Informe de resultados: Los beneficios de Wells Fargo en el tercer trimestre de 2024 superan las expectativas

Publicado 15.01.2025, 06:10 a.m
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WFC
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Wells Fargo & Company (NYSE:WFC) presentó sus resultados del tercer trimestre de 2024, mostrando un sólido rendimiento con un beneficio por acción (BPA) de 1,42 dólares, superando las expectativas de los analistas de 1,34 dólares. A pesar de que los ingresos se situaron ligeramente por debajo de las previsiones, el mercado respondió positivamente, y las operaciones previas a la comercialización mostraron un aumento del 3,13% en el precio de las acciones, hasta 73,42 dólares.

Aspectos clave

  • El BPA de 1,42 dólares superó las expectativas en 0,08 dólares.
  • Los ingresos no alcanzaron los 20 380 millones de dólares previstos.
  • Las acciones subieron un 3,13% en las operaciones previas a la comercialización.
  • Los ingresos por comisiones crecieron un 16% en lo que va de año.
  • Wells Fargo recompró 15.600 millones de dólares en acciones, un 60% más que el año pasado.

Resultados de la empresa

Wells Fargo demostró unos sólidos resultados financieros en el tercer trimestre de 2024, con un beneficio neto de 5.100 millones de dólares. El enfoque estratégico del banco en los principales negocios de consumo y clientes corporativos, junto con las inversiones en tecnología y gestión de riesgos, ha reforzado su posición competitiva. A pesar de un entorno económico difícil, la empresa mantuvo una sólida rentabilidad sobre fondos propios del 11,7%.

Datos financieros destacados

  • Ingresos: 20 380 millones de dólares, ligeramente por debajo de la previsión de 20 490 millones.
  • Beneficios por acción: 1,42 $, por encima de la previsión de 1,34 $.
  • Rentabilidad del capital ordinario tangible: 13,9%.
  • Aumento del dividendo en un 14%.

Beneficios frente a previsiones

El beneficio por acción de Wells Fargo de 1,42 $ superó la previsión de 1,34 $, lo que supone un importante avance. Sin embargo, los ingresos de 20.380 millones de dólares fueron ligeramente inferiores a los 20.490 millones previstos. La sorpresa de los beneficios refleja la eficaz gestión de costes y las iniciativas estratégicas de la empresa.

Reacción del mercado

Tras la publicación de los resultados, las acciones de Wells Fargo subieron un 3,13% en las operaciones previas a la comercialización, alcanzando los 73,42 dólares. Este movimiento positivo sugiere la confianza de los inversores en la salud financiera y las perspectivas de crecimiento de la empresa, a pesar de la pérdida de ingresos. La acción se mantiene por debajo de su máximo de 52 semanas, pero ha mostrado resistencia en medio de las incertidumbres económicas.

Perspectivas y previsiones

Wells Fargo prevé que los ingresos netos por intereses del cuarto trimestre se mantengan en niveles similares a los del tercer trimestre y prevé que los gastos no financieros de todo el año 2024 se sitúen en torno a los 54.000 millones de dólares. El banco sigue invirtiendo en riesgo y cumplimiento normativo, preparándose para diversos escenarios económicos.

Comentarios del Ejecutivo

El consejero delegado, Charlie Sharp, hizo hincapié en la sólida franquicia y el equipo directivo de la empresa: "Tenemos una de las franquicias más envidiables del sector." El director financiero Mike Sanovissimo destacó los esfuerzos de transformación en curso, señalando: "Nuestros resultados demostraron el progreso que estamos haciendo para transformar Wells Fargo y mejorar nuestros rendimientos."

PREGUNTAS Y RESPUESTAS

Durante la presentación de resultados, los analistas preguntaron sobre la posible eliminación del límite de activos y sus implicaciones para el crecimiento. Los ejecutivos también abordaron los retos en la cartera de oficinas de bienes raíces comerciales y discutieron la estrategia de depósitos y préstamos del banco.

Riesgos y retos

  • Incertidumbre económica que afecta a la demanda de préstamos comerciales.
  • Posibles retos regulatorios y costes de cumplimiento.
  • La competencia en el mercado y la necesidad de seguir innovando.
  • Presiones inflacionistas que afectan a los costes operativos.
  • Dependencia de los resultados empresariales de los clientes particulares y corporativos.

Transcripción completa - Wells Fargo & Company (WFC) Q3 2024:

Conferencia Operadora: Bienvenidos y gracias por unirse a la Conferencia Telefónica sobre los Resultados del Tercer Trimestre 20 24 de Wells Fargo. Todas las líneas han sido silenciadas para evitar ruidos de fondo. Tras los comentarios de los ponentes, habrá una sesión de preguntas y respuestas. Tengan en cuenta que la conferencia de hoy está siendo grabada. Me gustaría ceder la palabra a John Campbell, Director de Relaciones con los Inversores.

Señor, puede comenzar la conferencia.

John Campbell, Director de Relaciones con los Inversores, Wells Fargo: Gracias. Buenos días a todos. Gracias por unirse a nuestra llamada de hoy, en la que nuestro Consejero Delegado, Charlie Sharp, y nuestro Director Financiero, Mike Sanovissimo, hablarán de los resultados del tercer trimestre y responderán a sus preguntas. Esta llamada está siendo grabada. Antes de empezar, me gustaría recordarles que nuestros materiales sobre los resultados del tercer trimestre, incluidos el comunicado, el suplemento financiero y la presentación, están disponibles en nuestra página web wellsfargo.com.

También me gustaría advertirles de que, durante la conferencia de hoy, podemos hacer declaraciones prospectivas que están sujetas a riesgos e incertidumbres. Los factores que pueden hacer que los resultados reales difieran materialmente de las expectativas se detallan en nuestros documentos presentados ante la SEC, incluido el formulario 8 ks presentado hoy que contiene nuestros materiales de resultados. La información sobre cualquier medida financiera no GAAP a la que se haga referencia, incluida una conciliación de dichas medidas con las medidas GAAP, puede encontrarse en nuestros documentos presentados ante la SEC y en los materiales sobre resultados disponibles en nuestro sitio web. Paso la palabra a Charlie.

Charlie Sharp, Consejero Delegado de Wells Fargo: Gracias, John. Haré unos breves comentarios sobre nuestros resultados del tercer trimestre y les pondré al día de nuestras prioridades. A continuación, cederé la palabra a Mike para que revise nuestros resultados con más detalle antes de responder a sus preguntas. Permítanme empezar con algunos aspectos destacados del 3er trimestre. Nuestros resultados fueron sólidos, con 5.100.000.000 $ de ingresos netos, unos beneficios diluidos por acción de 1,42 $, un ROE del 11,7% y un ROTCE del 13,9%, todos ellos superiores a los del 2º trimestre.

Nuestro perfil de beneficios es muy diferente del de hace 5 años, ya que hemos realizado inversiones estratégicas en muchas de nuestras actividades y hemos reducido o vendido otras. Nuestras fuentes de ingresos son más diversas y los ingresos basados en comisiones han crecido un 16% durante los 9 primeros meses del año, compensando en gran medida las dificultades de los ingresos netos por intereses a las que nos hemos enfrentado en el último año. Hemos mantenido una fuerte disciplina crediticia y hemos impulsado importantes eficiencias operativas en la empresa, al tiempo que hemos realizado fuertes inversiones para construir una infraestructura de riesgo y control adecuada para un banco de nuestro tamaño y complejidad. La plantilla ha disminuido cada trimestre durante 4 años y se redujo un 20% desde el tercer trimestre de 2020. Nuestros gastos en el 3T bajaron tanto respecto al 2T como respecto a hace un año.

