Altria Group (NYSE:MO) comunicó sus resultados del cuarto trimestre de 2024, con un beneficio por acción (BPA) que igualó las previsiones de los analistas, situándose en 1,29 dólares. La compañía también informó de unos ingresos de 5.110 millones de dólares, superando la previsión de 5.040 millones de dólares. Tras el anuncio de los resultados, las acciones de Altria mostraron una ligera subida del 0,16% en las operaciones previas a la comercialización, con el precio alcanzando los 51,62 dólares. Sin embargo, la acción había cerrado a la baja un 2,13% el día anterior.
Aspectos clave
- El BPA de Altria cumplió las expectativas, y los ingresos superaron las previsiones.
- La compañía devolvió más de 10.200 millones de dólares a los accionistas en 2024.
- Altria autorizó un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 1.000 millones de dólares.
- Los productos de e-vapor y nicotina oral registraron un crecimiento significativo.
- El mercado ilícito de e-vapor plantea retos para el crecimiento futuro.
Resultados de la empresa
Altria demostró un rendimiento financiero estable en el cuarto trimestre de 2024, con un crecimiento del 3,4% en el BPA diluido ajustado de todo el año. La empresa sigue centrándose en el retorno a los accionistas, habiendo distribuido más de 10.200 millones de dólares a través de dividendos y recompras de acciones. El segmento de productos fumables registró un crecimiento del 5,5% en el resultado operativo ajustado de la empresa (OCI), a pesar de un descenso del 8,8% en los volúmenes de cigarrillos nacionales.
Datos financieros destacados
- Ingresos: 5.110 millones de dólares, superando la previsión de 5.040 millones de dólares.
- Beneficios por acción (BPA): 1,29 dólares, cumpliendo la previsión.
- Reparto de dividendos: 6.800 millones de dólares en el año.
- Recompra de acciones: 73,5 millones de acciones por 3.400 millones de dólares.
Beneficios frente a previsiones
El BPA real de Altria de 1,29 dólares cumplió exactamente las previsiones de los analistas, lo que indica un comportamiento estable. Los ingresos de 5.110 millones de dólares fueron una sorpresa positiva, superando los 5.040 millones de dólares esperados en aproximadamente un 1,39%. Este rendimiento se alinea con la tendencia histórica de la empresa de cumplir o superar ligeramente las expectativas.
Reacción del mercado
Tras la publicación de los resultados, las acciones de Altria experimentaron una modesta subida del 0,16% en las operaciones previas a la comercialización, alcanzando un precio de 51,62 dólares. A pesar de esta subida, la acción había experimentado un descenso del 2,13% el día anterior, cerrando a 51,54 $. El título se mantiene dentro de su rango de 52 semanas, que va de 39,25 a 58,04 dólares.
Perspectivas y previsiones
Para 2025, Altria ha proyectado un BPA diluido ajustado de entre 5,22 y 5,37 dólares, lo que refleja un crecimiento del 2-5%. La empresa está reevaluando sus objetivos en materia de espacios sin humo debido a los retos que plantea el mercado ilícito del e-vapor. Altria también se prepara para introducir en el mercado su producto de tabaco calentado, Plume.
Comentario del ejecutivo
El consejero delegado, Billy Gifford, hizo hincapié en los retos que plantea el mercado ilícito del e-vapor, afirmando: "Creemos que la estructura reguladora está rota y que el mercado del tabaco no está funcionando como pretendía el Congreso." También señaló el impacto de la inflación en los consumidores, describiéndola como "el mayor viento en contra para nuestro consumidor." A pesar de estos retos, Gifford sigue comprometido con la visión de la empresa de ampliar su cartera de productos sin humo autorizados por la FDA.
Riesgos y retos
- Mercado ilícito de e-vapor: Más del 60% de la categoría está representada por productos ilícitos, lo que repercute en la dinámica regulatoria y de mercado.
- Inflación: Las continuas presiones inflacionistas podrían afectar a los hábitos de gasto de los consumidores.
- Entorno normativo: Los posibles cambios en la normativa podrían afectar a la oferta de productos y al acceso al mercado.
- Descenso del volumen de cigarrillos: El descenso continuado de las ventas nacionales de cigarrillos podría afectar a los ingresos.
- Presiones competitivas: Mantener la cuota de mercado ante la evolución de las preferencias de los consumidores y la entrada de nuevos competidores.
PREGUNTAS Y RESPUESTAS
Durante la presentación de resultados, los analistas expresaron su preocupación por el litigio de patentes en curso con JUUL en relación con el producto de e-vapor Enjoy. Las preguntas también se centraron en cómo Altria planea afrontar los retos planteados por el mercado ilícito de e-vapor y el impacto de las presiones sobre el gasto de los consumidores debido a la inflación.
Transcripción completa - Altria Group (MO) Q4 2024:
Conferencia Operadora: Buenos días, y bienvenidos a la Conferencia Telefónica sobre los Resultados del 4º Trimestre y del Año Completo de Altria Group 2024. La conferencia de hoy durará aproximadamente una hora e incluirá comentarios de la dirección de Altria y una sesión de preguntas y respuestas. Me gustaría ceder la palabra a Mac Livingston, Vicepresidente de Relaciones con Inversores de Altria Client Services. Adelante, por favor.
