Dollar General Corporation (NYSE:DG) comunicó sus resultados del tercer trimestre de 2024, revelando un ligero fallo en los beneficios por acción (BPA) en comparación con las previsiones. La empresa registró un BPA de 0,89 dólares, por debajo de los 0,95 dólares previstos. Esta noticia ha provocado un descenso de las acciones del 5,09% antes de la apertura del mercado, con las acciones cotizando a 75,45 dólares, una caída notable desde el cierre anterior de 79,50 dólares. A pesar de los resultados negativos, Dollar General registró un aumento de los ingresos hasta los 10.200 millones de dólares, superando las expectativas de 10.140 millones de dólares.
Aspectos clave
- El beneficio por acción de Dollar General de 0,89 dólares no alcanzó las previsiones de 0,95 dólares.
- Los ingresos aumentaron a 10.200 millones de dólares, superando las expectativas.
- El precio de las acciones cayó un 5,09% en las operaciones previas a la comercialización.
- Las ventas en el mismo establecimiento aumentaron un 1,3%.
- Los beneficios de explotación disminuyeron un 25,3%.
Resultados de la empresa
Dollar General tuvo unos resultados desiguales en el tercer trimestre de 2024. Mientras que la empresa logró un aumento del 5% en sus ventas netas, alcanzando los 10.200 millones de dólares frente a los 9.700 millones del año anterior, su beneficio operativo experimentó un importante descenso del 25,3%, ascendiendo a 323,8 millones de dólares. El crecimiento de las ventas en el mismo establecimiento en un 1,3% se vio impulsado por un aumento del 1,1% del importe medio de las transacciones, aunque el tráfico de clientes sólo aumentó un 0,3%. El margen de beneficio bruto disminuyó ligeramente, reflejando los retos actuales.
Datos financieros destacados
- Ingresos: 10.200 millones de dólares, frente a 9.700 millones interanuales.
- Beneficios por acción: 0,89 dólares, un 29,4% menos que el año anterior.
- Margen de beneficio bruto: 28,8%, 18 puntos básicos menos.
- Beneficio de explotación: 323,8 millones de dólares, un 25,3% menos.
- Inventarios de mercancías: Disminuyen un 3% interanual.
Beneficios frente a previsiones
El beneficio por acción de Dollar General de 0,89 $ no alcanzó los 0,95 $ previstos, lo que supone un 6,32% menos. Esta desviación de las expectativas pone de manifiesto los retos en la gestión de costes y la eficiencia operativa. Sin embargo, los ingresos de 10.200 millones de dólares superaron la previsión de 10.140 millones de dólares, lo que indica un buen comportamiento de las ventas a pesar del déficit de beneficios.
Reacción del mercado
Tras la publicación de los resultados, las acciones de Dollar General experimentaron un descenso del 5,09% en las operaciones previas a la comercialización, con un precio de 75,45 $. Este movimiento refleja la preocupación de los inversores por los resultados negativos y el descenso de los beneficios operativos. El comportamiento de la acción contrasta con su rango de 52 semanas, en el que ha fluctuado entre 72,12 $ y 168,07 $.
Perspectivas de la empresa
De cara al futuro, Dollar General prevé un crecimiento de las ventas netas en el ejercicio fiscal 2024 de entre el 4,8% y el 5,1%, con un aumento de las ventas en las mismas tiendas de entre el 1,1% y el 1,4%. La empresa ha actualizado sus previsiones de BPA a un rango de entre 5,50 y 5,90 dólares. Las iniciativas estratégicas incluyen el lanzamiento de 575 nuevas tiendas y 4.885 proyectos inmobiliarios en 2025, haciendo hincapié en el crecimiento a través de la expansión y la remodelación.
Comentario ejecutivo
El CEO Todd Vasos enfatizó el compromiso de la compañía con el valor, afirmando: "El valor siempre gana". Esto refleja el enfoque de Dollar General en mantener precios competitivos. El director financiero, Kelly Dilts, tranquilizó a las partes interesadas: "Creemos que podemos volver a eso con el tiempo", abordando las preocupaciones sobre la rentabilidad y la recuperación de los márgenes.
PREGUNTAS Y RESPUESTAS
Durante la conferencia de resultados, los analistas preguntaron sobre el proyecto piloto de entrega en el mismo día y su posible impacto en las ventas. También se habló de la estrategia de remodelación Project Elevate y de los retos relacionados con la contracción y la recuperación del margen bruto. Se analizó el comportamiento de gasto de los clientes y las tendencias de tráfico, destacando las limitaciones financieras del cliente principal.
Riesgos y retos
- Interrupciones en la cadena de suministro: Los posibles retrasos podrían afectar a los niveles de existencias y a las ventas.
- Saturación del mercado: La expansión a nuevas zonas puede encontrar limitaciones.
- Presiones macroeconómicas: La inflación y las tendencias del gasto de los consumidores podrían afectar a las ventas.
- Presiones competitivas: Mantenimiento de la cuota de mercado en medio de una creciente competencia minorista.
- Costes operativos: El aumento de los gastos podría comprimir aún más los márgenes de beneficio.
Transcripción completa - Dollar General Corp (DG) Q3 2025:
Rob, Operador de Conferencia: Buenos días. Mi nombre es Rob, y seré su operador de conferencia hoy. En este momento, me gustaría dar la bienvenida a todos a la llamada de resultados del tercer trimestre de 20 24 de Dollar General. Hoy es jueves, 5 de diciembre de 2024. Todas las líneas se han puesto en silencio para evitar cualquier ruido de fondo.
Esta llamada está siendo grabada. Las instrucciones para escuchar la repetición de la llamada están disponibles en el comunicado de prensa de la compañía publicado esta mañana. Me gustaría ceder la palabra al Sr. Kevin Walker, Vicepresidente de Relaciones con los Inversores. Kevin, puedes comenzar tu conferencia.
Kevin Walker, Vicepresidente de Relaciones con los Inversores, Dollar General: Gracias, y buenos días a todos. En la llamada de hoy conmigo son Todd Vasos, nuestro CEO y Kelly Dilts, nuestro CFO. Nuestro comunicado de resultados publicado hoy se puede encontrar en nuestro sitio web en investor. Dollargeneral.com en Noticias y Eventos. Permítanme advertirles de que los comentarios de hoy incluyen declaraciones prospectivas, tal como se definen en la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995, tales como declaraciones sobre nuestra orientación financiera, estrategia, iniciativas, planes, objetivos, prioridades, oportunidades, expectativas o creencias sobre asuntos futuros y otras declaraciones que no se limitan a hechos históricos.
Estas afirmaciones están sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difirieran materialmente de nuestras expectativas y previsiones. Estos factores incluyen, pero no se limitan a, los identificados en nuestro comunicado de ganancias emitido esta mañana bajo Factores de riesgo en nuestro Formulario 10 ks 2023 presentado el 25 de marzo de 2024, y en cualquier informe periódico presentado posteriormente
Rob, operador de conferencias: y en el
Kevin Walker, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Dollar General: comentarios que se hagan en esta llamada. No debe confiar indebidamente en las declaraciones prospectivas, que sólo se refieren a la fecha de hoy. Dollar General renuncia a cualquier obligación de actualizar o revisar cualquier información discutida en esta llamada a menos que sea requerido por la ley. Al final de nuestros comentarios, abriremos el turno de preguntas. Para que podamos responder al mayor número posible de preguntas, les rogamos que se limiten a una.
Me complace ceder la palabra a Todd.
Todd Vasos, CEO, Dollar General: Gracias, Kevin, y bienvenidos a todos los que se unen a nuestra llamada. Estamos satisfechos con la ejecución del tercer trimestre, especialmente a la luz del significativo impacto de los múltiples huracanes en el sureste durante el trimestre. Antes de hablar de nuestros resultados, quiero expresar mi agradecimiento por los enormes esfuerzos de nuestro equipo para servir a nuestras comunidades de origen después de estas tormentas. Como minorista esencial y a menudo la fuente más conveniente de productos que nuestros clientes necesitan, nuestros equipos trabajaron diligentemente para reabrir las tiendas tan pronto como pudimos hacerlo con seguridad en las zonas afectadas. Además, hemos ayudado a los necesitados mediante donaciones a la Cruz Roja Americana, donando tarjetas regalo y a través de nuestra propia fundación de ayuda a los empleados.