El promedio de préstamos disminuyó con respecto al 2º trimestre, ya que hemos mantenido unos estándares crediticios sólidos y nuestro enfoque en los rendimientos por encima del volumen. Hemos seguido aumentando nuestra cartera de tarjetas de crédito, con saldos que han crecido durante 13 trimestres consecutivos, y la demanda de préstamos comerciales sigue siendo débil como reflejo de la incertidumbre económica y la expectativa de que los tipos serán más bajos en el futuro. Los depósitos globales disminuyeron ligeramente respecto al 2º trimestre, pero los saldos de depósitos en nuestros negocios de cara al cliente siguen creciendo, lo que nos ha permitido reducir los depósitos de tesorería corporativa de mayor coste. Hemos empezado a reducir los precios de los depósitos en respuesta a los recientes recortes de febrero y estamos vigilando de cerca las condiciones del mercado y seguiremos haciendo ajustes. Tanto nuestros clientes de consumo como nuestros clientes comerciales se han mantenido resistentes.

En nuestros negocios mayoristas, los resultados crediticios mejoraron respecto al segundo trimestre, con menores pérdidas en nuestras carteras de préstamos inmobiliarios comerciales y comerciales e industriales. El mercado de oficinas sigue siendo débil y seguimos esperando nuevas cancelaciones en nuestra cartera inmobiliaria comercial de oficinas, por lo que hemos mantenido una fuerte cobertura de provisiones. En general, los clientes de nuestro negocio de consumo siguieron resistiendo relativamente bien, beneficiándose de la fortaleza del mercado laboral y del crecimiento salarial. Las insolvencias de consumo disminuyeron respecto al segundo trimestre, impulsadas por las menores pérdidas en nuestra cartera de tarjetas de crédito, mientras que nuestras otras carteras de consumo siguen funcionando bien, reflejando los beneficios de anteriores medidas de restricción del crédito. Seguimos buscando cambios en la salud de los consumidores, pero no hemos observado cambios significativos en las tendencias al observar las estadísticas de morosidad en nuestras carteras de crédito al consumo.

Tanto el gasto con tarjeta de crédito como con tarjeta de débito aumentó en el tercer trimestre con respecto al año anterior, y aunque el ritmo de crecimiento se ha ralentizado, sigue siendo saludable. Seguimos observando una tensión más pronunciada en determinados segmentos de clientes con menores niveles de depósitos y activos en los que la inflación ha contrarrestado parcialmente el fuerte crecimiento del empleo y los salarios. Los beneficios de la ralentización de la inflación y el inicio de la relajación de los tipos de interés deberían ser beneficiosos para todos los clientes,

Mike Sanovissimo, CFO, Wells Fargo: pero especialmente a los del extremo inferior de la escala de ingresos.

Charlie Sharp, Consejero Delegado de Wells Fargo: Nuestra posición de capital sigue siendo sólida, con una ratio CET1 del 11,3%, frente al 11% del trimestre pasado, y seguimos devolviendo cantidades significativas de capital excedente a los accionistas. Recompramos 3.500.000.000 $ de acciones ordinarias en el trimestre y 15.600.000.000 $ de acciones ordinarias durante los 3 primeros trimestres de este año, más del 60% que hace un año, y aumentamos nuestro dividendo en acciones ordinarias en el 3er trimestre en un 14%. Los accionistas se han beneficiado significativamente de nuestras acciones de gestión de capital, ya que nuestras ganancias por acción han aumentado más del 50% desde el 3er trimestre de 2019, beneficiándose de la disminución del 22% en el promedio diluido de acciones ordinarias durante el mismo período. Ahora permítanme ponerles al día sobre nuestras prioridades estratégicas, empezando por nuestro trabajo de riesgo y control, que sigue siendo nuestra principal prioridad. Seguimos avanzando con confianza y creemos que tenemos la cultura, el equipo, la disciplina y el sentido de la urgencia adecuados para completar el trabajo necesario.

Eso incluye lo que exige el reciente acuerdo formal que firmamos con la Oficina de Control de la Moneda. También seguimos ejecutando nuestras otras prioridades estratégicas. Seguimos desarrollando nuestro negocio de tarjetas de crédito y el pasado trimestre lanzamos 2 nuevas tarjetas de crédito de marca compartida con Expedia, que ofrecen a nuestros clientes un programa único de recompensas de viajes con descuentos instantáneos, mayores ventajas y recompensas aceleradas. Nuestro conjunto más amplio de productos de tarjetas de crédito sigue siendo bien recibido tanto por los clientes actuales como por los nuevos clientes de Wells Fargo, con casi 2.000.000 de nuevas cuentas de tarjetas de crédito este año. El mes pasado anunciamos un acuerdo plurianual de marca compartida con Volkswagen Financial Services.

A partir del primer semestre del próximo año, seremos el proveedor preferente de financiación de compras para las marcas Volkswagen y Audi en Estados Unidos. Las inversiones que hemos venido realizando en nuestro segmento de banca de consumo, pequeñas empresas y negocios están empezando a generar crecimiento. Tras varios años de crecimiento nulo, las cuentas corrientes netas han crecido durante 3 trimestres consecutivos y creemos que nuestra cuota de tarjetas de débito también ha empezado a aumentar. Los usuarios activos de telefonía móvil aumentaron en 1.600.000 (un 5%) con respecto al año pasado. También estamos invirtiendo en nuestras sucursales y hemos renovado más de 4.60 sucursales durante los tres primeros trimestres de este año.

Seguimos contratando a líderes de probada eficacia en nuestra Banca de Inversión Corporativa. En Banca de Inversión, hemos realizado varias contrataciones importantes centradas en grupos clave de cobertura y productos para ayudarnos a aprovechar nuestro impulso y hacer crecer el negocio. También contratamos a un nuevo Vicepresidente de Banca Corporativa, que está centrado en ayudarnos a seguir ampliando y haciendo crecer esa franquicia. También hemos seguido atrayendo a líderes experimentados en otras áreas. En el tercer trimestre, Bridget Engle se incorporó a Wells Fargo como Directora de Tecnología, bajo mi responsabilidad.

He trabajado con Bridget en el pasado y sé de primera mano cómo su profunda experiencia liderando transformaciones tecnológicas a gran escala en grandes instituciones financieras globales beneficiará a Wells Fargo. Nuestras prioridades estratégicas también incluyen centrarnos en los negocios que son fundamentales para nuestros clientes de consumo y corporativos, y cuando no los estamos reduciendo o vendiendo. Como parte de este esfuerzo, durante el tercer trimestre anunciamos que habíamos llegado a un acuerdo definitivo para vender el segmento de servicios a terceros no pertenecientes a agencias de nuestro negocio de servicios hipotecarios comerciales. Seguiremos gestionando los préstamos de agencias y los que mantenemos en nuestro balance. De cara al futuro, la economía de EE.

S. En general, la economía de EE.UU. sigue siendo fuerte, con una inflación en desaceleración y un mercado laboral resistente, lo que impulsa los ingresos y apoya el gasto de los consumidores. Los balances de las empresas son sólidos, lo que contribuye tanto al consumo como a la inversión en la economía, pero ralentiza la demanda de préstamos comerciales. Seguimos estando preparados para una variedad de entornos económicos y equilibraremos nuestro deseo de aumentar los beneficios y crecer al tiempo que protegemos los aspectos negativos. Tenemos una de las franquicias más envidiables del sector y un equipo directivo de primer orden capaz de ofrecer resultados sólidos.