Mac Livingston, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Servicios al Cliente de Altria: Gracias, Shelby. Buenos días y gracias por acompañarnos. Esta mañana, Billy Gifford, consejero delegado de Altria, y Sal Mancuso, nuestro director financiero, hablarán de los resultados empresariales de Altria del cuarto trimestre y de todo el año. Hoy mismo hemos emitido un comunicado de prensa con nuestros resultados. El comunicado, la presentación, las métricas trimestrales y nuestros últimos informes de responsabilidad corporativa están disponibles en altria.com.
Durante nuestra llamada de hoy, a menos que se indique lo contrario, estamos comparando los resultados con el mismo periodo de 2023. Nuestros comentarios contienen declaraciones prospectivas, incluidas proyecciones de resultados futuros. Por favor, revise la sección de declaraciones prospectivas y cautelares al final del comunicado de resultados de hoy para conocer varios factores que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de las proyecciones. El pago de dividendos y la recompra de acciones en el futuro quedan a discreción de nuestro Consejo de Administración. Informamos de nuestros resultados financieros de acuerdo con la normativa de EE.
S. principios contables generalmente aceptados. La convocatoria de hoy contendrá diversos resultados operativos, tanto declarados como ajustados. Los resultados ajustados excluyen elementos especiales que afectan a las comparaciones con los resultados comunicados. En el comunicado de resultados de hoy y en nuestra página web altria.com se incluyen descripciones de estas medidas financieras no GAAP y conciliaciones con las medidas financieras GAAP más comparables.
Por último, todas las referencias en los comentarios de hoy a consumidores de tabaco o consumidores dentro de una categoría o segmento de tabaco específico se refieren a consumidores de tabaco adultos de 21 años o más. Con esto, cedo la palabra a Billy.
Billy Gifford, Consejero Delegado, Grupo Altria: Gracias, Mac. Buenos días y gracias por acompañarnos. 2024 fue otro año crucial para Altria, encabezado por un progreso significativo hacia nuestra visión, sólidos resultados financieros y un importante retorno de efectivo a los accionistas. Las marcas líderes y los equipos de talento de nuestra empresa permitieron a nuestros principales negocios de tabaco lograr un sólido crecimiento de los ingresos y una expansión de los márgenes, al tiempo que invertimos estratégicamente en nuestro futuro. Durante todo el año, aumentamos los beneficios diluidos ajustados por acción en un 3,4% y continuamos nuestra larga historia de recompensar a los accionistas con más de 10.200.000.000 de dólares en dividendos y recompra de acciones.
A medida que avanzaba el año, nuestros innovadores productos sin humo, Enjoy In On, demostraron unos resultados alentadores gracias al crecimiento del volumen y las cuotas en sus respectivas categorías. Y alcanzamos hitos significativos que contribuyen a consolidar nuestra cartera de productos sin humo y nos posicionan para un éxito sostenido.
Mac Livingston, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Servicios al Cliente de Altria: Shelby, estamos teniendo un problema con la música todavía para los que escuchan.
Operadora de conferencia: De acuerdo. Gracias. Un momento. Gracias por su paciencia en la espera. El problema ha sido resuelto.
Oradores, pueden continuar con su conferencia.
Mac Livingston, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Servicios al Cliente de Altria: Gracias, Shelby. Pedimos disculpas por las dificultades técnicas, y empezaremos de nuevo sin la música. Así que buenos días, y gracias por unirse a nosotros. Esta mañana, Billy Gifford, consejero delegado de Altria, y Sal Mancuso, nuestro director financiero, hablarán de los resultados empresariales de Altria del cuarto trimestre y de todo el año. Hoy mismo hemos emitido un comunicado de prensa con nuestros resultados.
El comunicado, la presentación, las métricas trimestrales y nuestros últimos informes de responsabilidad corporativa están disponibles en altria.com. Durante nuestra llamada de hoy, a menos que se indique lo contrario, estamos comparando los resultados con el mismo periodo de 2023. Nuestros comentarios contienen declaraciones prospectivas, incluidas proyecciones de resultados futuros. Por favor, revise la sección de declaraciones prospectivas y cautelares al final del comunicado de resultados de hoy para conocer varios factores que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de las proyecciones. El pago de dividendos y la recompra de acciones en el futuro quedan a discreción de nuestro Consejo de Administración.
Presentamos nuestros resultados financieros de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados en EE.UU.. La convocatoria de hoy contendrá diversos resultados operativos, tanto declarados como ajustados. Los resultados ajustados excluyen elementos especiales que afectan a las comparaciones con los resultados comunicados.
En el comunicado de resultados de hoy y en nuestra página web altria.com se incluyen descripciones de estas medidas financieras no GAAP y conciliaciones con las medidas financieras GAAP más comparables. Por último, todas las referencias en los comentarios de hoy a consumidores de tabaco o consumidores dentro de una categoría o segmento de tabaco específico se refieren a consumidores de tabaco adultos de 21 años o más. Con esto, cedo la palabra a Billy. Gracias, Mac. Buenos días y gracias por estar con nosotros.