Además, aprovechamos la oportunidad de ayudar en los esfuerzos de recuperación donando camiones cargados de productos en estas comunidades. Kelly hablará del impacto financiero de estas tormentas en nuestros resultados más adelante, pero lo más importante es que seguimos pensando en las comunidades afectadas y seguiremos buscando oportunidades para colaborar con ellas en los próximos meses. En la conferencia de hoy, empezaré resumiendo los resultados del tercer trimestre. A continuación, Kelly compartirá los detalles de nuestros resultados financieros, así como nuestras perspectivas financieras actualizadas para el ejercicio 2024. Concluiré la conferencia con una actualización de nuestro trabajo de vuelta a lo básico antes de hablar de nuestro nuevo proyecto piloto de entrega en el mismo día y de nuestros planes inmobiliarios para 2025, incluido el Proyecto Elevate.
En cuanto a los resultados del tercer trimestre. En cuanto a los resultados, aunque nuestro principal cliente sigue teniendo dificultades financieras, nuestros resultados se aproximaron a nuestras expectativas para el trimestre. En concreto, las ventas netas aumentaron un 5%, hasta 10.200 millones de dólares, frente a los 9.700 millones del tercer trimestre del año pasado. Es importante destacar que durante el trimestre seguimos aumentando la cuota de mercado, tanto en dólares como en unidades, en las ventas de productos altamente consumibles, y también creció la cuota de mercado en las ventas de productos no consumibles. Las ventas en las mismas tiendas aumentaron un 1,3% durante el trimestre, impulsadas principalmente por el crecimiento del 1,1% en el importe medio de las transacciones, incluidos los aumentos en la media de artículos por cesta y en el precio medio unitario de venta al por menor por artículo.
El tráfico de clientes también aumentó un 0,3% durante el trimestre. El aumento de las ventas comp se debió en su totalidad al crecimiento de nuestra categoría de consumibles, ya que los clientes siguen centrando su gasto en los artículos que más necesitan para sus familias. Este crecimiento se vio parcialmente compensado por los descensos en las categorías de hogar, temporada y ropa. Desde el punto de vista de la cadencia mensual, el crecimiento de las ventas mismas tiendas fue mayor en octubre y fue positivo en los tres periodos del trimestre. En particular, las últimas semanas de agosto y septiembre fueron las más débiles del trimestre, lo que indica que nuestros clientes siguen sufriendo una presión financiera significativa, ya que tienen menos posibilidades de estirar sus presupuestos a final de mes.
Si bien se registró un repunte de las ventas antes del huracán en las zonas que se preveía que se verían afectadas, creemos que se vio compensado en gran medida por los periodos de cierre de tiendas tras las tormentas. Como resultado, creemos que el impacto neto de nuestros resultados de línea superior fue inmaterial. He mencionado que nuestros principales clientes siguen enfrentándose a una presión financiera significativa, lo que está teniendo un impacto en nuestro comportamiento de compra. Vemos esta presión en el calendario de sus compras durante el mes, así como en la combinación de productos que compran. Sabemos que necesitan valor y nos esforzamos por ofrecérselo cada día.
Seguimos estando muy satisfechos con nuestra posición de precios bajos diarios en relación con la competencia y otras clases de comercio. Sin embargo, el entorno promocional ha persistido a lo largo del tercer trimestre y prevemos que continúe al menos durante todo el año. Dicho esto, seguimos centrándonos en mejorar nuestra combinación única de valor y conveniencia. Creemos que nuestros resultados demuestran que hemos hecho progresos significativos en nuestro trabajo de vuelta a lo básico, del que hablaré con más detalle dentro de un momento. Y lo que es más importante, a medida que sigamos mejorando nuestra ejecución y nuestra propuesta de valor y conveniencia, creemos que a largo plazo podremos aumentar aún más nuestra cuota de mercado, mejorar nuestros resultados financieros y crear valor a largo plazo para los accionistas.
Antes de hablar de nuestros planes para lograr estos objetivos, voy a pasar la llamada a Kelly para compartir más en los detalles financieros de nuestros resultados Q3.
Kelly Dilts, Director Financiero, Dollar General: Gracias, Todd, y buenos días a todos. Ahora que Todd les ha presentado algunos de los aspectos más destacados del trimestre, permítanme explicarles otros detalles financieros importantes. A menos que indiquemos específicamente lo contrario, todas las comparaciones son interanuales, todas las referencias a BPA se refieren a beneficios diluidos por acción y todos los años indicados se refieren al ejercicio fiscal correspondiente. En el tercer trimestre, el beneficio bruto como porcentaje de las ventas fue del 28,8%, lo que supone un descenso de 18 puntos básicos. Este descenso se debió principalmente al aumento de las rebajas, al incremento de los daños de inventario y a una mayor proporción de ventas procedentes de la categoría de consumibles.
Estos factores se vieron parcialmente compensados por mayores márgenes de inventario, menores mermas y menores costes de transporte. En el tercer trimestre, la pérdida desconocida supuso una mejora interanual de 29 puntos básicos, por encima de nuestras expectativas. Aunque las tasas de pérdida desconocida como porcentaje de las ventas siguen siendo más altas de lo que nos gustaría ver en nuestras tiendas, estamos progresando a medida que trabajamos para acercarnos a los niveles anteriores a la pandemia y creemos que nuestras acciones están teniendo un impacto positivo. En cuanto a los gastos generales y administrativos, como porcentaje de las ventas, fueron del 25,7%, lo que supone un aumento de 111 puntos básicos. Los principales gastos que supusieron un mayor porcentaje de las ventas netas en el periodo del año en curso fueron los costes relacionados con los huracanes, la mano de obra minorista y la depreciación y amortización, parcialmente compensados por un descenso de los honorarios profesionales.
Como señaló Todd, nuestras tiendas se han visto fuertemente afectadas por múltiples huracanes en los últimos meses. Aunque creemos que el impacto neto de estas tormentas fue irrelevante tanto para las ventas como para el margen bruto, supusieron un impacto negativo en los gastos generales y administrativos de 32.700.000 dólares durante el tercer trimestre. Bajando por la cuenta de resultados, el beneficio de explotación del 3er trimestre disminuyó un 25,3%, hasta 323.800.000 $. Como porcentaje de las ventas, el beneficio de explotación fue del 3,2%, un descenso de 129 puntos básicos. Los gastos netos por intereses del trimestre descendieron a 68.000.000 $, frente a los 82.000.000 $ del 3er trimestre del año pasado. El tipo impositivo efectivo del trimestre fue del 23,2%, frente al 21,3% del tercer trimestre del año pasado.
Esta mayor tasa se debe principalmente a un menor beneficio de los créditos fiscales federales, compensado por el efecto de ciertas partidas con impacto en la tasa sobre unos menores beneficios antes de impuestos. Por último, el BPA del trimestre disminuyó un 29,4%, hasta 0,89 dólares Pasemos ahora a nuestro balance y nuestra tesorería. Los inventarios de mercancías eran de 7.100.000.000 $ al final del tercer trimestre, un 3% menos que el año anterior y un 7% menos por tienda. En particular, el inventario total de no consumibles disminuyó un 6% en comparación con el año pasado y aproximadamente un 9% por tienda. Además del beneficio financiero para nuestro balance, la mejora significativa de nuestra posición de inventario está teniendo un impacto positivo desde el punto de vista operativo en nuestros centros de distribución y está empezando a tener un impacto positivo también en nuestras tiendas.
Seguimos centrándonos en mantener la combinación y el equilibrio adecuados de inventario para mejorar los niveles de existencias e impulsar las ventas, al tiempo que mitigamos el riesgo de pérdida desconocida y mejoramos el capital circulante. Y lo que es más importante, seguimos creyendo que la calidad de nuestro inventario sigue siendo buena. El negocio ha generado unos flujos de tesorería de 2.200 millones de dólares hasta finales del tercer trimestre, lo que supone un aumento del 52%, ya que seguimos mejorando nuestra posición de capital circulante, principalmente mediante la gestión del inventario. Además, durante el trimestre pagamos en efectivo los 750 millones de dólares de pagarés que vencían. Los gastos de capital totales en el periodo de 39 semanas ascendieron a 1.000.000.000 de dólares e incluyeron nuestras inversiones previstas en nuevas tiendas, remodelaciones y reubicaciones, proyectos de distribución y transporte, y gastos relacionados con nuestras iniciativas estratégicas.