Quiero dar las gracias a todas las personas con las que he trabajado en Wells Fargo por todo lo que han hecho para transformar esta gran empresa. Ahora pasaré la palabra a

MikeSanovissimo, Director Financiero, Wells Fargo: la llamada a Mike. Gracias, Charlie, y buenos días a todos. Estamos satisfechos con los resultados del tercer trimestre. Volvimos a ver un buen crecimiento de los ingresos no financieros en la mayoría de los negocios y los gastos estuvieron bien controlados. Los ingresos netos del 3er trimestre fueron de 5.100.000.000 dólares o 1,42 dólares por acción ordinaria diluida.

Durante el trimestre, aprovechamos la oportunidad para reposicionar una parte de la cartera de valores de inversión. Nuestros resultados incluyeron 447.000.000 dólares o 0,10 dólares por acción de pérdidas netas en la venta de títulos de deuda. Esto incluyó la venta de aproximadamente 16.000.000.000 $ de títulos y la reinversión de los ingresos en títulos con rendimientos aproximadamente 130 puntos básicos superiores a los títulos que vendimos. El periodo de recuperación estimado para este reposicionamiento es de algo más de 2 años. Sin el impacto del reposicionamiento de la cartera de valores de inversión, los beneficios por acción habrían sido de 1,52 dólares Al examinar nuestros resultados comparados con los de hace un año, les recuerdo que nuestros resultados del tercer trimestre del año pasado incluyeron 349.000.000 dólares o 0,09 dólares por acción de beneficios fiscales discretos.

Pasando a la diapositiva 4, los ingresos netos por intereses disminuyeron 233.000.000 de dólares, o un 2%, con respecto al 2º trimestre. De este descenso, 128.000.000 de dólares se debieron al aumento de los precios de los depósitos de barrido y las cuentas de corretaje de asesoramiento en gestión de patrimonios e inversiones que destacamos en la convocatoria del trimestre pasado. Se trata del menor descenso trimestral vinculado de los ingresos netos por intereses desde el tercer trimestre de 2023, ya que la migración de los clientes a productos de depósito de mayor rentabilidad siguió ralentizándose y el ritmo de aumento de los precios de los depósitos también se desaceleró. Los costes de los depósitos aumentaron 7 puntos básicos en el 3er trimestre, y aproximadamente la mitad de este aumento se debió al incremento de los precios de los depósitos de barrido y las cuentas de corretaje de asesoramiento. El aumento de los costes de los depósitos en el 3er trimestre fue inferior a los 10 puntos básicos del 2º trimestre y a los 16 puntos básicos del 1er trimestre.

En respuesta a la bajada de tipos de la Reserva Federal en septiembre, hemos reducido los tipos de las ofertas de depósitos promocionales en nuestros negocios de consumo; los precios de los depósitos de barrido y las cuentas de asesoramiento, que están alineados con los fondos del mercado monetario, seguirán moviéndose en línea con las bajadas de tipos de la Reserva Federal. Los precios de los depósitos comerciales han respondido rápidamente a las reducciones de tipos de la Reserva Federal, al igual que cuando los tipos estaban subiendo. Seguimos de cerca las condiciones de la competencia y las tendencias de los depósitos, y ajustaremos los precios, los plazos y los requisitos de saldo en función de nuestras observaciones. En la diapositiva 5 destacamos los préstamos y depósitos. El crecimiento continuado de los saldos de las tarjetas de crédito se ha visto compensado con creces por los descensos registrados en la mayoría de las demás categorías.

Destacaré los factores específicos al comentar los resultados de nuestros segmentos operativos. Los depósitos medios aumentaron 1.400.000.000 $ respecto a hace un año, y el crecimiento de los depósitos de nuestros clientes nos permitió reducir los depósitos de tesorería de las empresas, de mayor coste. Los depósitos medios descendieron 4.800 millones de dólares en el segundo trimestre. Este descenso se debió a una reducción de 18.500.000.000 $ en los depósitos de tesorería de empresas de mayor coste, mientras que los depósitos de clientes crecieron 13.700.000.000 $.

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Mike Sanovissimo, Director Financiero, Wells Fargo: el 2º trimestre. En igualdad de condiciones, una reducción de los depósitos de tesorería corporativa es positiva para los ingresos netos por intereses en el entorno actual. Pasando a los ingresos no financieros en la diapositiva 6. Tuvimos un fuerte crecimiento de los ingresos no financieros. Tuvimos un fuerte crecimiento de los ingresos no financieros, un 12% más que hace un año. Como destacó Charlie, este crecimiento refleja los beneficios de las inversiones que hemos estado haciendo en nuestros negocios, así como las condiciones del mercado.

Aumentamos los ingresos no financieros en la mayoría de las categorías, con incrementos interanuales de dos dígitos en muchas de nuestras principales actividades generadoras de comisiones, como el asesoramiento de inversiones, las ganancias netas de las actividades de negociación, las comisiones relacionadas con los depósitos y la banca de inversión. También nos beneficiamos de la mejora de los resultados de nuestras inversiones de capital riesgo. Destacaré los factores específicos del crecimiento de los ingresos no financieros al comentar los resultados de nuestros segmentos operativos. En cuanto a los gastos, véase la diapositiva 7. Los gastos no financieros disminuyeron tanto en el segundo trimestre como hace un año.

El impacto de nuestras iniciativas de eficiencia ayuda a reducir los salarios y los gastos de servicios profesionales y externos en comparación con hace un año. Estos descensos se vieron parcialmente compensados por el aumento de las remuneraciones relacionadas con los ingresos, sobre todo en Gestión Patrimonial y de Inversiones, así como por el incremento de los gastos en tecnología y equipos. Las pérdidas de explotación disminuyeron con respecto a hace un año y a los niveles más altos que tuvimos en el primer semestre de este año. Por lo que respecta a la calidad crediticia, en la diapositiva 8. Las amortizaciones netas de préstamos disminuyeron 8 puntos básicos desde el 2º trimestre, hasta 49 puntos básicos de los préstamos medios.

Este descenso se debió a la reducción de los créditos comerciales netos cancelados, que descendieron 145.000.000 $ desde el 2º trimestre hasta 24 puntos básicos de los préstamos medios, con menores pérdidas en nuestras carteras inmobiliaria comercial y comercial e industrial. Aunque las pérdidas en la cartera de oficinas comerciales disminuyeron en el tercer trimestre, los fundamentos del mercado siguen siendo débiles y todavía esperamos que las pérdidas en oficinas comerciales sean irregulares, ya que seguimos trabajando activamente con nuestros clientes. Las cancelaciones netas de préstamos al consumo disminuyeron 45.000.000 $ respecto al 2º trimestre, hasta 83 puntos básicos de los préstamos medios, impulsadas por las menores pérdidas en la cartera de tarjetas de crédito. Los activos improductivos disminuyeron un 3% en el 2º trimestre, impulsados por la reducción de los préstamos inmobiliarios comerciales no devengados. Los préstamos comerciales no devengados para oficinas inmobiliarias disminuyeron 164.000.000 $, lo que incluye amortizaciones y cancelaciones netas de préstamos.