2024 fue otro año crucial para Altria, encabezado por el progreso significativo hacia
Billy Gifford, Consejero Delegado, Grupo Altria: nuestra visión, unos sólidos resultados financieros y una importante rentabilidad en efectivo para nuestros accionistas. Las marcas líderes de nuestra compañía y los equipos de talento permitieron a nuestros principales negocios de tabaco ofrecer un sólido crecimiento de los ingresos y una expansión de los márgenes, al tiempo que invertimos estratégicamente en nuestro futuro. Durante todo el año, aumentamos los beneficios diluidos ajustados por acción en un 3,4% y continuamos nuestra larga historia de recompensar a los accionistas con más de 10.200.000.000 de dólares en dividendos y recompra de acciones. A medida que avanzaba el año, nuestros innovadores productos antitabaco Enjoy y On demostraron unos resultados alentadores gracias al crecimiento del volumen y las cuotas en sus respectivas categorías. Y alcanzamos hitos significativos que contribuyen a consolidar nuestra cartera de productos sin humo y nos posicionan para un éxito sostenido en EE.
S. Por ejemplo, Enjoy ha recibido la primera y única autorización de comercialización de la FDA para productos de vapor electrónico mentolados, hemos presentado solicitudes PMTA a la FDA para la próxima generación de productos Enjoy y ON, continuamos los preparativos para comercializar Plume a través de nuestra empresa conjunta con JT y abogamos por un mercado responsable y bien regulado, que incluya una aplicación reforzada de la ley contra la actividad del mercado ilícito. Mis comentarios de esta mañana se centrarán en nuestra visión del espacio de la nicotina en EE.UU., nuestros avances en la campaña antitabaco y nuestras previsiones de beneficios para 2025.
A continuación, cederé la palabra a Sal, que ofrecerá información actualizada sobre la dinámica de los consumidores y del sector, más detalles sobre nuestro negocio de productos fumables y los resultados financieros. Empecemos por el entorno operativo y nuestra visión del espacio de la nicotina. El potencial de reducción de daños del tabaco en EE.UU. es significativo y los consumidores buscan alternativas libres de humo a un ritmo más rápido de lo que hemos visto históricamente.
De hecho, en el último año, el número estimado de consumidores adultos en las categorías de vapor electrónico y tabaco de uso oral creció hasta aproximadamente 28.000.000, casi tanto como la población adulta fumadora. Estimamos que las alternativas libres de humo representaron aproximadamente el 45% del espacio total de nicotina, 5 puntos porcentuales más que el año anterior. Para el espacio total de la nicotina, los volúmenes de nicotina equivalentes de la industria aumentaron por segundo año consecutivo y crecieron aproximadamente un 2% en los últimos 5 años sobre una base anual compuesta. La creciente adopción de alternativas libres de humo es alentadora La creciente adopción de alternativas libres de humo es alentadora y directa.
alternativas sin humo es alentadora y concuerda directamente con nuestra visión y las aspiraciones de crecimiento de
Billy Gifford, Consejero Delegado, Grupo Altria: nuestros negocios libres de humo. Además, décadas de acciones deliberadas para prevenir el consumo de tabaco entre los jóvenes están dando resultados. Y las tasas de consumo de tabaco entre menores se encuentran en mínimos históricos. En conjunto, estas tendencias son muy alentadoras para la salud pública y la oportunidad de reducir los daños. Sin embargo, el principal impulsor del crecimiento de la industria y de los espacios sin humo sigue siendo la amplia disponibilidad de productos de vapor electrónico desechables ilícitos, que está poniendo en peligro la oportunidad a largo plazo de reducir los daños del tabaco.
Estimamos que la categoría de e-vapor creció aproximadamente un 30% en 2024 y que los productos ilícitos representan más del 60% de la categoría. A finales de año, estimamos que había 20.000.000 de vapers, casi un 20% más que el año anterior, impulsados exclusivamente por los vapers desechables. Nuestros datos también muestran que aproximadamente el 40% del crecimiento de los vapeadores desechables procedía de personas que no habían consumido cigarrillos anteriormente. Ha quedado claro que existen dos mercados en EE.UU., uno para los que operan dentro del marco normativo y otro para los que violan y eluden flagrantemente las normas.
En términos más sencillos, creemos que la estructura reguladora está rota y que el mercado del tabaco no funciona como pretendía el Congreso. La FDA no ha autorizado suficientes productos libres de humo para satisfacer la demanda de los consumidores con productos legales y los reguladores no están responsabilizando a los malos actores. Los fabricantes, distribuidores y minoristas de productos ilícitos aún no han sufrido ninguna consecuencia material por infringir las leyes y normativas federales. Esta dinámica sigue dificultando el entorno operativo para los fabricantes y minoristas responsables y resulta confusa para los consumidores que buscan productos autorizados por la FDA. En 2023, presentamos nuestros objetivos empresariales 20 28 para definir más claramente hacia dónde nos dirigimos.
Creemos que nuestro profundo conocimiento de los consumidores adultos de tabaco, nuestra amplia cartera de productos libres de humo y nuestras capacidades líderes en el sector nos ayudarán a hacerlos realidad. Cuando establecimos estos objetivos, éramos conscientes de la existencia de un pequeño mercado ilícito de vapor electrónico, similar a los mercados ilícitos de otras categorías de tabaco a lo largo de nuestra historia. Sin embargo, el mercado ilícito del vapor electrónico ha alcanzado un tamaño y una escala que superan nuestras expectativas. Creemos que esta dinámica compromete nuestra capacidad para alcanzar nuestros objetivos de volumen e ingresos de 20 28 sin humo. Además, creemos que compromete nuestra capacidad para alcanzar los objetivos financieros específicos de Enjoy que establecimos en relación con esa transacción.