Durante el trimestre, devolvimos efectivo a los accionistas a través de un dividendo trimestral de 0,59 $ por acción ordinaria en circulación, lo que supone un desembolso total de 130.000.000 $ Ahora quiero ofrecer una actualización de nuestras perspectivas financieras para el ejercicio 2024. Nuestras previsiones actualizadas incluyen el impacto negativo de los gastos relacionados con los huracanes de 32.700.000 $ en el 3er trimestre, así como un impacto negativo estimado en el 4to trimestre de aproximadamente 10.000.000 $ de gastos relacionados con los huracanes del 3er trimestre mientras seguimos trabajando en las reparaciones necesarias. Los gastos relacionados con los huracanes son significativamente superiores a los contemplados en las anteriores previsiones financieras de la empresa. Nuestras previsiones actualizadas incluyen un crecimiento de las ventas netas de entre el 4,8% y el 5,1%, aproximadamente, y un crecimiento de las ventas en mismas tiendas de entre el 1,1% y el 1,4%, aproximadamente. Estas cifras actualizadas contemplan nuestro inicio del cuarto trimestre, así como el impacto previsto de 5 días menos de compras entre Acción de Gracias y Navidad este año.
En cuanto al margen bruto, seguimos esperando presiones como resultado de una mayor actividad de rebajas promocionales en la segunda mitad del año, así como una mayor presión en la mezcla de ventas debido a la necesidad de los clientes de priorizar su gasto en la categoría de consumibles. En cuanto a los daños y perjuicios, nuestras previsiones parten de la base de que las tasas actuales se mantendrán durante el resto del año, aunque seguimos centrados en hacer frente a este viento en contra mediante nuestro continuo énfasis en volver a lo básico. Con todo esto en mente, estamos actualizando nuestras previsiones de BPA y ahora esperamos entregar BPA en el rango de aproximadamente 5,50 a 5,90 dólares.
Todd Vasos, CEO, Dollar General: 0,90 dólares Esta previsión sigue asumiendo
Kelly Dilts, CFO, Dollar General: un tipo impositivo efectivo de aproximadamente el 23%. También seguimos previendo un gasto de capital de entre 1.300.000.000 y 1.400.000.000 de dólares a medida que invertimos para impulsar el crecimiento continuo. Este gasto de capital sigue alineado con nuestras prioridades de asignación de capital, que continúan sirviéndonos bien. Nuestra primera prioridad es invertir en nuestro negocio, incluida nuestra base de tiendas existente, así como en oportunidades de crecimiento orgánico de alto rendimiento, como la expansión de nuevas tiendas e iniciativas estratégicas. Para ello, seguimos cumpliendo nuestros planes de realizar aproximadamente 2.435 proyectos inmobiliarios este año, incluidos 7.30 nuevas tiendas, 16.20 remodelaciones y 85 reubicaciones.
A continuación, en nuestras prioridades de asignación de capital, pretendemos devolver efectivo a los accionistas mediante el pago de un dividendo trimestral y, con el tiempo y cuando proceda, la recompra de acciones. Por último, aunque nuestro ratio de apalancamiento se mantiene por encima de nuestro objetivo de aproximadamente 3 veces la deuda ajustada sobre EBITDAR ajustado, estamos centrados en mejorar nuestros indicadores de deuda en apoyo de nuestro compromiso con nuestras actuales calificaciones crediticias de grado de inversión, que como recordatorio son BBB y Baa2. En resumen, estamos satisfechos con nuestros progresos en el trimestre. Sin embargo, aún tenemos un margen de mejora significativo en nuestros resultados financieros y nos mantenemos centrados en seguir avanzando. Para lograr nuestros objetivos, seguimos comprometidos con una gestión disciplinada de los gastos y el capital como operador de bajo coste con el objetivo de ofrecer unos sólidos resultados financieros constantes al tiempo que invertimos estratégicamente a largo plazo.
Confiamos en nuestro modelo de negocio y en nuestras prioridades financieras a largo plazo para impulsar un crecimiento rentable de las ventas en las mismas tiendas, una expansión significativa de los márgenes operativos, una buena rentabilidad de las nuevas tiendas, un fuerte flujo de caja libre y valor a largo plazo para los accionistas. Con esto, cedo la palabra a Todd.
Todd Vasos, CEO, Dollar General: Gracias, Kelly. Quiero aprovechar los próximos minutos para ofrecer una actualización de nuestros esfuerzos de vuelta a lo básico en nuestras tiendas, cadena de suministro y merchandising. Cuando hablé con ustedes hace un año y anuncié este plan, observamos que nuestros clientes confían en que Dollar General les proporcione los productos que necesitan a buen precio en tiendas cómodas, acogedoras y fáciles de comprar. Y cuando dimos un paso atrás y miramos nuestro negocio a través de los ojos del cliente, nos dimos cuenta de que no estábamos cumpliendo ese objetivo de forma consistente en toda nuestra cadena. Establecimos varios objetivos importantes para que el equipo abordara estas preocupaciones.
Y me enorgullece señalar que hemos hecho progresos sustanciales en la ejecución de estos objetivos y en la mejora de la experiencia general del cliente. Con esto en mente, quiero compartir un poco sobre nuestro progreso en cada área. Empezaré por nuestras tiendas, donde todo empieza y termina para el cliente. Nuestro objetivo es ofrecer valor y comodidad en un entorno de compra limpio y agradable. Hemos avanzado mucho en este sentido, con un aumento significativo del número de tiendas que creemos que cumplen o superan nuestras expectativas y las de nuestros clientes.
Cuando vemos nuestras tiendas a través de los ojos del cliente, hemos comprobado que esta notable mejora sigue desarrollándose en nuestras propias visitas sin previo aviso a las tiendas. Y lo que es más importante, nuestros clientes nos lo están diciendo, ya que han notado esta mejora a través de los resultados de nuestras encuestas en caja. A finales del tercer trimestre, los niveles de satisfacción de los clientes habían aumentado más de 900 puntos básicos desde el primer trimestre, cuando empezamos a realizar estas encuestas en la mayoría de nuestras tiendas. Esto coincide con la mejora de los niveles de existencias, que aumentaron aproximadamente 180 puntos básicos desde el tercer trimestre de 2023 hasta el final del tercer trimestre de 2024. Estos resultados son un testimonio del duro trabajo del equipo, así como del enfoque en el aumento de la presencia de los empleados en el frente de la tienda y el perfeccionamiento de nuestra gestión de inventario permanente en nuestras tiendas.
Nuestros equipos de cadena de suministro y merchandising han contribuido significativamente a nuestros esfuerzos en la tienda ayudando a simplificar las operaciones para nuestros equipos, lo que mejora tanto la experiencia del asociado como la del cliente en nuestras tiendas. Todas estas mejoras han contribuido a reducir año tras año la rotación en todos los niveles de nuestras operaciones minoristas, incluidos el director regional, el director de distrito, el director de tienda, el subdirector de tienda y el asociado de ventas. Aún nos queda trabajo por hacer, pero estamos orgullosos de los progresos realizados en las tiendas en el último año y seguimos estando satisfechos con la respuesta de los empleados y los clientes a estos esfuerzos. Como resultado, creemos que estamos bien posicionados para seguir mejorando la experiencia en tienda. Permítanme una rápida actualización de nuestra cadena de suministro.
Nuestra principal prioridad en este ámbito sigue siendo mejorar nuestros índices de entregas puntuales y de relleno por camión, lo que denominamos OTIF. Nuestros esfuerzos se han centrado en mejorar significativamente los niveles de OTIF en el tercer trimestre en comparación con el mismo periodo del año anterior. En particular, hemos mejorado nuestras entregas puntuales en aproximadamente 4.70 puntos básicos y los índices de entregas completas en aproximadamente 900 puntos básicos durante ese periodo. Seguimos satisfechos con lo que hemos visto tanto en nuestra cadena de suministro tradicional como en la de productos frescos, pero creemos que tenemos margen para seguir mejorando. Como recordatorio, a medida que aumentamos nuestras tasas de OTIF, simplificamos el trabajo dentro de nuestras tiendas, lo que en última instancia se traduce en una mejor experiencia general tanto para nuestros clientes como para nuestros asociados.