Pasamos a la diapositiva 9. Nuestra provisión para pérdidas crediticias para préstamos se redujo en 15 millones de dólares con respecto al segundo trimestre, con modestos descensos en la mayoría de las clases de activos, compensados en gran medida por un aumento de la provisión para préstamos de tarjetas de crédito debido al incremento de los saldos. Nuestra cobertura de provisiones para préstamos se ha mantenido relativamente estable durante el pasado año, ya que las tendencias crediticias se mantienen dentro de nuestras expectativas. Nuestra cobertura de provisiones para nuestra cartera de oficinas inmobiliarias comerciales de banca de inversión corporativa también se ha mantenido relativamente estable en aproximadamente el 11% desde el tercer trimestre de 2023. Volviendo a la liquidez de capital en la diapositiva 10.

Nuestra posición de capital sigue siendo sólida y nuestra ratio CET1 del 11,3% sigue estando muy por encima de nuestro nuevo mínimo reglamentario CET1 más colchones del 9,8%, que entró en vigor en el cuarto trimestre. El aumento de nuestro ratio CET1 con respecto al segundo trimestre incluyó un beneficio de 28 puntos básicos por el aumento de otros ingresos globales acumulados debido a la bajada de los tipos de interés y al estrechamiento de los diferenciales de los valores respaldados por hipotecas. Con los 3.500.000.000 USD de acciones ordinarias recompradas en el 3er trimestre, nuestras recompras de acciones durante los 3 primeros trimestres de este año fueron 6.000.000.000 USD superiores a las del mismo periodo del año anterior, y la media diluida de acciones en circulación disminuyó un 7% con respecto al año anterior. En cuanto a los resultados de nuestros segmentos operativos, comenzamos por la Banca de consumo y Préstamos, en la diapositiva 11. Los ingresos de la banca de consumo y pequeñas empresas disminuyeron un 5% con respecto al año anterior, debido a la reducción de los saldos de depósitos y al efecto de la migración de los clientes a productos de depósito de mayor rentabilidad.

Sin embargo, el ritmo de migración siguió disminuyendo. El ligero aumento de los ingresos por préstamos a la vivienda con respecto al año anterior se debió al incremento de las comisiones de la banca hipotecaria. Los ingresos por tarjetas de crédito disminuyeron un 2% con respecto al año anterior, ya que los menores ingresos por comisiones compensaron con creces los mayores ingresos netos por intereses. Los ingresos por automóviles disminuyeron un 24% con respecto al año anterior, debido a la reducción de los saldos de préstamos y a la continua compresión de los diferenciales de préstamos. La disminución de los ingresos por préstamos personales con respecto al año anterior también se debió a la reducción de los saldos de préstamos y a la compresión de los diferenciales.

En la diapositiva 12 pasamos a algunos de los principales impulsores del negocio. El negocio minorista de préstamos hipotecarios creció un 4% respecto al segundo trimestre. También seguimos avanzando en la reducción del tamaño de nuestro negocio de servicios. El volumen de servicios de préstamos hipotecarios a terceros se redujo un 16% respecto a hace un año. Desde que anunciamos nuestra nueva estrategia a principios del año pasado, hemos reducido la plantilla de préstamos hipotecarios en un 46%.

El tamaño de nuestra cartera de automóviles siguió disminuyendo, con una reducción del 14% de los saldos de préstamos al final del periodo con respecto al año anterior, como consecuencia de anteriores medidas de restricción del crédito. El volumen de originación en el tercer trimestre se mantuvo estable de un año a otro y creció un 11% con respecto al segundo trimestre. El gasto con tarjeta de débito aumentó 2.300.000.000 $, o un 2%, con respecto al año anterior, y el gasto con tarjeta de crédito aumentó un 10% con respecto al año anterior, con un crecimiento en todas las categorías excepto en combustible. Las tasas de pago fueron ligeramente inferiores a las de hace un año, pero se mantuvieron por encima de los niveles anteriores a la pandemia. En cuanto a los resultados de la banca comercial, véase la diapositiva 13.

Los ingresos de la banca de mercado intermedio disminuyeron un 1% con respecto al año anterior, impulsados por unos menores ingresos netos por intereses que reflejan unos costes de depósito más elevados, parcialmente compensados por el crecimiento de las comisiones de gestión de tesorería. Los ingresos por préstamos y leasing basados en activos disminuyeron un 4% con respecto al año anterior, debido a los menores ingresos netos por intereses y leasing, parcialmente compensados por la mejora de los resultados de las inversiones de capital. Los saldos medios de los préstamos en el 3er trimestre disminuyeron un 1% con respecto al año anterior. La demanda de préstamos se mantuvo débil, ya que muchos clientes siguen siendo cautelosos a la hora de invertir en la acumulación de inventario y gastos de capital debido a la incertidumbre económica y los altos costes de endeudamiento. En la diapositiva 14, pasamos a la Banca de Inversión Empresarial.

Los ingresos bancarios disminuyeron un 5% con respecto al año anterior, debido al aumento de los costes de los depósitos y a la reducción de los saldos de préstamos. Los ingresos del sector inmobiliario comercial disminuyeron un 1% con respecto al año anterior, reflejando el impacto de los menores saldos de préstamos, parcialmente compensados por los mayores ingresos de los mercados de capitales. Los ingresos de los mercados aumentaron un 6% respecto al año anterior, impulsados por el buen comportamiento de los tipos, los productos estructurados y los municipales, parcialmente compensados por los menores ingresos y la renta variable. Los préstamos medios disminuyeron un 6% con respecto al año anterior, impulsados por las continuas reducciones de nuestra cartera inmobiliaria comercial y los menores saldos de préstamos en banca, ya que los clientes siguen accediendo a la financiación de los mercados de capitales. En la diapositiva 15, los ingresos de Gestión de Patrimonios e Inversiones aumentaron un 5% en comparación con el año anterior debido a las mayores comisiones basadas en activos, impulsadas por el aumento de las valoraciones de mercado, así como por una mayor actividad de transacciones de corretaje, parcialmente compensadas por unos menores ingresos netos por intereses impulsados por el aumento de los precios de los depósitos de barrido en las cuentas de corretaje de asesoramiento.

Como recordatorio, la mayoría de los activos de asesoramiento se valoran al principio del trimestre, por lo que los resultados del cuarto trimestre reflejarán las valoraciones de mercado a 1 de octubre, que fueron superiores tanto a las de hace un año como a las del 1 de julio. La diapositiva 16 muestra nuestros resultados corporativos. Los ingresos disminuyeron con respecto al año anterior debido a las pérdidas netas en títulos de deuda relacionadas con el reposicionamiento de la cartera de valores de inversión, parcialmente compensadas por la mejora de los resultados de nuestras inversiones de capital riesgo. En la diapositiva 17 pasamos a las perspectivas para 2024 de los ingresos netos por intereses y los gastos no financieros. Actualmente esperamos que los ingresos netos por intereses del cuarto trimestre de 2024 estén más o menos en línea con los del tercer trimestre de 2024, lo que implicaría un descenso de aproximadamente el 9% en los ingresos netos por intereses de todo el año 2024 en comparación con 2023.

Basándonos en esta expectativa, creemos que estamos cerca del mínimo. Sin embargo, el momento exacto en que se produzcan los valores se verá influido por diversos factores, como el ritmo de los cambios en los tipos de la Fed, la combinación de depósitos a partir de los precios y el recuento de días. En cuanto a los gastos. Seguimos esperando que los gastos no financieros de todo el año 2024 sean de aproximadamente 54.000.000.000 $, lo que no ha cambiado respecto a nuestras previsiones del trimestre pasado. Como recordatorio, tenemos litigios pendientes, asuntos regulatorios y de remediación de clientes que podrían afectar a las pérdidas operativas durante el resto del año.