Como resultado, estamos reevaluando estos objetivos de venta sin humo y de Enjoy, y prevemos ofrecer actualizaciones cuando tengamos más claro cómo puede evolucionar el mercado legítimo del vapor electrónico. Estaremos atentos a los signos de progreso material, como una disminución en el crecimiento ilícito en el crecimiento de los productos ilícitos, un aumento significativo en el número de productos ilícitos impedido de entrar en los EE.UU. y DOJ o estado AGs iniciar litigios contra los fabricantes ilícitos, distribuidores e importadores. A principios de este mes, nueve fiscales estatales y el Distrito de Columbia anunciaron diversas acciones contra importadores, distribuidores y minoristas de e-vapor ilícitos.
También creemos que la FDA puede restablecer el orden en el mercado mediante la autorización de más PMTA para establecer un mercado legal de alternativas para los consumidores y mediante la asociación con otras agencias federales para evitar que los productos ilícitos entren en el país. Soy optimista y creo que estas cuestiones pueden abordarse y se abordarán. Permítanme ser claro, seguimos firmes en nuestro compromiso con nuestra visión y con la creación de una cartera de productos libres de humo autorizados por la FDA para fumadores adultos y consumidores adultos que actualmente utilizan productos libres de humo. Esta actualización de nuestros objetivos empresariales 20 28 no afecta a nuestros objetivos financieros corporativos ni a nuestros objetivos de crecimiento a largo plazo. Y los avances en nuestros objetivos pueden consultarse en el comunicado de resultados que hemos publicado esta mañana.
Pasemos ahora a nuestros resultados sin humo, empezando por Enjoy. 2024 fue un año de crecimiento y aprendizaje para Enjoy y estamos satisfechos con su rendimiento en el contexto del mercado más amplio del e-vapor, ya que Enjoy creció en volumen y cuota en un segmento de cápsulas competitivo. El progreso de Enjoy fue impulsado por varias acciones tomadas a lo largo del año, que voy a destacar brevemente. En 2024, Enjoy amplió su base de distribución a más de 100.000 tiendas, se aseguró una posición privilegiada en el comercio minorista y más del 80% de las tiendas contratadas a través del primer programa comercial de Enjoy, ejecutó diversas actividades de generación de pruebas con resultados convincentes e introdujo una nueva campaña de valor de marca con mensajes impactantes para el consumidor. Como resultado de estos esfuerzos, el volumen de envíos de consumibles Enjoy creció más de un 15%, hasta 12.800.000 unidades, en el cuarto trimestre.
El volumen de envíos de consumibles en todo el año fue de 46.600.000 unidades. Y el volumen de envíos de dispositivos Enjoy en el cuarto trimestre creció más de un 22%, hasta 1.100.000 unidades, y fue de 5.000.000 unidades en todo el año. En el cuarto trimestre, la cuota de Enjoy en el mercado minorista de consumibles fue de 6,4 puntos de cuota, 2,8 puntos más que hace un año. Enjoy aumentó su cuota de consumibles en 0,2 puntos de cuota secuencialmente, mientras que el precio de venta al público aumentó más de un 20%, lo que indica una fuerte demanda de la marca. Antes de continuar, mencionaré el litigio ante la U.
S. Comisión de Comercio Internacional. Ayer, la ITC emitió su resolución final en el caso de Juul contra el perjuicio. La ITC estuvo de acuerdo con las reclamaciones de Juul con respecto a las 4 patentes en este caso. No estamos de acuerdo con la decisión de la ITC y seguimos creyendo que las patentes de JUUL no son válidas y que ACE no infringe estas patentes.
Como solución, la ITC emitió una orden de exclusión y órdenes de cese y desistimiento que prohíben la importación y venta de ACE. La decisión de la ITC se encuentra actualmente bajo un periodo de revisión de 60 días por parte de la Oficina del Representante de Comercio de EE.UU., que podría rechazar la decisión de la ITC. Enjoy sigue trabajando en su solución para el producto que aborda todas las patentes en cuestión en caso de que la decisión de la ITC no sea rechazada. Esta decisión limitaría gravemente las opciones autorizadas por la FDA, incluidos los únicos productos de e-vapor mentolados autorizados por la FDA, y socava la salud pública, especialmente en el contexto de un mercado invadido por productos ilícitos. En cuanto al caso de Injoy contra JUUL, en diciembre, el juez de derecho administrativo emitió una resolución inicial en la que determinaba que los productos de Juul no infringían las patentes de Enjoy.
Hemos solicitado a la ITC que revise y revoque la determinación inicial del ALJ. Esperamos que la ITC emita una resolución definitiva a principios de abril. Pasando a la categoría de tabaco de uso oral. En el cuarto trimestre, las bolsas de nicotina oral crecieron 9,6 puntos de cuota frente al año anterior y representaron más del 45% de la categoría. Las bolsitas de nicotina oral fueron el principal contribuyente al aumento estimado del 8% en el volumen de la industria del tabaco oral en los últimos 6 meses.