Además, hemos seguido avanzando en la optimización de nuestra capacidad de distribución y, de hecho, hemos podido acelerar nuestros planes para abandonar los almacenes temporales. En el tercer trimestre abandonamos 4 instalaciones más, lo que hace un total de 15 en los últimos 12 meses. Esto nos dejará con 3 oportunidades restantes, todas las cuales planeamos abandonar en 2025. El cierre de estas instalaciones temporales nos permite mejorar la eficiencia global de nuestra cadena de suministro y reducir costes. Mientras tanto, hemos aumentado nuestra presencia permanente de centros de distribución con dos nuevas instalaciones en Colorado y Arkansas, cada una de las cuales ya está abierta y enviando a las tiendas.
Para finales de este año, prevemos que estos esfuerzos se traducirán en una reducción interanual de las distancias recorridas por los vástagos de aproximadamente un 4% o más, tanto en nuestra cadena de suministro de productos frescos como en la tradicional. También quiero señalar que hemos implantado un sistema automatizado que utiliza tecnología avanzada para almacenar y recuperar productos en nuestro centro de distribución de Arkansas. Como recordatorio, añadimos la automatización en un centro de distribución por primera vez el año pasado en Carolina del Sur y estamos satisfechos con el rendimiento y los resultados en esas instalaciones. Con el tiempo, creemos que la automatización en estas instalaciones puede aumentar la eficiencia de nuestros equipos, optimizar el almacenamiento en las instalaciones e impulsar aún más el inventario y la precisión de los pedidos para mejorar aún más la forma en que servimos a nuestras tiendas. Por último, a principios de este año, comenzamos la primera actualización a gran escala de nuestro proceso de clasificación dentro de nuestros centros de distribución desde 2017.
Como recordatorio, el objetivo final de este esfuerzo es permitir a nuestros equipos de tienda abastecer los estantes más rápidamente, lo que debería impulsar una mayor disponibilidad en los estantes para nuestros clientes y, en última instancia, apoyar el crecimiento continuo de las ventas. Hemos hecho progresos significativos en este frente y, según lo previsto, estamos en camino de completar este trabajo a finales de año. En general, seguimos centrados en mejorar la agilidad de nuestra cadena de suministro, lo que nos permite satisfacer las demandas cambiantes y responder rápidamente a los desafíos, todo ello manteniendo los costes bajos, impulsando una mayor eficiencia y mejorando aún más la experiencia de nuestros equipos de tienda y clientes. Por último, quiero ponerles al día sobre nuestros esfuerzos de comercialización. Como recordatorio, nuestra máxima prioridad es ofrecer un valor significativo a nuestros clientes.
Tenemos un enfoque multifacético para ofrecer ese valor, incluyendo fuertes precios bajos todos los días en las marcas nacionales y privadas, promociones atractivas y eventos de ventas tales como nuestros DG Deal Days, que contó con descuentos en más de 6.000 artículos en toda la tienda durante la temporada de vacaciones, y un bajo precio de apertura puntos incluyendo aproximadamente 2.000 artículos en o por debajo de $ 1 Con ese fin, las ventas comp en nuestra sección de Value Valley de la tienda, que se compone de una variedad de artículos en el punto de precio de $ 1 superó el resto de la tienda en el tercer trimestre en más de 600 puntos básicos. También hemos seguido avanzando en la reducción del inventario total este año. Como Kelly señaló anteriormente, con una disminución global del 3% y una disminución del 7% por tienda, al tiempo que mejoran los niveles de existencias y aumentan las ventas. A principios de este año, empezamos a trabajar para lograr una reducción neta de aproximadamente 1.000 SKU dentro de nuestra cadena para finales de año. Y vamos por buen camino para alcanzar ese objetivo, ya que la gran mayoría de estos artículos ya están fuera de los planogramas.
Por último, nuestros comerciantes han seguido trabajando con nuestros operadores para reducir la actividad y simplificar el trabajo dentro de nuestras tiendas. Por ejemplo, hace poco alcanzamos un objetivo importante al completar la reducción del número de puestos en el suelo en aproximadamente un 50% en comparación con el tercer trimestre del año pasado. Como demuestran estos resultados, el "back to basics" ha tenido un importante impacto positivo en nuestro negocio en el último año. Aunque todavía tenemos margen de mejora, hemos avanzado sustancialmente en cada una de nuestras 3 áreas prioritarias y creemos que estamos bien posicionados para seguir avanzando en este progreso de cara al futuro. Estoy entusiasmado con el trabajo que hemos realizado para consolidar nuestros cimientos y posicionarnos para ofrecer una experiencia de cliente aún mejor en 2025 y más allá.
Teniendo esto en cuenta, aunque estamos comprometidos con la ejecución de estos fundamentos a un nivel aún más alto a medida que avanzamos, nos entusiasma avanzar en nuestro debate más allá de volver a los fundamentos y centrarnos en nuestras iniciativas y planes para impulsar el crecimiento y el valor para los clientes y los accionistas. Hoy compartiré un par de actualizaciones sobre cómo estamos mejorando la propuesta de valor y conveniencia de formas nuevas y emocionantes para nuestros clientes. Y luego esperamos compartir más de nuestros planes para 2025 en nuestra llamada Q4 en marzo. En primer lugar, me complace anunciar que durante el trimestre iniciamos una prueba de entrega a domicilio en el mismo día desde nuestras tiendas. Esta prueba piloto se puso en marcha en septiembre y actualmente estamos colaborando con un tercero para ofrecer la entrega a través de nuestra aplicación DG desde aproximadamente 75 tiendas.
Como recordatorio, tenemos una asociación de entrega altamente exitosa e incremental con DoorDash en aproximadamente 16,000 de nuestras tiendas y los aprendizajes de esa iniciativa y nuestro propio trabajo con los clientes han proporcionado la base desde la cual probar nuestra propia oferta de entrega con nuestra base de clientes única. Creemos que esta oferta mejorará aún más la conveniencia de nuestros clientes esperan de Dollar General, sin dejar de ofrecer el valor que necesitan. Estamos aprendiendo y perfeccionando rápidamente nuestro proceso y con el tiempo creemos que podemos tener la entrega a través de la aplicación DG disponible el mismo número de tiendas que nuestra oferta DoorDash, que esperamos seguir ampliando con el tiempo. Estamos entusiasmados con la oportunidad para nuestros clientes. Nuestro objetivo es impulsar una mayor lealtad de los clientes dentro de la plataforma digital, mientras que en última instancia, aumentar la cuota de mercado y acelerar el crecimiento.
A continuación, mientras buscamos ampliar y mejorar la combinación única de valor y conveniencia de Dollar General, quiero hablar de nuestros planes de crecimiento inmobiliario en 2025. Con más de 20.000 tiendas en 48 estados, Dollar General se encuentra a 5 millas o menos de aproximadamente el 75% de la población de Estados Unidos. Y con aproximadamente el 80% de estas tiendas en ciudades de 20.000 habitantes o menos, estamos en una posición única para servir a un cliente desatendido en las zonas rurales de Estados Unidos.
Como queremos aprovechar nuestra fortaleza inmobiliaria, tenemos previsto aumentar el número de proyectos inmobiliarios el año que viene. En concreto, seguimos obteniendo muy buenos resultados en nuestros proyectos de remodelación. Estamos ampliando y mejorando nuestros esfuerzos para incidir en nuestras tiendas maduras. En consecuencia, el crecimiento de los proyectos este año se centra en nuestras remodelaciones, al tiempo que continuamos equilibrando nuestra cartera y captando oportunidades de crecimiento también a través de un número significativo de nuevas tiendas. Teniendo esto en cuenta, en el ejercicio 2025 tenemos previsto ejecutar aproximadamente 4.885 proyectos, incluidas 575 aperturas de nuevas tiendas en EE.
UU, 2.000 remodelaciones completas y otros 2.250 proyectos de remodelación Elevate y 45 reubicaciones. Y tenemos previsto abrir hasta 15 tiendas más en México. En cuanto a nuestras remodelaciones, estamos renovando nuestro enfoque para mejorar aún más la experiencia de compra y elevar nuestra marca a través de nuestra base de tiendas maduras. En nuestras remodelaciones completas, estamos aumentando el alcance del trabajo para incluir mejoras adicionales y renovaciones de los activos físicos de las tiendas. Esperamos que más del 80% del próximo año sea en nuestro formato DGTP, que seguirá permitiendo aumentar el número de refrigeradores para ofrecer un viaje de compras más completo a nuestros clientes.