En resumen, obtuvimos unos sólidos resultados en el tercer trimestre, que demostraron los progresos que estamos realizando para transformar Wells Fargo y mejorar nuestros rendimientos. Aumentamos los ingresos no financieros un 12% respecto a hace un año, con crecimiento en la mayoría de los negocios. Logramos este crecimiento de dos dígitos incluso con la pérdida de 447.000.000 $ que asumimos para reposicionar la cartera de valores de inversión, que empezará a beneficiar a nuestros resultados en el cuarto trimestre. Aunque este crecimiento de los ingresos no financieros se vio compensado con creces por un descenso previsto de los ingresos netos por intereses, las inversiones que hemos realizado en nuestros negocios para mejorar los ingresos por comisiones y diversificar nuestros ingresos resultaron evidentes. Seguimos avanzando en nuestras iniciativas de eficiencia, con una reducción de los gastos con respecto al año anterior y una reducción del número de empleados durante 17 trimestres consecutivos.

Nuestros resultados también reflejan nuestra disciplina crediticia y nuestra sólida posición de capital, que nos ha permitido devolver más de 23.000.000.000 USD a los accionistas durante el pasado año a través de dividendos en acciones ordinarias y recompra de acciones. Y aunque estamos satisfechos con los progresos realizados, estamos aún más entusiasmados con la oportunidad adicional que tenemos en todos los negocios para seguir mejorando nuestros resultados. Ahora responderemos a sus preguntas.

Operadora de conferencia: En este momento, vamos a comenzar el turno de preguntas y respuestas La primera pregunta vendrá de Scott Siefers de Piper Sandler. Señor, por favor, adelante.

Scott Siefers, Analista, Piper Sandler: Buenos días a todos. Gracias por aceptar la pregunta. Mike, esperaba empezar con el NII. La cifra del cuarto trimestre debería ser similar a la del tercero. Y creo que mencionaste hacia el final de tus observaciones preparadas que crees que Wells está cerca del mínimo.

Esperaba que pudieras desgranar un poco más lo que ves como la oscilación, los principales factores de oscilación en ambos sentidos, así como lo que podría hacer falta a partir de aquí para que empiece a inflexionar hacia arriba o, perdón, hacia arriba de forma más visible.

Mike Sanovissimo, CFO, Wells Fargo: Sí. Scott, te agradezco la pregunta. Se trata de los mismos factores de los que hemos estado hablando durante los últimos trimestres. Obviamente, los depósitos y la mezcla de los mismos van a ser un factor importante a corto plazo. Creo que como pueden ver en nuestra tendencia, los depósitos NIB se comportaron bastante bien.

Sin embargo, observaré en la tendencia que hay una conversión de cambio de producto que hicimos que afectó a los NIB y a los IB. Por tanto, si lo excluimos, el porcentaje de depósitos sin intereses se mantiene estable respecto al tercer trimestre. Es la primera vez en mucho tiempo que se da este caso. Este es uno de los factores que tendremos que ver durante un periodo de tiempo un poco más largo. Pero hasta ahora todo va bien en términos de que la tendencia participe de la manera que pensábamos o se comporte de la manera que pensábamos.

Obviamente, el precio de los depósitos a medida que bajen los tipos va a ser un factor importante. Si miramos, como dije en mis comentarios sobre el lado del consumidor, ya hemos ajustado la promoción, los tipos promocionales y los CD. Estos siguen ajustándose a medida que se mueven los tipos. Estamos viendo exactamente lo que pensábamos que veríamos en los depósitos más sensibles a los tipos de interés en el lado comercial cuando los tipos empezaron a bajar, las betas son exactamente lo que pensábamos y son bastante altas para esos depósitos. Así que está funcionando.

Obviamente, no hemos visto ningún crecimiento de los préstamos, pero no lo esperábamos. Pero eso será un factor cuando se mire un poco a lo largo de un período de tiempo un poco más largo. Y luego esto es un poco en la maleza, pero como usted tipo de mirada en el Q1, usted tiene recuento de días y las cosas que tipo de ajuste para. Por lo tanto, podría variar un poco dependiendo del trimestre en función de factores como este.

Scott Siefers, analista, Piper Sandler: Muy bien. Perfecto. Y luego tocaste el tema, te lo agradezco. También has mencionado la demanda de préstamos como factor. Todos habéis sido bastante reservados respecto a ese telón de fondo a lo largo del año, lo que se ha confirmado como correcto.

Supongo que esperamos que empiecen a aclararse algunas de las cuestiones sin resolver como el coste de los préstamos y supongo que nos estamos acercando a las elecciones. Si fuera posible, ¿podríamos añadir alguna idea sobre las perspectivas generales?

Mike Sanovissimo, CFO, Wells Fargo: Sí. No, creo, quiero decir, que has tocado un par de cosas en las que la gente está pensando. Pero basándonos en las conversaciones que nuestros equipos están teniendo con los clientes, creo que la gente sigue siendo muy prudente a la hora de pedir préstamos. Creo que la reducción de 50 puntos básicos es útil, pero no es por sí mismo un factor que llevará a la gente a pedir prestado o no. Creo que tendrán que ver que bajan más significativamente si esa es como la fuerza impulsora.

La incertidumbre en torno a las elecciones, la incertidumbre en torno al contexto macroeconómico, creo que a medida que la gente tenga más confianza en que el caso base de un aterrizaje suave se materializará, pasarás las elecciones y verás que los tipos bajan un poco. Creo que todas esas cosas se unirán y ayudarán a dar a los clientes más confianza sobre la creación de inventarios o la realización de más gastos de capital que ahora están posponiendo. Así que creo que tienes que ver algunas de esas cosas unirse. Y como dices, a medida que nos acerquemos a final de año, empezaremos a tener un poco más de visibilidad y veremos cómo avanza.

Scott Siefers, Analista, Piper Sandler: Muy bien. Perfecto. Muchas gracias.

Operadora de conferencia: La siguiente pregunta vendrá de Ebrahim Poonawala de Bank of America. Su línea está abierta señor.

Ebrahim Poonawala, Analista, Bank of America: Hola, buenos días.

David Long, Analista, Raymond James: Buenos días. Supongo,

Ebrahim Poonawala, Analista, Bank of America: la primera pregunta, creo, Charlie se refirió a esto un poco en su discurso de apertura en torno a los gastos. Y me doy cuenta de que no estás hablando de 2025 hoy. Pero a grandes rasgos, mirando la diapositiva 7, los gastos de personal se mantienen estables en un 8,6% interanual, los gastos no recurrentes se mantienen estables en un 4,2% interanual. Desde el punto de vista de los accionistas, y teniendo en cuenta lo que has dicho, ¿es justo suponer que seguiremos viendo esta tendencia a la baja en la que hay suficientes ahorros para reinvertir en la plataforma, aumentar los ingresos por comisiones y hacer todo lo que estáis haciendo, pero sin ver un cambio significativo en estas dos categorías de cara al futuro?

Charlie Sharp, CEO, Wells Fargo: Hola, Graham, soy Charlie. Supongo que repetiré lo que hemos dicho en el pasado, que creemos que sigue habiendo eficiencias significativas en toda la empresa, pero también estamos invirtiendo tanto en gastar lo que necesitamos gastar en el espacio de riesgo y regulación como en invertir para el futuro. Y cuando lleguemos al próximo trimestre, hablaremos de 2025 y no queremos adelantarnos porque es algo que creemos que hemos equilibrado bien históricamente y seguiremos equilibrando en el futuro. Y cuando tengamos datos concretos que compartir, los compartiremos. Y Ebrahim, yo

Mike Sanovissimo, CFO, Wells Fargo: tal vez sólo señalar otra cosa. Si nos fijamos en cosas como los gastos de personal, obviamente, hay muchas cosas que pasan por debajo de eso. Así que estamos viendo la eficiencia a través de los salarios y otras partidas. Y eso se compensa con los gastos relacionados con los ingresos, sobre todo en el negocio de Gestión de Patrimonios e Inversiones. Y eso es bueno, ¿verdad?