Helix siguió participando en el crecimiento de la categoría, ya que el volumen de envíos aumentó más de un 44% interanual, hasta alcanzar casi 44.000.000 de latas en el cuarto trimestre. ORN obtuvo buenos resultados en la venta al por menor, aumentando su cuota en la categoría de tabaco de uso oral en 2 puntos de cuota interanual hasta el 8,9% en el 4º trimestre. La cuota de ORN en el comercio minorista no varió secuencialmente a pesar de la reducción de las inversiones promocionales y el aumento de la presión competitiva. La fidelidad de los consumidores a ON sigue aumentando: aproximadamente 800.000 consumidores compraron regularmente Oren en el cuarto trimestre, lo que supone un incremento de más del 40% respecto al año anterior. Este crecimiento incluyó un mayor aprovisionamiento de marcas de bolsa de la competencia.
Los resultados de Oren fueron posibles gracias a una serie de inversiones estratégicas realizadas por Helix a lo largo del año, entre las que se incluyen un nuevo programa comercial que creó una mayor visibilidad y aseguró una posición privilegiada en los puntos de venta para casi el 80% del volumen de Oren, así como una nueva imagen de los envases de Oren y una campaña de imagen propia para diferenciar aún más la marca. Como resultado de estos esfuerzos, Helix alcanzó la rentabilidad por primera vez en el cuarto trimestre, adelantándose a su objetivo para 2025. Y prevemos que Helix será rentable durante todo el año 2025. Fuera de EE.UU., Oran Plus compite en el mercado de las bolsas de nicotina en Suecia y el Reino Unido.
En ambos mercados, Olin plus ha incrementado nuestra cartera total, abasteciéndose principalmente de marcas de la competencia. La bolsa Flex Tek de Olin plus ofrece una experiencia de producto única y nos anima el impulso constante que ON plus está adquiriendo en la venta al por menor y en el comercio electrónico. Nuestros planes se basan en el conocimiento de los consumidores y vamos a lanzar dos nuevos sabores, frambuesa-limón y sandía-menta, en ambos mercados para satisfacer las preferencias cambiantes de los consumidores. Estamos deseando introducir On Plus en EE.UU.
UU una vez autorizado. En tabaco calentado, creemos que estamos desarrollando una cartera de productos que atraerá a los fumadores adultos que buscan alternativas inhalables innovadoras a los productos de e-vapor. Estamos avanzando en los preparativos reglamentarios para introducir en EE.UU. productos de tabaco calentado en barra a través de Horizon, nuestra empresa conjunta con JT.
Durante 2024, hicimos grandes progresos hacia nuestro PMPA y aceleramos nuestro trabajo en una presentación MRTPA para Plume. Ahora esperamos hacer una presentación combinada a mediados de 2025. Y en diciembre, iniciamos un lanzamiento de prueba a pequeña escala de SWIC, nuestro producto de cápsulas de tabaco calentado a través del comercio electrónico en Gran Bretaña. Esperamos utilizar los resultados de la prueba para definir mejor nuestras estrategias. En cuanto a nuestras perspectivas financieras para 2025.
Seguimos comprometidos con la reducción de los daños causados por el tabaco en EE. UU. Y seguimos creyendo que existe una oportunidad significativa de cambiar a millones de fumadores a alternativas libres de humo autorizadas por la FDA. Nuestras áreas de inversión previstas incluyen actividades de mercado en apoyo de nuestros productos libres de humo y la continuación de la investigación, el desarrollo y los preparativos reglamentarios de productos libres de humo. Creemos que el entorno exterior seguirá siendo dinámico en 2025.
Y seguiremos vigilando la economía, incluido el impacto acumulativo de la inflación, la dinámica de los consumidores de tabaco, incluidos los patrones de compra y la adopción de productos libres de humo, la aplicación de productos ilícitos y los litigios normativos y la evolución legislativa. Teniendo en cuenta estos factores, esperamos obtener un BPA diluido ajustado para todo el año 2025 de entre 5,22 y 5,37 dólares. Esta horquilla representa una tasa de crecimiento del BPA diluido ajustado de entre el 2% y el 5% desde una base de 5,12 dólares en 20.24. Nuestras previsiones incluyen el impacto de un día de envío menos en 2005, que se produce en el cuarto trimestre del primer trimestre, asumen un impacto limitado en los volúmenes de productos combustibles y de e-vapor de los esfuerzos de aplicación de la ley en el mercado ilícito de e-vapor e incluyen la reinversión de ahorros de costes anticipados relacionados con nuestra iniciativa previamente anunciada de optimizar y acelerar. Además, las previsiones incluyen una reducción de los ingresos netos por prestaciones periódicas. También me gustaría dar la bienvenida a Rich Stoddart a nuestro Consejo de Administración, tal y como se ha anunciado esta mañana.
La amplia experiencia del Sr. Stoddart en marketing global y liderazgo ejecutivo será un gran activo para Altria. Ahora cedo la palabra a Sal para que ofrezca más detalles sobre nuestro negocio y nuestros resultados financieros.
Sal Mancuso, Director Financiero, Grupo Altria: Gracias, Billy. Nuestros principales negocios tabacaleros han vuelto a generar unos sólidos resultados financieros este año en un entorno externo difícil. El segmento de productos fumables cumplió su estrategia de maximizar la rentabilidad, equilibrando adecuadamente las inversiones en Marlboro con la financiación del crecimiento de los productos libres de humo. El segmento aumentó sus ingresos ajustados de explotación un 5,5% en el cuarto trimestre y un 2% en el conjunto del año. Los márgenes ajustados de la empresa operativa aumentaron hasta el 61,2% y el 61,6% en el cuarto trimestre y en todo el año, respectivamente.