Seguimos previendo que la rentabilidad media de nuestras remodelaciones sea coherente con la que hemos observado históricamente, e incluso superior a la de nuestras nuevas tiendas, impulsada por el aumento previsto de las ventas brutas en el primer año de nuestras remodelaciones completas, de aproximadamente un 6% a un 8% de media. También estamos introduciendo un nuevo enfoque de remodelación que es incremental a nuestro programa de remodelación completa con el fin de ampliar el número de tiendas maduras que impactamos cada año. A esta iniciativa de remodelación incremental la denominamos Proyecto Elevate, y nuestro objetivo es reforzar el rendimiento en partes de la base de tiendas maduras que aún no tienen la antigüedad suficiente para formar parte del programa completo de remodelación. Estos proyectos incluirán casi todas las mismas actualizaciones de surtido que nuestras remodelaciones completas, salvo la ampliación de las cámaras frigoríficas y la incorporación de productos frescos. En particular, incluirán optimizaciones y ampliaciones del planograma en toda la tienda, actualización de las zonas adyacentes y renovación de los activos físicos en las zonas más importantes de la tienda orientadas al cliente.
Nuestra inversión en estas tiendas será menor que en las remodelaciones completas y, a su vez, nuestro objetivo es aumentar las ventas brutas de estos proyectos entre un 3% y un 5% en el primer año. Creemos que nuestros clientes responderán muy favorablemente a estas actualizaciones en sus tiendas locales y, en última instancia, creemos que esto mejorará la experiencia de los empleados y los clientes en nuestras tiendas maduras, al tiempo que impulsará el crecimiento de las ventas. En cuanto a nuestras nuevas tiendas. Como recordatorio, supervisamos los siguientes 5 parámetros de nuestra cartera, incluido el rendimiento con respecto a las expectativas de ventas pro forma, la productividad de las nuevas tiendas en comparación con la base de tiendas maduras, la canibalización, que en general se ha mantenido constante y predecible, la amortización en efectivo, que seguimos esperando en aproximadamente 2 años y las devoluciones de las nuevas tiendas, que esperamos que sean de aproximadamente el 17% de media en 2025. Quiero señalar que nuestras expectativas de rentabilidad de nuevas tiendas, aunque siguen siendo muy fuertes, se han reducido ligeramente respecto a nuestros objetivos históricos de más del 20%.
Como ya hemos comentado, en el caso de nuestra cartera de proyectos para 2024, este cambio también se debe al aumento de los costes de ocupación de nuevas tiendas y de los costes operativos. Seguimos trabajando para mitigar algunos de estos costes más elevados en la medida de lo posible y seguimos viendo importantes oportunidades de crecimiento con aproximadamente 12.000 oportunidades para tiendas de la marca Dollar General en EE.UU. Como hemos dicho antes, por diversas razones, no captaremos cada una de estas oportunidades, pero nos complace que el número total de oportunidades siga siendo elevado. Prevemos que más del 80% de nuestras nuevas tiendas del próximo año tendrán uno de nuestros formatos de tienda de 8.500 pies cuadrados y estarán ubicadas predominantemente en comunidades rurales.
Y casi todas nuestras reubicaciones están previstas para una de nuestras tiendas de 8.500 o 9.500 pies cuadrados. Estas tiendas siguen aumentando la productividad de las ventas por pie cuadrado en comparación con nuestras tradicionales cajas de 7.300 pies cuadrados y también proporcionan oportunidades adicionales para servir a nuestros clientes, incluyendo una mayor oferta de refrigeradores, más productos de salud y belleza, y prevemos añadir productos frescos a aproximadamente 300 nuevas tiendas en 2025, con lo que nuestro total previsto es de aproximadamente 7.000 a finales del próximo año. También quiero señalar que no tenemos previsto abrir más tiendas de gama alta en 2025. Hemos seguido probando y aprendiendo en nuestra base de tiendas con nuevos productos y diseños, pero a la luz de las actuales tendencias de compra más débiles de los clientes en categorías discrecionales, no creemos que la apertura de nuevas tiendas en el próximo año sea el mejor uso de nuestro capital. En conjunto, creemos que nuestros proyectos inmobiliarios previstos consolidarán aún más Dollar General como un socio esencial para las comunidades en las zonas rurales de América, mientras que el fortalecimiento de nuestra base para impulsar el crecimiento sostenible a largo plazo.
Para terminar, quiero reiterar que estamos satisfechos con el enorme progreso que el equipo ha logrado a través de nuestro plan de vuelta a lo básico y estamos preparados para seguir construyendo sobre ese progreso a través de lo que queda de este año y en 2025 a medida que continuamos fortaleciendo la base para un crecimiento más significativo en el futuro. Con esto en mente, estoy deseando compartir más sobre nuestros planes y objetivos para 2025 y más allá en los próximos meses. Confiamos en este negocio y en las medidas que estamos tomando para aportar valor a nuestros empleados, clientes y accionistas. A medida que avanzamos en nuestra ajetreada temporada de vacaciones, quiero agradecer de nuevo a nuestros más de 195.000 empleados su compromiso y dedicación para cumplir nuestra misión de servir a los demás. Con eso, operador, ahora nos gustaría abrir las líneas para preguntas.
Rob, Operadora de Conferencias: Gracias. Ahora llevaremos a cabo una sesión de preguntas y respuestas. Gracias. Y nuestra primera pregunta es de la línea de Simeon Gutman con Morgan Stanley. Por favor, proceda con su pregunta.
Simeon Gutman, Analista, Morgan Stanley: Hola, buenos días, Todd y Kelly. Mi pregunta es sobre los buenos días. El algoritmo de compensación, ¿cómo se mueve ahora que estáis mezclando un mayor nivel de remodelaciones frente al crecimiento de tiendas? Parece que podríais conseguir casi un punto más de remodelación, suponiendo que sigan creciendo al ritmo que esperáis en los próximos años. ¿Dónde se sitúa el algoritmo de compensación?
Y luego, en consecuencia, si es un poco inferior a lo que DG está acostumbrado, ¿cuánto tiene que evolucionar la estructura de costes? Parece que estáis progresando en muchas áreas. Algunas de la cadena de suministro pueden llevar un poco más de tiempo, pero ¿podéis igualar esa estructura de costes de modo que podáis ofrecer algo del anterior crecimiento de los beneficios, anterior a los dos últimos años?
Kelly Dilts, CFO, Dollar General: Gracias, Simeón, por la pregunta. Creo que a medida que avancemos, especialmente con la introducción de Project Elevate, nos sentiremos bien si podemos volver a la contribución que nuestros programas inmobiliarios nos han proporcionado en una línea de ventas comparable. Pero con eso, también diría que tienes toda la razón en la estructura de costes, y eso es algo en lo que estamos centrados a medida que avanzamos hacia 2025 y más allá. Ciertamente, en cuanto a pérdidas y daños, nos hemos centrado mucho en lo que esto puede hacer. Sí.
En cuanto a la depreciación, evolucionará con el tiempo, al igual que los salarios de los minoristas a lo largo del año. Diría que vamos a centrarnos en todos estos componentes, tanto en la línea superior como en la estructura de costes, mientras trabajamos para volver a nuestro objetivo de crecimiento del BPA de dos dígitos a largo plazo.
Rob, operador de conferencias: Gracias. La siguiente pregunta es de Michael Lasser de UBS. Por favor, continúe con su pregunta.
Michael Lasser, Analista, UBS: Buenos días. Muchas gracias por aceptar mi pregunta. ¿Ha visto suficientes progresos en la mejora de la ejecución, así como en la mitigación de la contracción, como para ver una línea de visión para restaurar el crecimiento de dos dígitos de los beneficios por acción en 2025, a pesar de que algunos incentivos vuelvan el año que viene?
Todd Vasos, CEO, Dollar General: Sí, Michael, soy Todd. Muy rápidamente, quiero decir que estamos muy satisfechos con el progreso que hemos hecho en volver a lo básico, muy entusiasmados con el Proyecto Elevate, así como otras iniciativas que hemos anunciado como la entrega a domicilio u otras en las que estamos trabajando y de las que hablaremos un poco más cuando tengamos nuestra llamada en marzo. Pero dicho esto, si lo miramos en su conjunto, nos sentimos muy bien por ser capaces de cumplir en muchos aspectos y líneas diferentes. Estoy muy contento con la parte comercial, así como con nuestros operadores y nuestras piezas DC del trabajo de vuelta a lo básico, ya que está sentando una base sólida para el futuro y volver a donde Kelly indicó a largo plazo los modelos de crecimiento de dos dígitos del algoritmo EPS que tradicionalmente hemos tenido. Dicho esto, aún nos queda trabajo por hacer.
