferies de reducir la media ponderada de las capitalizaciones de mercado.
Los fondos Small Core entraron en el cuarto trimestre con una posición sobreponderada en Consumo Discrecional e infraponderada en Sanidad, especialmente Biotecnología, mientras que los gestores Small Growth mostraron una sobreponderación marginal en Servicios Públicos por primera vez desde marzo de 2022.
En la categoría Mid Core, los gestores pasaron a sobreponderar Tecnología y Servicios Públicos e infraponderar Bienes de Consumo Básico. Los fondos Mid Growth realizaron varios cambios, entre ellos una mayor infraponderación en Tecnología, que puede haber afectado a su rentabilidad, mientras que aumentaron significativamente su peso en Sanidad.
Los gestores de Mid Value ajustaron sus carteras reduciendo la ponderación en Bienes de primera necesidad y Sanidad e incrementando sus posiciones en Finanzas e Industria. Los fondos de gran capitalización registraron ajustes menores, con una sobreponderación sustancial de los fondos Large Core en Asistencia Sanitaria y Servicios de Comunicación.
Los fondos Large Growth estaban significativamente infraponderados en Tecnología de cara al cuarto trimestre, mientras que los fondos Large Value redujeron ligeramente su posición sobreponderada en Tecnología, pero aún así registraron una sobreponderación del 7,4%, marcando la mayor posición infraponderada en Industriales hasta la fecha.
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