Estos resultados se han visto respaldados por una sólida realización de precios netos del 11,3% en el trimestre y del 10,1% en el conjunto del año. Los volúmenes de cigarrillos nacionales del segmento de productos para fumadores descendieron un 8,8% en el cuarto trimestre y un 10,2% en el conjunto del año. Si se tienen en cuenta las diferencias de calendario y los movimientos de los inventarios comerciales, se estima que los volúmenes de cigarrillos nacionales en el cuarto trimestre y en el conjunto del año descendieron un 11%. A nivel sectorial, estimamos que el volumen ajustado de cigarrillos nacionales descendió un 8% en el cuarto trimestre y un 9% en el conjunto del año. Como ha señalado Billy, el ritmo de cambio en el sector de la nicotina ha sido rápido en los últimos dos años.
Estos cambios se han traducido en cambios significativos en las preferencias de los consumidores adultos de tabaco, con un número cada vez mayor de consumidores adultos que entran en la categoría de nicotina, principalmente a través de productos sin humo. Hemos seguido de cerca estos cambios y sus efectos en las tasas de caída de la industria tabaquera y actualizamos dos de nuestras últimas estimaciones de descomposición de la categoría de cigarrillos. En primer lugar, creemos que la estimación del descenso secular de la categoría de cigarrillos del 2,5% representa el impacto en el volumen de la industria de cigarrillos debido al descenso de fumadores adultos, excluyendo cualquier movimiento entre categorías. En segundo lugar, estimamos que el impacto de las categorías cruzadas ha contribuido aproximadamente entre un 3% y un 4% al descenso del sector de los cigarrillos en los últimos 12 meses. Pasemos ahora a la dinámica de las cuotas.
La cuota del segmento de descuento total creció 1,7 puntos de cuota en el cuarto trimestre y 1,3 puntos en el conjunto del año, y la mayor parte del crecimiento procedió del descuento profundo. La cuota de Marlboro en la categoría de cigarrillos al por menor descendió 1 punto en el cuarto trimestre y 0,3 puntos secuencialmente, en consonancia con la reciente estacionalidad histórica del cuarto trimestre. En el rentable segmento premium, Marlboro ha aumentado su cuota hasta el 59,4% en el cuarto trimestre, lo que supone un incremento interanual y secuencial de 0,1 puntos. En el conjunto del año, Marlboro aumentó su cuota de primas hasta el 59,3%, un incremento de 0,4 puntos de cuota frente al año anterior. Creemos que Marlboro sigue siendo la marca a la que se aspira en la categoría de cigarrillos, y nos anima su rendimiento en 2024.
En cigarros, el volumen de envíos registrado aumentó un 2,9% en el cuarto trimestre. Middleton ha seguido contribuyendo a los resultados financieros del segmento de productos fumables, y los cigarros negros y suaves siguen siendo líderes en el rentable segmento de cigarros de punta grande fabricados a máquina. El segmento de productos de tabaco de uso oral ha registrado unos buenos resultados en el cuarto trimestre. Los márgenes OCI ajustado y OCI ajustado aumentaron y ON incrementó su cuota minorista en la categoría de tabaco de uso oral año tras año. En el cuarto trimestre, el OCI ajustado creció un 13% y el segmento aumentó un porcentaje, un impresionante incremento de 6,4 puntos porcentuales frente al año anterior.
Para el año completo, el segmento creció un 5,2% en OCI ajustado con márgenes OCI ajustados del 67,8%, un aumento de 0,4 puntos porcentuales. El volumen total de envíos del segmento disminuyó un 0,4% y un 1% en el cuarto trimestre y en el conjunto del año, respectivamente. Una vez ajustados a los movimientos del inventario comercial y a las diferencias de calendario, los volúmenes del segmento se mantuvieron prácticamente sin cambios en el cuarto trimestre y disminuyeron un 2% estimado para el conjunto del año. La cuota de mercado minorista del segmento de productos de tabaco de uso oral descendió 3,1 puntos porcentuales en el cuarto trimestre, al compensarse parcialmente los descensos de nuestras marcas de TMS con las ganancias de cuota. En el cuarto trimestre y en el conjunto del año, Copenhagen se mantuvo como líder indiscutible y aproximadamente una de cada dos latas de MST compradas era de una marca de USSTC.
En cuanto a nuestra inversión en ABI, en el cuarto trimestre obtuvimos 159 millones de dólares de beneficios ajustados, un 8,1% menos que el año anterior. Estos beneficios reflejan el impacto de una menor participación en comparación con el periodo del año anterior, debido a la venta parcial de nuestra inversión en ABI el año pasado. Seguimos considerando la participación en ABI como una inversión financiera y nuestro objetivo sigue siendo maximizar el valor a largo plazo de la inversión para nuestros accionistas. Demostramos nuestro compromiso de devolver un valor significativo a los accionistas y mantener un balance sólido durante 2024. Durante todo el año, devolvimos más de 10.200.000.000 $ de efectivo a los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones.