Nunca estamos contentos aquí en Dollar General, ¿verdad? Queremos captar todo el crecimiento que podamos. Así que seguiremos trabajando duro no sólo en volver a lo básico, sino en todas las iniciativas a medida que avancemos.
Rob, Operador de Conferencia: Gracias. La siguiente pregunta es de la línea de Matthew Boss con JPMorgan. Por favor, proceda con su pregunta.
Matthew Boss, Analista, JPMorgan: Genial, gracias. Todd, ¿has observado algún cambio notable en el gasto de los consumidores o en el comportamiento entre consumibles y discrecionales de tus clientes con rentas bajas? ¿Podrías hablarnos de las tendencias de línea superior que has visto en noviembre, quizá en relación con las ventas en las mismas tiendas en el tercer trimestre? Y luego, Kelly, con el telón de fondo promocional intensificado, que creo que has citado ahora y que se espera al menos hasta final de año, ¿cuál es la mejor forma de pensar sobre las opciones de margen bruto en el cuarto trimestre, quizás notablemente de rebaja?
Todd Vasos, CEO, Dollar General: Sí, voy a empezar, Matt. Gracias por la pregunta. Se la paso a Kelly. Desde la perspectiva del consumidor, diría que el comportamiento del consumidor es muy similar al final del segundo trimestre y al final del tercero. Muy similar, comprando muy cerca de la necesidad, siendo muy selectivos en el lineal como un par de ejemplos de nuestro lado discrecional así como de nuestro lado no discrecional del negocio.
Si pensamos en el consumidor básico, lo que vimos en el tercer trimestre es que las marcas blancas siguen funcionando muy bien. También nuestra área de Value Valley, que es esa oferta de 1 $ hasta 24 a 36 pies de producto dependiendo del tamaño de la tienda. De hecho, la oferta de valor de 1 dólar fue nuestra categoría con mejores resultados del trimestre, 600 puntos básicos por encima de la categoría más cercana. Esto demuestra que el consumidor busca valor, tratando de llegar a fin de mes. Y en nuestros comentarios preparados, hablamos de que la última semana del mes fue una de las más flojas, ¿verdad?
Y de nuevo, eso demuestra que el consumidor intenta llegar a fin de mes. Ahora algunos rayos de esperanza. Hablamos de algunos en el Q2 y un poco ahora en el Q3. Está comprando el lado discrecional. Sólo que está siendo muy selectiva cuando lo hace y está comprando muy cerca de lo que necesita.
Por ejemplo, estamos bastante satisfechos con nuestra oferta de Halloween, así como con el consumo discrecional de Halloween. No en lo que respecta a los dulces, que también, sino en el otro lado de la ecuación. Hay muchas esperanzas puestas en ello. Nuestra oferta es sólida para las fiestas. Y aunque quedan muchas ventas y, por desgracia, 5 días menos de venta entre Acción de Gracias y Navidad, somos optimistas sobre lo que el consumidor empezará a gastar a medida que nos acerquemos.
Kelly Dilts, CFO, Dollar General: Sí. Y sólo para dar un poco más de color en el Q4. Lo que estamos viendo a medida que nos acercamos a noviembre, obviamente, los cambios de calendario son bastante significativos y eso hace que 2019 sea la mejor comparación. Y hablamos un poco de ello en la última llamada, que probablemente si se toman las ventas en base a la CAGR de 2019, puede ser la mejor forma de verlo. En cuanto a noviembre, nos situamos ligeramente por encima del punto medio de nuestras expectativas de ventas para noviembre.
Así que ciertamente lo contemplamos en nuestras previsiones y queda mucha temporada de ventas, que es por lo que redujimos ligeramente nuestras expectativas de nuestras previsiones anteriores para asegurarnos de que estamos captando eso. En el extremo superior, lo que esperamos es un entorno macro neutral. Y en el extremo inferior, prevé cierta suavización. El otro factor principal de la orientación son los gastos relacionados con los huracanes. Nos han oído hablar de 33.000.000 $ de presión en el 3er trimestre.
Y esperamos otros 10.000.000 $ de presión por los mismos huracanes en el 4T. Y eso es realmente mientras trabajamos para terminar todas las reparaciones que necesitamos hacer en las tiendas que se vieron afectadas. A tu pregunta sobre los márgenes, el telón de fondo de las promociones es un poco elevado, pero no está fuera de nuestras expectativas. Así que no ha cambiado mucho y tampoco lo han hecho las otras expectativas en torno a la pérdida desconocida o los daños. Así que la contracción aún se considera un viento de cola en el cuarto trimestre.
Rob, operador de conferencias: Nuestra siguiente pregunta es de la línea de Kelly Bania con BMO Capital Markets. Por favor, proceda con su pregunta.
Kelly Bania, Analista, BMO Capital Markets: Hola, buenos días. Gracias por aceptar nuestras preguntas. Todd y Kelly, me preguntaba si podríais hablar un poco más sobre el piloto de entrega en el mismo día. ¿Qué habéis aprendido hasta ahora? ¿Cuánto le cuesta al consumidor si quiere la comodidad añadida de este programa?
¿Y cómo se plantean las implicaciones en los márgenes, ya sea repercutiendo el coste al consumidor o absorbiéndolo? ¿Y cuáles son las ideas generales sobre lo que esto podría añadir al perfil de crecimiento de DG en el futuro?
Todd Vasos, CEO, Dollar General: Sí. Sí. Gracias por la pregunta. Estamos entusiasmados con el piloto. Lo pusimos en marcha a finales del segundo trimestre y ahora, hasta el tercer trimestre, tenemos 75 tiendas en funcionamiento.
Te diría que estamos probando, aprendiendo y perfeccionando tanto la aplicación nativa como, por supuesto, nuestro sitio web para asegurarnos de que la experiencia sea la adecuada. Pero hasta ahora el cliente está gravitando hacia ella. Es algo que hacemos todo a través de los ojos del cliente aquí, Kelly. Y yo te diría que a medida que lanzamos esto, el cliente nos está diciendo, 1, queremos comodidad 2, queremos una oportunidad de ahorrar dinero siempre y luego 3, lo creas o no, quieren que la experiencia personalizada. No quieren permanecer en el anonimato.
Quieren eso y porque saben que con eso viene la oferta especializada. Así que también somos capaces de ofrecer eso a través de este medio de entrega. Lo bueno de la entrega, algunas anécdotas para empezar, es que es algo un poco diferente de lo que se ve en otras ofertas, ya que utilizamos a terceros. Así que no hay trabajo ampliado o expulsado por nuestra propia gente. Se hace a través de un tercero.
Con el tiempo, creo que podría ser miles de tiendas. Podría casarse muy, muy de cerca debido a esta tercera parte, nuestro DoorDash tipo de oferta que tenemos hoy, que hemos estado muy contentos con hasta ahora. Así que hay un montón de buenas noticias y no hay mucha carga para nuestras tiendas. Y en lo que se refiere al coste, de nuevo, vamos a seguir perfeccionando eso también. Pero siempre hemos dicho aquí, vamos a hacer la entrega a nuestra manera cuando sea el momento.
Creemos que es el momento. Creemos que lo estamos haciendo a nuestra manera, es decir, a la manera DG y a la manera que nuestro cliente Dollar General quiere. Y con eso viene el bajo coste tanto para nuestro cliente como para Dollar General. Y siempre hay maneras de compensar algunos de esos costos que serán inherentes a la pieza de entrega con la comunidad de proveedores y otros. Así que nos sentimos bien con el comienzo de esto.
Lo último que quiero mencionar es que, aunque los ingresos se beneficiarán enormemente con esta oferta, también estamos entusiasmados con el potencial de margen que tiene, más allá del margen de producto que obtendremos de ella, sino también de nuestra red de medios. Hoy tenemos una red de medios muy sólida que empezamos a construir hace años. Y el área que nos faltaba para ponerla realmente en hipervelocidad, si se quiere, era la pieza de entrega. Y ahora que está empezando a surgir, vamos a ser capaces de aprovechar esa red de medios de comunicación a alturas aún mayores. Estén atentos.
Estamos entusiasmados con lo que la entrega en su totalidad desde una perspectiva de línea superior e inferior producirá para Dollar General.
Rob, Operador de Conferencia: Nuestra siguiente pregunta es de la línea de Rupesh Parikh con Oppenheimer. Por favor proceda con su pregunta.