Puede que veamos ese rebote, pero por debajo de eso está la eficiencia, que se hace patente a medida que la plantilla sigue reduciéndose. Creo que ambos hemos señalado que la plantilla se redujo de nuevo en el trimestre. Así que seguimos ejecutando esta parte de la agenda de eficiencia, así como todos los demás gastos no relacionados con el personal. De nuevo

Charlie Sharp, CEO, Wells Fargo: Simplemente no creo que nuestro pensamiento haya cambiado sobre las oportunidades de eficiencia, sino también sobre las oportunidades de inversión. Y así, sólo tenemos que ir a través de nuestro propio proceso interno como pensamos en 2025. Y cuando lo terminemos, lo compartiremos.

Ebrahim Poonawala, Analista, Bank of America: Eso es útil. Y tal vez una rápida, Mike, lo siento si me perdí en NII. Es un balance sensible a los activos debido al recorte de 50 puntos básicos de septiembre. Habría asumido que el NII del 4º trimestre habría bajado y quizás hay unos 50.000.000$ de ayuda a la reestructuración de la cartera de bonos. ¿Por qué no ha bajado el NII a pesar del recorte de 50 puntos básicos?

¿Hay más margen para reestructuraciones adicionales de cara al futuro? Muchas gracias.

Mike Sanovissimo, Director Financiero, Wells Fargo: Sí. Es una confluencia de todos los factores que confluyen en torno a lo que está ocurriendo con la mezcla de depósitos. Nuestra mezcla es un poco diferente, obviamente, que otros. Creo que las medidas de fijación de precios que tomamos en la base de depósitos también ayudan en el cuarto trimestre. Y luego, obviamente, tenemos activos que siguen revalorizándose.

Tenemos el reposicionamiento, pero también la reinversión normal, ya que hemos visto los vencimientos. En cuanto al reposicionamiento, llevamos tiempo reposicionando la cartera. Seguiremos estudiándolo. No hay nada en el horizonte ahora mismo, pero seguiremos estudiándolo como siempre y les informaremos si decidimos hacer algo más.

Charlie Sharp, CEO, Wells Fargo: Y la única otra cosa que añadiría es que cuando se piensa en el movimiento de los tipos, hay que mirar los diferentes puntos a lo largo de la curva.

Ebrahim Poonawala, Analista, Bank of America: Entendido. Y cuanto más pronunciada mejor, supongo.

Mike Sanovissimo, CFO, Wells Fargo: Más pronunciado es generalmente mejor período general de tiempo, sí. Sí.

Ebrahim Poonawala, Analista, Bank of America: Gracias por tomar mis preguntas.

Operador de la conferencia: Sí. Gracias. La siguiente pregunta vendrá de Erika Najarian de UBS. Su línea está abierta.

Erika Najarian, Analista, UBS: Hola, buenos días. Mi primera pregunta es, ¿podría recordarnos basado en su comprensión lo que sucede después de presentar su revisión de 3 ª parte a la Fed en lo que respecta a la corriente de trabajo límite de activos?

Charlie Sharp, CEO, Wells Fargo: Bueno, así que sólo la forma en que las órdenes de consentimiento de trabajo, voy a responder de manera muy general, porque no hablamos de nada específico en relación con dónde estamos, ¿cuál es el calendario. No lo hemos hecho y no lo haremos, es obtener una orden de consentimiento. Tenemos que trabajar para desarrollar un plan muy detallado. Los reguladores estudian el plan y nos dan su opinión. Ejecutamos ese plan y lo que se requiera en esa presentación cuando hayamos terminado con el trabajo, se lo presentamos a ellos.

Y entonces han hecho algún trabajo a lo largo del camino, pero por lo general hacen una revisión después de la presentación. Tienen que pasar por una serie de procesos formales para decidir si el trabajo se ha realizado a su satisfacción. Y una vez hecho esto, nosotros nos enteramos y usted también.

Erika Najarian, Analista, UBS: Entendido. De acuerdo. Y a modo de seguimiento, recompraron 3.500 millones de dólares en acciones en el tercer trimestre. Mike, ¿es este el ritmo que deberíamos esperar hasta que tengamos el próximo SCB en junio? Sólo estoy tratando de pensar en enmarcar la oportunidad de recompra en los próximos trimestres.

Mike Sanovissimo, Director Financiero, Wells Fargo: Sí. Eric, en realidad no hablamos de ritmo trimestral. Pero creo que si nos fijamos en nuestra situación desde el punto de vista del capital, estamos 150 puntos básicos por encima del nuevo mínimo reglamentario más reservas del 9,8%. Así que entramos en este entorno con un montón de exceso de capital. Vamos a generar más capital, obviamente, a través de las ganancias a medida que avanzamos.

Y luego seguimos el proceso normal que seguimos cada trimestre para ver las oportunidades que tenemos de ayudar a los clientes. Examinamos los riesgos que existen. Y entonces decidiremos el ritmo exacto sobre la marcha. Pero estamos contentos de haber podido recomprar 15.500.000.000 $ en lo que va de año, y seguir devolviendo el exceso de capital a los accionistas es algo prioritario para nosotros.

Erika Najarian, Analista, UBS: Gracias.

Operadora de conferencia: La siguiente pregunta vendrá de Betsy Graseck de Morgan Stanley. Su línea está abierta.

Betsy Graseck, Analista, Morgan Stanley: Hola, buenos días.

Mike Sanovissimo, Director Financiero, Wells Fargo: Buenos días. Hola, Betsy.

Betsy Graseck, Analista, Morgan Stanley: Bueno, primera pregunta, sólo quiero entender si el límite de activos se eliminara, bueno, debería decir cuando el límite de activos se elimine, ¿verdad? ¿Cuáles son las oportunidades para que usted pueda inclinarse en cualquier lugar en términos de crecimiento de los activos? Porque te he oído en el pasado varias veces y yo asumiría que es lo mismo hoy que el límite de activos no te impide hacer cualquier cosa que quieras hacer Y tal vez eso está mal. Pero sólo quiero entender hacia dónde se inclinaría en caso de que se elimine.

Charlie Sharp, CEO, Wells Fargo: Claro. Mike, voy a empezar y luego se puede ampliar o cambiar si no está de acuerdo con lo que digo. Creo que lo que vemos y de lo que hemos hablado un poco es que los lugares donde hemos sido más cuidadosos con los activos y nuestros pasivos hoy es en torno al lado de los depósitos mayoristas. Ciertamente ha habido lugares donde hemos tenido que ser muy cuidadosos a la hora de no captar depósitos significativos porque queremos asegurarnos de que tenemos espacio para servir a los clientes en otros lugares, tanto en relación con sus necesidades de préstamo como con los depósitos de los consumidores. Evidentemente, los depósitos comerciales traen consigo efectivo.

El otro lugar ha sido en nuestro negocio de mercados, donde desde que existe el capital de activos, no sólo hemos limitado, sino reducido algo las capacidades de financiación que tenemos para nuestros clientes. Así que esos son los dos lugares donde probablemente veríamos el impacto inmediatamente. No son cambios increíblemente significativos, pero hemos tenido que ser muy, muy cuidadosos en esos dos lugares. Y más allá de eso, se trata simplemente de oportunidades de crecimiento normales que veríamos en todas las diferentes partes de la empresa.