Pagamos 6.800.000.000 $ en dividendos y nuestro consejo aumentó el dividendo un 4,1% en agosto, lo que supuso nuestro 59º aumento en los últimos 55 años. También completamos nuestro programa de recompra de acciones previamente autorizado, recompramos 73.500.000 acciones por 3.400.000.000 $, lo que representa nuestra mayor recompra de acciones en un año en más de dos décadas. Nuestras recompras de acciones se financiaron con los ingresos de la venta parcial de nuestra inversión en ABI. Hemos equilibrado eficazmente nuestras prioridades de asignación de capital durante el año y hemos mantenido un sólido balance. Nuestro ratio deuda total/EBITDA a 31 de diciembre era de 2,1 veces, en línea con nuestro objetivo de aproximadamente 2 veces.
Pasando a 2025, me complace anunciar que nuestro consejo autorizó un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 1.000.000.000 de dólares, que esperamos completar a finales de este año. Billy y yo estaremos encantados de responder a sus preguntas. Mientras se compilan las llamadas, les recuerdo que el comunicado de resultados de hoy y nuestras conciliaciones no GAAP están disponibles en altria. Com. También hemos publicado nuestras métricas trimestrales habituales, que incluyen precios, inventarios y otros elementos.
Vamos a abrir el periodo de preguntas y respuestas. Operadora, ¿tenemos alguna pregunta?
Operadora de conferencias: Gracias. Tomaremos nuestra primera pregunta de Matt Smith con Stifel. Su línea está abierta.
Matt Smith, Analista, Stifel: Hola, buenos días. Billy, tal vez para empezar, las previsiones para el año, el crecimiento del 2% al 5% de los beneficios por acción, ¿puedes hablar del escalonamiento del crecimiento de los beneficios? En los tres primeros trimestres los costes de MSA son menores, pero en el primer trimestre hay un día menos de envíos. Así que, mientras consideramos la forma del año, ¿puede ayudarnos en términos de escalonamiento?
Billy Gifford, CEO, Altria Group: Sí. Matt, no nos guiamos por el trimestre. Pero creo que cuando piensas en el año, nada es realmente distorsionante en 2024 mientras miramos hacia 2025. Recuerda, de 2024 a 2023, aumentamos el gasto en Enjoy porque teníamos entre medio año y un año completo de propiedad de esa marca. No hay nada que destaque en 2025 de cara al futuro.
Queríamos destacar el último día de envío en el primer trimestre. Sólo para asegurarnos de que la gente entendía que eso ocurría en el 1T.
Matt Smith, Analista, Stifel: Gracias, Billy. Y para continuar, Marlboro sigue funcionando bien en términos de cuota de mercado del segmento premium, pero las tendencias de cuota de descuento volvieron a aumentar en el cuarto trimestre. Usted ha señalado la continua presión sobre los ingresos discrecionales de los consumidores adultos de tabaco. ¿Puede hablarnos de las tendencias que observan en estos consumidores adultos? ¿Existe una presión incremental?
¿Se trata de un impacto acumulativo continuado en el tiempo y de un cambio en la mezcla dada la proliferación de alternativas a los cigarrillos? ¿Cómo cree que evolucionará todo esto hasta 2025?
Billy Gifford, Consejero Delegado del Grupo Altria: Sí. Y esa es una de las cosas que seguiremos vigilando, Matt, en relación con lo que comentas. Vemos que el impacto acumulativo afecta realmente a nuestros consumidores. Y se puede ver fuera de la industria del tabaco. Se puede ver en las tarjetas de crédito, pagos atrasados, cosas de esa naturaleza y la cantidad de deuda de tarjetas de crédito que los consumidores están llevando.
Así que el consumidor sigue sintiendo esa presión. Y realmente creemos que es el impacto acumulativo de la inflación. Veremos cómo evoluciona en 2025. Pero nos sentimos bien con la orientación que hemos dado. Y, como saben, tenemos muchas cosas en cuenta antes de ofrecer ese rango.
Pero es algo que vigilaremos. En cuanto a las categorías cruzadas, seguimos viendo esa presión. Intentamos destacarlo en nuestra descomposición del volumen de la industria tabaquera. Realmente es, y lo han oído en mis comentarios, el mercado ilícito de vapor que inunda el mercado con sabores. Si damos un paso atrás, podemos adoptar una visión optimista.
Es lo que hemos estado diciendo, que los consumidores están dispuestos a moverse si pueden encontrar alternativas. Sólo necesitamos un sistema regulador que autorice los productos legales y actúe contra los ilegales.
Matt Smith, Analista, Stifel: Gracias, Billy. Te lo paso.
Operador de conferencia: Gracias. Tomaremos nuestra siguiente pregunta de Bonnie Herzog con Goldman Sachs. Su línea está abierta.
Bonnie Herzog, Analista, Goldman Sachs: Muy bien. Gracias. Buenos días. Gracias. Buenos días.
Operadora de conferencia: Buenos días, Bonnie.