Rupesh Parikh, Analista, Oppenheimer: Buenos días y gracias por aceptar mi pregunta. Sólo quiero ir hacia FY20 25. ¿Puede ofrecernos alguna previsión inicial? Sé que los incentivos podrían normalizarse, podría haber algunos beneficios por gastos de huracanes. E incluyendo esto, ¿alguna idea inicial sobre el gasto en CapEx, dado el significativo aumento de los proyectos inmobiliarios previstos para el próximo año?
Kelly Dilts
Kelly Dilts, CFO, Dollar General: Sí, Rupesh, gracias por la pregunta. Creo que, obviamente, aún no estamos preparados para dar una orientación para 2025, pero puedo darte algunas de las opciones que estamos considerando. Una de las presiones para 2025 será la compensación de incentivos. Les daremos una mejor idea de cómo será cuando tengamos nuestras conversaciones en marzo, pero eso ejercerá presión en 2025. Las otras dos piezas son las piezas que usted ha visto ejercer presión sobre este año también, que sería en torno a los salarios al por menor.
Estamos viendo, y hablamos un poco de ello el trimestre pasado, cierta presión sobre los salarios. Y eso continuó en el tercer trimestre y continuará en el cuarto. Esperamos que continúe hasta 2025 o, al menos, que nuestra tasa de salida continúe hasta 2025. Y luego, por supuesto, la depreciación y amortización, que ha ejercido presión en los dos últimos años. En cuanto al CapEx, creo que hemos hecho un buen trabajo considerando nuestra asignación de capital.
Estoy muy entusiasmado con lo que estamos haciendo en torno a nuestras remodelaciones y poder invertir en nuestra base de tiendas maduras y la asignación de capital asociada a ello. Con esto y las nuevas tiendas, lo que esperamos ahora es un CapEx similar al de este año como porcentaje de las ventas y asegurarnos de que invertimos en estos proyectos de alta rentabilidad.
Rob, operador de conferencias: Nuestra siguiente pregunta es de la línea de Zihan Ma con Bernstein. Por favor, proceda con su pregunta.
Kate McShane, Analista, Goldman Sachs: Hola, Todd y Kelly.
Kevin Walker, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Dollar General0: Gracias por aceptar mi pregunta. Quería volver al tema de la remodelación. Tal vez una pregunta de 2 partes. Una, creo que históricamente mencionaste que las remodelaciones DGTP tenían entre un 8% y un 11% de aumento de ventas comparado con el 6% u 8% que mencionas hoy. ¿Ha habido alguna actualización al respecto?
Y en segundo lugar, en términos de la mezcla de remodelaciones frente a nuevas tiendas en el futuro, ¿es 2025 un buen modelo para los próximos dos años mientras pensamos en el medio y largo plazo? Kelly Dilts
Kelly Dilts, Directora Financiera, Dollar General: Sí, absolutamente. Gracias por la pregunta. Sí, esperamos un aumento de las ventas de entre el 6% y el 8%. Tienes razón, habíamos cotizado entre el 8% y el 11% el año pasado. Lo que es, es realmente una función de lo que está ocurriendo en las remodelaciones.
Como la base tiene un mayor número de frigoríficos, cuando remodelamos esas tiendas, no incluimos tantos frigoríficos. Y eso afecta a la línea superior. Lo que sí puedo decir es que las TIR siguen siendo mejores que las de las nuevas tiendas, por lo que estamos muy satisfechos con su evolución. Y ahora que tenemos el proyecto Elevate, esperamos añadir un aumento adicional de la facturación del 3% al 5%, de nuevo con una gran TIR en estos proyectos, superior a la rentabilidad de las nuevas tiendas. Siempre que puedes tocar tantas tiendas, obtienes un gran resultado positivo, por lo que nos complace hacer ambas cosas.
Kevin Walker, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Dollar General: Sí. Y creo que
Todd Vasos, CEO, Dollar General: también añadir que, Kelly, que si bien no estamos aquí para hablar de los próximos años, pero a medida que piensa en el Proyecto Elevate y nuestra base de tiendas maduras y asegurándose de que estamos ofreciendo al cliente exactamente lo que necesita en la base de tiendas maduras. Estamos entusiasmados con la oportunidad que podrían ofrecer las remodelaciones adicionales cada año. Si pensamos en ello y nos movemos en los próximos 3 a 5 años, podríamos tocar esencialmente entre el 80% y el 90% de nuestra base de tiendas, cierto, con el tiempo, sobre una base mucho más rápida, menos de la mitad del tiempo, francamente, que lo habríamos hecho en el pasado. Así que más por venir. Estamos empezando el viaje.
Pero lo mejor del Proyecto Elevate es que, desde la perspectiva del cliente, ven todo lo que verían en una remodelación normal, menos las neveras y los productos adicionales. Todo lo demás, la experiencia que ven en una remodelación, que hoy les encanta, la verán en este proyecto Elevate. Así que emocionado por ello. Hablaremos, estoy seguro, mucho más sobre ello a medida que avanzamos a través de 2025.
Rob, Operador de Conferencia: Nuestra siguiente pregunta es de la línea de Kate McShane con Goldman Sachs. Por favor, proceda con su pregunta.
Kate McShane, Analista, Goldman Sachs: Hola, buenos días. Gracias por aceptar nuestra pregunta. Todd, habías mencionado el trimestre pasado que de la ganancia de acciones que estaba en juego en ese momento no obtuviste tu parte justa. Sé que todavía ha habido bastante
Kelly Dilts, CFO, Dollar General: algunos cierres de puertas en el Q3 y nos preguntábamos si
Kate McShane, Analista, Goldman Sachs: habéis visto algún cambio con lo que habéis visto con esas oportunidades este trimestre.
Todd Vasos, CEO, Dollar General: Curiosamente, lo que hemos visto es un poco de un rebote de eso. De hecho, en el tercer trimestre volvimos a ganar cuota entre los consumidores de gama media y alta. Nos alegra ver que empieza a repuntar. Es interesante ver cómo reacciona el consumidor. Está siendo un poco quisquillosa, pero al final del día, parece que el valor siempre gana.
Así que está empezando a buscar más y más valor. Es bueno ver que los clientes que están disponibles en el mercado han podido captar más de nuestra parte este trimestre que el anterior. Y tenemos la vista puesta en ese mismo tipo de dinámica a medida que avanzamos en el cuarto trimestre y a principios de 2025.
Rob, operador de conferencias: Gracias. La siguiente pregunta es de Karen Short de Melius Research. Por favor, proceda con su pregunta.
Kevin Walker, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Dollar General1: Hola, muchas gracias. Encantado de hablar con usted. Me preguntaba si podría darnos un poco más de información sobre el dinero que se destina a las remodelaciones estándar frente al Proyecto Elevate y también cuál es el perfil de rentabilidad real según sus cálculos. Sé que probablemente es un poco pronto para Project Elevate, pero tengo curiosidad por saber si
Kate McShane, Analista, Goldman Sachs: podría darnos información sobre ambos.
Kelly Dilts, Directora Financiera, Dollar General: Sí. Para nuestras remodelaciones tradicionales, esperamos una inversión similar en gastos de capital. Y te diría que en el Proyecto Elevate, es significativamente menor que eso. Por eso encaja perfectamente en nuestra estructura de asignación de capital. En cuanto a los rendimientos, tienes razón.
En cuanto al proyecto Elevate, es un poco pronto, pero te diré que lo que estamos contemplando son TIR significativamente superiores a las de nuestras nuevas tiendas y relativamente en línea con las remodelaciones tradicionales.
Rob, operador de conferencias: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Seth Sigman con Barclays. Por favor, proceda con su pregunta.
Kevin Walker, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Dollar General2: Hola, buenos días a todos. Quería centrarme en el margen bruto. La tendencia es mejorar a la baja menos este trimestre que los anteriores. Si pensamos en algunos de los vientos de cola, como la contracción, sobre el papel debería aumentar en el cuarto trimestre y en el próximo año. ¿Puedes hablar de ello y de cómo estás pensando en la expansión del margen bruto año tras año a partir del cuarto trimestre?
Y en general, ¿cómo veis la recuperabilidad del margen bruto a partir de ahora? Muchas gracias.
Kelly Dilts, CFO, Dollar General: Sí. Creo que la pérdida desconocida es probablemente nuestra mayor oportunidad. Y mientras pensamos en cómo será el cuarto trimestre, sin duda debería añadir algún beneficio a la línea de margen bruto. Todavía tenemos mucho trabajo que hacer, diría yo, en la pérdida desconocida, aunque hemos hecho muchos progresos. Y creemos que será un viento de cola a medida que avancemos hacia 2025.