Betsy Graseck, Analista, Morgan Stanley: Y en el lado de los gastos, usted ha hablado en el pasado acerca de los $ 2,200,000,000 que se ha invertido para hacer frente a las cuestiones en la orden de consentimiento y para tratar con ellos. Cuando la orden de consentimiento desaparece, ¿hay una oportunidad de reducir en eso en absoluto?

Charlie Sharp, CEO, Wells Fargo: Honestamente, ni siquiera estamos pensando en ello. Todavía tenemos más trabajo que hacer. Hemos dicho que eso es lo más importante. En algún momento, ¿podemos ser más eficientes en algunas cosas? Por supuesto.

Pero lo más importante desde nuestro punto de vista es asegurarnos de que las cosas que hemos construido se convierten en parte de la cultura de la empresa. Así que cuando pensamos en eficiencia, pensamos que hay muchos otros lugares en los que podemos aumentar la eficiencia y no centrarnos en esas actividades en este momento.

Betsy Graseck, Analista, Morgan Stanley: Muy bien. Muchas gracias, Charlie.

Operador de conferencia: Sí. La siguiente pregunta vendrá de Matt O'Connor de Deutsche Bank. Su línea está abierta.

: Buenos días. Esperaba que pudiérais hablar sobre la lucha contra el blanqueo de capitales, la divulgación de la investigación sobre el valor de los 10T y el resultado de la regulación al respecto, y dado que está en vuestros 10T y es público, me preguntaba si podríais añadir algo de información al respecto. Y también qué puede significar para los gastos y cualquier otra cosa que debamos tener en cuenta en el futuro. Muchas gracias.

Charlie Sharp, CEO, Wells Fargo: Sí. Quiero decir, pusimos algo cuando entramos en el acuerdo formal con la OCC. Y al igual que otras cosas que encontramos y que ellos encuentran, nos las tomamos muy en serio. Vamos a hacer el trabajo. Como he dicho en mis observaciones preparadas, creo que a medida que identificamos los problemas y vemos que hay cosas que tienen que ser construidas, tenemos confianza en que tenemos la capacidad de hacerlo.

Yo diría que en relación con el coste, diría que las 2 piezas diferentes, que es como todo el trabajo relacionado con el control, vamos a gastar lo que sea necesario. En este punto, mientras nos sentamos y miramos la base de gastos de 54.000.000.000 de dólares, no veo que haya nada significativo de lo que tengamos que hablar más allá de nuestra capacidad de gastar como hemos discutido. Y también me gustaría mencionar que, y creo que hemos dicho algo sobre esto, que es una cantidad significativa del trabajo que se requiere en la orden de consentimiento en la que hemos estado trabajando. Así que cuando pensamos en lo que estamos gastando, estamos gastando una cantidad significativa de dinero en relación con lo que ya es necesario en esa orden.

: Muy bien. Y entonces, ¿podrías comentar si esto es algo específico de la riqueza o de toda la industria, una especie de área de enfoque? Porque los bancos no sólo son responsables de vigilar a sus clientes, sino también de controlar todo el dinero que circula. Parece que podría ser un enfoque amplio en

Charlie Sharp, CEO, Wells Fargo: No vamos a hablar hablamos por nosotros mismos y lo que sabemos más allá de que no es correcto o apropiado.

: De acuerdo. Gracias.

Operadora de conferencia: La siguiente pregunta vendrá de David Long de Raymond James. Su línea está abierta.

David Long, Analista, Raymond James: Buenos días a todos. Sólo quería hacer un seguimiento del aspecto normativo. ¿Podría recordarnos la mecánica del límite de activos sin darnos ninguna idea de cuándo cree que podría eliminarse? Pero, en su opinión, ¿puede eliminarse el límite de activos sin que se elimine por completo la orden de consentimiento?

Charlie Sharp, CEO, Wells Fargo: Escucha, me gustaría para cualquier persona que si usted tiene preguntas sobre la orden de consentimiento 2018 Fed, es muy legible. Es algo así como que no recuerdo exactamente, pero es como 5 páginas, 7 páginas Mike me está diciendo de los cuales hay como hay una página en ese país, que es realmente la página que establece lo que tenemos que lograr y cómo la

Mike Sanovissimo, CFO, Wells Fargo: Fed se va a ver

Charlie Sharp, CEO, Wells Fargo: en las cosas. Así que realmente es muy digerible. Así que te voy a dar un breve resumen, pero de nuevo, por favor, te voy a señalar de nuevo a él si quieres ir a través de él. Se nos exige que el Consejo sea más eficaz. Tenemos que construir el riesgo operacional y el cumplimiento en la empresa.

Hay que levantar el límite de activos que el trabajo tiene que ser adoptado e implementado y para levantar toda la orden de consentimiento tiene que ser eficaz y sostenible. Y eso es lo que está establecido. La forma en que la Fed interpretará esas cosas y en relación con las cosas que suceden en la empresa es sin duda en su bailiwick. Como he dicho, estamos muy centrados en hacer el trabajo y nos sentimos bien acerca de nuestra capacidad para hacerlo dado lo que hemos demostrado que podemos hacer aquí.

David Long, Analista, Raymond James: Entendido. Gracias, Charlie. Te lo agradezco. Y luego la otra pregunta que tenía estaba relacionada con la línea de ganancias de comercio y usted ha estado poniendo más de $ 1,000,000,000 allí, por trimestre en ganancias de comercio. ¿Cuáles son algunas de las ventajas y desventajas de esta línea que pueden crear cierta volatilidad trimestre a trimestre?

Mike Sanovissimo, CFO, Wells Fargo: Sí. Es Mike. Yo me encargo. Obviamente, la volatilidad del mercado es un factor importante. Se trata de las condiciones de mercado en las que operamos.

Generalmente hay cierta estacionalidad en esta partida en el tercer cuarto trimestre, cuando llega la temporada de vacaciones. Y creo que en lo que nos hemos centrado es en seguir mejorando metódicamente las capacidades, asegurándonos de que tenemos a las personas adecuadas en los puestos adecuados. Seguimos mejorando todas nuestras capacidades tecnológicas y de comercio electrónico, y estamos viendo buenos resultados. Pero es algo que puede variar bastante en función de las condiciones del mercado. Pero nuestro objetivo es asegurarnos de que seguimos teniendo las capacidades adecuadas para servir a los clientes.

Y estamos satisfechos de haber encadenado probablemente 7 trimestres de buenos resultados, y esperamos con interés lo que suceda en el futuro.

David Long, Analista, Raymond James: Muy bien. Gracias, Mike. Gracias por responder a mis preguntas, chicos.

Operadora de conferencia: La siguiente pregunta vendrá de John Pancari de Evercore. Su línea está abierta.

John Campbell, Director de Relaciones con Inversores, Wells Fargo0: Buenos días. Un poco más sobre el reposicionamiento de valores, ¿qué beneficio para los ingresos netos por intereses ha tenido el reposicionamiento de valores este trimestre? ¿Y qué impacto esperaría para el cuarto trimestre?

Mike Sanovissimo, Director Financiero, Wells Fargo: Muy poco en el tercer trimestre. Ya está todo hecho. Así que está en la tasa de ejecución para el Q4.

