Investing.com — Las acciones estadounidenses han experimentado una montaña rusa tras recuperarse del trauma arancelario, pero a medida que aparece luz al final del túnel de la guerra comercial, analistas de Morgan Stanley (NYSE:MS) sugieren que el rango de 5,100 a 5,500 en el S&P 500 podría ser una zona de entrada para inversores a largo plazo si se evita la recesión.
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Después de un mes de operaciones volátiles, el S&P 500 se sitúa justo por encima de su cierre del primer trimestre en 5,660, ya que la pausa arancelaria recíproca de 90 días ha abierto la puerta a acuerdos comerciales, excepciones y exenciones que han reducido el riesgo económico.
"Los inversores a largo plazo deberían ver 5,100-5,500 como una zona de entrada defendible si se evita la recesión; dicho esto, se sigue prefiriendo la ponderación equitativa o la selección activa de acciones", dijeron los estrategas de Morgan Stanley en su última nota.
El reciente repunte se ha visto impulsado por una combinación de factores: resultados corporativos decentes, datos económicos resilientes, estabilización de los rendimientos del Tesoro y creciente confianza en que un escenario de arancel universal del 10% es ahora el caso base tras el acuerdo comercial entre EE.UU. y China acordado durante el fin de semana. El esfuerzo de la administración Trump por reducir aranceles extremos a favor de un gravamen más manejable del 10%, junto con las negociaciones comerciales en curso, ha ayudado a los inversores a mirar hacia posibles catalizadores positivos.
El impulso de la administración Trump para reducir los aranceles extremos a favor de un gravamen más manejable del 10%, junto con las negociaciones comerciales en curso, ha ayudado a los inversores a considerar posibles catalizadores positivos.
Sin embargo, Morgan Stanley advierte que un alza material para las acciones probablemente dependerá de varias esperanzas clave: una aceleración de la agenda desregulatoria, una ley fiscal pro-crecimiento y precios energéticos sosteniblemente bajos, junto con acuerdos comerciales que estimulen las ventas estadounidenses de agricultura, defensa y GNL. "Aunque seguimos cautelosos, debemos considerar seriamente los fundamentos del caso alcista", escribieron los analistas, pero lograr estos resultados "requerirá suerte y habilidad, especialmente en medio de las inminentes deudas estadounidenses, la inestabilidad geopolítica y los estrechos márgenes legislativos".
En el frente fiscal, los analistas advierten que extender los recortes de impuestos podría no proporcionar el impulso económico que muchos esperan, con el riesgo de que los aranceles regresivos podrían compensar gran parte del beneficio, mientras que los déficits podrían aumentar hasta $3 billones durante la próxima década.
Una agenda desregulatoria, sin embargo, podría liberar hasta $2.6 billones en capacidad de préstamo si se promulgan reformas, particularmente en servicios financieros y energía. Un tercer beneficio podría surgir si los precios energéticos se mantienen bajos debido a aumentos agresivos de producción de la OPEC y victorias estratégicas de EE.UU. en negociaciones comerciales con Canadá, México, Japón, India y la UE, lo que conduciría a una inflación más lenta y mayor crecimiento, enfriando el riesgo de estanflación.
Sin embargo, a pesar del reciente repunte, persiste mucha incertidumbre. Los analistas señalan preocupaciones de valoración, con el S&P 500 cotizando a casi 21 veces las ganancias futuras, y destacan que "gran parte de la llamada incertidumbre económica sigue sin resolverse".
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