Así que estamos satisfechos con los progresos que estamos haciendo, pero sólo quiero señalar que la pérdida desconocida es realmente un viaje de mejora continua. Sólo como recordatorio, debido a la larga cola, se necesita un año completo para que el impacto total de cualquier acción que tomemos se muestre en los estados financieros, sólo porque a medida que tomamos inventarios a lo largo del año, es cuando obtendremos el beneficio de eso. Y así podría ser un viaje un poco más largo, pero sin duda debe ser un viento de cola a 2025. Nuestro objetivo sigue siendo alcanzar los niveles de reducción anteriores a la pandemia, y creemos que tenemos un camino para conseguirlo.
Rob, Operador de Conferencia: La siguiente pregunta es de la línea de Scot Ciccarelli con Truist Securities. Por favor, proceda con su pregunta.
Matthew Boss, Analista, JPMorgan: Hola, chicos. Históricamente, cuando los principales clientes se ven presionados, el resultado suele ser un aumento del tráfico, pero un descenso del ticket, ya que la gente compra menos, pero acude con más frecuencia. Hoy estamos viendo lo contrario, con una caída del tráfico en los últimos trimestres. Todd, ¿por qué crees que está sucediendo así? ¿Y espera que esto cambie en algún momento?
Todd Vasos, CEO, Dollar General: Sí. Estamos centrados, como siempre, en aumentar el tráfico. Creo que eso es lo primero y más importante. Pero cuando empezamos a pensar en la cifra de tráfico, este ha sido el primer trimestre en el que hemos superado una cifra de tráfico positiva con respecto a LY. Así que anticipamos que se suavizaría a medida que avanzamos en este trimestre desde una perspectiva interanual, obviamente.
Pero estamos contentos con las ganancias de tráfico que hemos visto en el trimestre, pero nunca estamos satisfechos con donde estamos. Siempre vamos a por más. Ahora la dinámica que usted también indicó que el billete está subiendo es algo a observar. Lo bueno es que gran parte de ese ticket que vimos procedía realmente de algunas de las áreas discrecionales de la tienda. Y es bueno ver que también está comprando en ese lado.
Así que más por venir. Creo, como he indicado antes, que ella tiene el dinero para gastar, pero está siendo muy, muy frugal con ese gasto y cuando lo gasta. Así que seguiremos vigilando, pero trabajando duro para impulsar el tráfico en la segunda mitad de este año, que es el último trimestre de este año en el cuarto trimestre, pero también para empezar el año con buen pie en el primer trimestre.
Rob, operador de conferencias: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Paul Lejuez con Citi. Por favor, proceda con su pregunta.
Todd Vasos, CEO, Dollar General: Hola, gracias chicos. Tengo curiosidad por saber si cuando hacen una remodelación, ¿cuánto de ese aumento de ventas esperado es tráfico frente a conversión frente a ticket? Y en segundo lugar, sobre la oportunidad de contracción en la línea de margen bruto, tengo curiosidad por saber si hay una compensación en las líneas SG y A. Y luego, Kelly, quizás sólo a alto nivel, ¿cómo estás pensando en el punto de apalancamiento de SG y A para el próximo año? Sí.
Voy a empezar, Kelly, y te lo paso a ti. Sí. Cuando miramos el programa de remodelación, lo que vemos normalmente en las remodelaciones es que, normalmente, el aumento se produce por la oferta en sí, más en el lado de la ecuación. Y luego, a medida que pasa el tiempo, el tráfico comienza a recoger también. Así que al igual que cualquier remodelación que hemos hecho, creemos que el Proyecto Elevate probablemente caerá en la misma categoría, porque lo que sucederá es que se correrá la voz de que hemos remodelado la tienda y entonces el tráfico normalmente aumenta.
Por lo general, primero son las entradas y luego viene el tráfico a medida que avanzamos en los meses posteriores a las remodelaciones.
Kelly Dilts, CFO, Dollar General: Y luego en el lado de la contracción en 2025, creo que podría ser un gran contribuyente al margen bruto a medida que avanzamos en el próximo año. En cuanto al apalancamiento de SG y A, creo que sigue siendo el mismo que ha sido históricamente. Una compensación del 2% al 4% nos ayuda a llegar a ese punto de apalancamiento, y eso es lo que estaríamos buscando y lo que querríamos que las compensaciones alcanzaran a largo plazo.
Rob, operador de conferencias: Gracias. Nuestra última pregunta es de la línea de Chuck Krum con Gordon Haskett. Por favor, proceda con su pregunta.
Kevin Walker, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Dollar General3: Gracias. Gracias. Buenos días. Buen progreso. Todd, ¿cómo estás pensando en la estructura del margen operativo de la empresa a lo largo del tiempo? Parece que si retiramos los costes de los huracanes, vais a salir este año un poco alrededor del 5%.
¿Puede mejorar en los próximos dos años? ¿O cree que el negocio necesita ver algunas inversiones tanto en mano de obra como en precios antes de construir a partir de ahí?
Todd Vasos, CEO, Dollar General: Sí. Gracias por la pregunta, Chuck. Déjame empezar y quiero que Kelly intervenga también. Te diría que estamos satisfechos con los resultados del tercer trimestre. Si nos fijamos en nuestro negocio, hay gastos en contra.
Tenemos muchas palancas de las que tirar en el futuro. Aunque aún no estamos aquí para hablar de 2025 y más allá, les diría que estamos totalmente centrados en lograr una tasa mejor que la actual que han mencionado. Pero tenemos trabajo por hacer. Ahora también te diría, que nos sentimos bien con la línea laboral desde el respeto de cuantas horas tienen las tiendas. No creemos que sea necesaria una gran inversión en este momento.
Me siento bien con las horas que tenemos y la capacidad de las tiendas para ser capaz de producir a partir de eso. Así que no creemos que haya un gran aumento y no vemos grandes aumentos en otras líneas de gasto aparte de los incentivos y algunas de las otras cosas que Kelly ya ha mencionado que volverán a nosotros en 2025. ¿Kelly?
Kelly Dilts, Directora Financiera, Dollar General: Sí, absolutamente. Como pueden oír, estamos gestionando este negocio a largo plazo y centrándonos en un crecimiento del BPA de dos dígitos. Y creemos que podemos volver a ello con el tiempo. Seguimos teniendo impulsores subyacentes a largo plazo, y eso incluye una larga pista para nuevas oportunidades de tiendas con altos rendimientos. Y eso no ha cambiado.
Tenemos otros impulsores de márgenes a largo plazo. Creemos que tenemos un camino hacia la reducción de la pérdida desconocida. Creemos que podemos estabilizar el mix de ventas. Y luego tenemos DG Media Network, con la que estamos realmente entusiasmados y seguimos estándolo, y la entrega podría desempeñar sin duda un papel importante en ello. Tenemos las marcas privadas y las oportunidades de abastecimiento global, nuestra gestión de categorías.
Estoy muy entusiasmado con el potencial de la optimización de inventarios de cara al futuro, tanto en la línea de ventas como en lo que nos aporta en capital circulante, eficiencia de la cadena de suministro con parte de la automatización de la que hemos hablado hoy y, por supuesto, nuestro enfoque de "ahorrar para servir" de control de costes y ser siempre ese operador de bajo coste. Y la otra cosa que me gustaría señalar es que hemos estado generando una cantidad significativa de flujo de caja, lo que nos permite invertir en el negocio. Y lo han visto hoy con nuestro anuncio inmobiliario y la posibilidad de invertir aún más en nuestras tiendas existentes a un ritmo rápido con el Proyecto Elevate. Con todo esto en mente, creemos realmente que tenemos una oportunidad a largo plazo de aumentar las ventas y los márgenes que respaldarían un crecimiento del BPA de dos dígitos. Así que aunque no estamos preparados para comprometernos con un calendario o, por supuesto, con la orientación más allá de 2024 en este momento, creemos que el crecimiento de dos dígitos del BPA sigue siendo nuestro objetivo a largo plazo, y creemos que es posible lograrlo.
Rob, operador de conferencias: Gracias. En este momento, esto concluirá nuestra sesión de preguntas y respuestas y también concluirá la conferencia de hoy. Les agradecemos su participación. Ahora pueden desconectar sus líneas en este momento y tener un día maravilloso.
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