John Campbell, Director de Relaciones con Inversores, Wells Fargo0: Bien. ¿Habéis calculado el impacto y lo que supondría para el NII del cuarto trimestre?

Mike Sanovissimo, Director Financiero, Wells Fargo: Está en mis comentarios que hicimos unos 16.000.000.000 $ de reposicionamiento. Recogimos unos 130 puntos básicos. Obviamente, hay que ajustar el recuento de días y otras cosas, pero es bastante fácil de modelar. Así es. De acuerdo.

John Campbell, Director de Relaciones con Inversores, Wells Fargo0: Muy bien. Muy bien. Gracias. Y por separado, en cuanto a los comentarios sobre los ingresos por comisiones, aprecio el color que proporcionas sobre las perspectivas comerciales. ¿Podrías explicar el resto de tus expectativas en cuanto a comisiones? ¿Cómo deberíamos pensar en la trayectoria de la gestión de patrimonios y posiblemente también en el lado de las tarjetas e IB?

¿Qué ve en términos de impulsores subyacentes?

Charlie Sharp, Consejero Delegado de Wells Fargo: Bueno, en primer lugar es una pregunta difícil. Quiero decir, hay como 15 impulsores subyacentes, ¿verdad? Así que deberías mirar cada uno de los específicos y hacer tu propio modelo basado en lo que piensas, ¿verdad? Tenemos ingresos por tarjetas de crédito. Tenemos el comercio.

Tenemos todas estas piezas diferentes. No es una cifra monolítica.

Mike Sanovissimo, CFO, Wells Fargo: Sí. Y tal vez sólo te daré un par de piezas de color debajo de eso. Obviamente, en la línea de gestión de inversiones, los niveles de mercado importan mucho, como hemos señalado. Alrededor de dos tercios de esa línea son acciones, el resto es renta fija. La mayor parte se valora por adelantado sobre la base del primer día del trimestre o el último día del trimestre, el trimestre anterior.

Así que es una buena manera de pensar en esa línea de cara al futuro. Si nos fijamos en las comisiones de las tarjetas, como ha dicho Charlie, tenemos un negocio de tarjetas de débito y crédito, ya que vemos un crecimiento en toda la economía y tenemos éxito en el crecimiento de nuestro negocio que impulsará esta línea. La banca de inversión depende en cierta medida del mercado, pero hemos estado invirtiendo allí bastante. Y el objetivo es aumentar la cuota de mercado metódicamente con el tiempo. Estas son las piezas más importantes del rompecabezas.

Espero que les sea de ayuda.

John Campbell, Director de Relaciones con Inversores, Wells Fargo0: No, es útil, Mike. Te agradezco que me expliques los detalles.

Operadora de conferencia: Y la última pregunta vendrá de Gerard Cassidy de RBC Capital Markets. Su línea está abierta.

John Campbell, Director de Relaciones con Inversores, Wells Fargo1: Hola, Mike. Hola, Charlie. ¿Podéis compartir con nosotros un poco de color sobre la cartera de oficinas inmobiliarias comerciales? Parece que esta estabilización se está asentando en la calidad crediticia. ¿Existe algún indicador de que la situación esté empeorando o de que las marcas no sean tan severas como hace 6 o 12 meses?

¿Algún otro detalle?

Charlie Sharp, CEO, Wells Fargo: Hey, lo tomaré. Es una pregunta interesante porque creo que depende de con quién hables y de cómo respondas a la pregunta. Es decir, cuando nos fijamos en lo que realmente está sucediendo, las cosas no están mejorando. Es más de lo mismo, pero afecta a más propiedades. Tal vez en cierta medida hay un poco de contagio a las propiedades que están bastante bien arrendadas, pero la gente busca mejores ofertas porque piensan que hay debilidad por ahí.

Así que vemos un poco de eso, pero lo que vemos es más de la revalorización significativa debido a la oferta y la demanda que está sucediendo a medida que estas propiedades se mueven a través del ciclo. Así que como lo vemos, nuestro tipo de panorama general se basa en lo que esperábamos, no hay cambios materiales en absoluto. En realidad estamos viendo que el juego, pero las cosas están empeorando porque hay más propiedades que se ven afectados. Así que depende de si es contra tus expectativas o lo que has visto en el periodo anterior.

Mike Sanovissimo, CFO, Wells Fargo: Sí. Y Gerard, quizá me gustaría añadir algo más. Estamos viendo el mismo tipo de tendencia donde los nuevos edificios, los edificios renovados y las buenas ubicaciones van bien. Son los edificios de oficinas más antiguos, bastante consistente en los EE.UU..

Pero como dijo Charlie, está dentro de las expectativas que hemos tenido, que hemos sido bastante, estábamos bastante abajo en el espacio ahora por un tiempo. Y por lo que está jugando en gran medida dentro de ese rango de lo que pensábamos. Pero va a y como he dicho una y otra vez, como que va a tomar un tiempo para jugar. Esto no es algo que va a tomar un trimestre o 2 y se acabó. Se desarrollará durante un período de tiempo más largo.

Y nos sentimos muy bien acerca de nuestra asignación para la tasa de cobertura. Creemos que es más que apropiado para lo que esperamos ver aquí. Y vamos a seguir trabajando con los clientes lo mejor que podamos a través de

John Campbell, Director de Relaciones con Inversores, Wells Fargo1: eso. Muy bien. Y sé que sólo ha pasado menos de un mes desde que la Reserva Federal recortó el tipo de los fondos federales y, obviamente, la curva a futuro está pidiendo más. Y vosotros, como has dicho en tus comentarios, Mike, sobre los costes de los depósitos, el comportamiento, sé que es pronto, pero ¿algún comentario sobre si los consumidores y los clientes corporativos se están comportando como esperaban en términos de lo que están haciendo con sus depósitos con tipos más bajos? Y en cuanto a la segunda parte de la pregunta, dado que el ratio préstamos/depósitos no es muy alto, ¿hay más margen para reducir los costes de los depósitos y no tener que preocuparse tanto por un apalancamiento excesivo?

Mike Sanovissimo, CFO, Wells Fargo: Sí. Yo diría, mira la respuesta corta en el lado del comportamiento no ha cambiado mucho desde en las últimas 3 semanas. La tendencia que hemos visto durante casi un año es que hemos visto menos migración a alternativas de mayor rendimiento. Hemos visto una buena estabilización de los depósitos en todas las empresas. Estas tendencias se mantienen.

Y no estamos viendo ese cambio de manera significativa en ninguno de los negocios en este momento. Creo que si nos fijamos en los precios de los depósitos y en el otro lado de la ecuación que has mencionado, en el lado de los préstamos, creemos que es muy importante tener un enfoque muy coherente para la suscripción de créditos durante un largo período de tiempo y eso es lo que hemos estado haciendo. Y creo que eso nos ha servido bien y creo que va a seguir siendo el enfoque. En cuanto a los depósitos, creo que tomaremos las decisiones que consideremos adecuadas, producto por producto y cliente por cliente, basándonos en las relaciones que tenemos. Y creo que hasta ahora, de nuevo, nos ha funcionado bien.

Así que ese es el enfoque que vamos a seguir adoptando.

John Campbell, Director de Relaciones con Inversores, Wells Fargo1: Muy bien. Aprecio el color y la franqueza. Gracias.

Mike Sanovissimo, Director Financiero, Wells Fargo: De acuerdo. Gracias a todos por acompañarnos y hablaremos con ustedes la próxima vez.

Operadora de conferencia: Gracias a todos por su participación en la conferencia telefónica de hoy. En este momento, todas las partes pueden desconectar.

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