Bonnie Herzog, Analista, Goldman Sachs: Buenos días. Tenía la esperanza de que podría proporcionar un poco más de color en las posibles opciones que tiene para Enjoy y lo que un acuerdo potencial Juul estaría sobre la mesa. Supongo que cómo pensáis jugar en la categoría de e-vapor ahora mismo, especialmente teniendo en cuenta cómo ha evolucionado el mercado con lo ilícito, etcétera. Billy, has discutido algo de esto y también has preguntado por tus comentarios sobre no ser capaz de alcanzar tus objetivos para EnJoy. Así que tal vez no valga la pena estar en el vapor electrónico en este momento y posiblemente sea mejor priorizar y proteger la rentabilidad que tienes en fumables, impulsar el crecimiento en bolsas NIC con ON, así como perseguir HNB, mientras que al mismo tiempo devolver dinero en efectivo a los accionistas con su fuerte dividendo y programa de recompra.
Me encantaría conocer su opinión sobre todo esto.
Billy Gifford, CEO, Grupo Altria: Sí. Has planteado muchos buenos puntos Bonnie. Intentaré darte una respuesta concisa, pero si se me escapa algo o tienes alguna pregunta, por favor hazlo. Creo que cuando se retrocede en cuanto a las vías, hay una serie de vías. Todavía hay algunos pasos en el proceso.
He hablado de la revisión del representante comercial. Si nos remontamos a la historia, eso ha sido muy raro. Creo que aquí hay circunstancias especiales. Si pensamos en la salud pública, tenemos un mercado que está inundado de productos de vapor ilegales, específicamente desechables que han eludido completamente el proceso de regulación que están en el mercado. Mientras que tienes Enjoy, que autorizó en los sabores de tabaco y el único autorizado hasta ahora en el lado de mentol.
Así que cuando pienso en ello desde una perspectiva de salud pública, realmente creo que la salud pública y la mejora de la salud pública a través del tiempo debería ser un factor determinante a medida que avanzamos en ese proceso. Pero has mencionado el acuerdo y has mencionado los factores que tendremos en cuenta. 1, necesitas una parte razonable en el otro lado. Vamos a ser disciplinados al respecto. Cuando se piensa en el mercado de e-vapor, el segmento de vainas en declive en aproximadamente un 15%.
Tienes que ser y seremos disciplinados en lo que consideres razonable. Creo que cuando se piensa en lo que está ganando en el mercado son los productos desechables ilegales. Y ese es claramente el ganador en el mercado. Las marcas pueden cambiar de nombre, pero eso es lo que está ganando. Así que lo tenemos en cuenta a la hora de desarrollar productos que satisfagan la demanda de los consumidores de e-vapor.
Hay varias vías para continuar. Hemos compartido con ustedes anteriormente, hemos presentado exenciones SD para 3 patentes en las que nuestros ingenieros trabajan para no infringir las patentes. Y creo que cuando se llega a la línea de fondo desde el punto de vista de la patente, nada cambia lo que entra en el producto y nada cambia lo que sale al consumidor. En realidad se trata de algunas modificaciones en el propio dispositivo. Así que voy a hacer una pausa y ver si toco todos sus puntos, pero así es como estamos pensando en ello.
Bonnie Herzog, Analista, Goldman Sachs: No, creo que eso es útil. Pero a su punto sobre el SCs, quiero decir, creo que lo que tal vez falta es que el cuarto, ¿verdad? No resuelve la 4ª patente, supongo. ¿Así que creo que todavía tienes razón? De acuerdo.
Billy Gifford, CEO, Altria Group: Sí. Te escucho, Bonnie. Y sus ingenieros están trabajando vigorosamente en ese cambio final, si se quiere, que nos permitiría no infringir la determinación hecha por la ITC.
Bonnie Herzog, Analista, Goldman Sachs: Muy bien. Gracias. Y quizá otra pregunta rápida sobre sus previsiones. En primer lugar, quiero verificar que sus previsiones incluyen la posibilidad de que tengan que retirar EnjoyACE del mercado a finales de marzo, creo que sí. Sólo quiero volver a comprobarlo.
Y en segundo lugar, suponiendo que esto ocurra, ¿es realista pensar en vuestra capacidad para alcanzar el extremo superior de vuestra previsión de beneficios por acción o simplemente es más probable dado que Enjoy sigue operando con pérdidas y por tanto ha sido un lastre para los beneficios y si se retira esto aumentaría vuestros ingresos este año?
Sal Mancuso, Director Financiero, Grupo Altria: Bonnie, corremos como sabes una serie de escenarios cuando estamos pensando en 2025. Siempre hay pros y contras en todo el plan, y por eso proporcionamos un rango relacionado con la orientación del BPA. Veremos cómo se desarrolla el año. Obviamente, tenemos muchas palancas de las que podemos tirar para hacer frente a la variabilidad prevista en el mercado. Así que nos sentimos bien con las previsiones que hemos dado.
Si hay algo que actualizar a medida que avance el año, por supuesto, lo haremos.
Bonnie Herzog, Analista, Goldman Sachs: Muy bien. Voy a pasar. Gracias.
Billy Gifford, CEO, Altria Group: Gracias.
Operadora de conferencia: Gracias. Y tomaremos nuestra siguiente pregunta de Vaham Bey con UBS. Su línea está abierta.
Vaham Bey, Analista, UBS: Buenos días, chicos. Sólo tengo un seguimiento y luego tal vez 2 preguntas reales. Volviendo rápidamente a la pregunta sobre Enjoy y la cuarta patente en la que sus ingenieros están trabajando furiosamente. Si son capaces de navegar con éxito esa patente y son capaces de presentar una solicitud de SE para eso. ¿Para cuándo esperan recibir la aprobación de dicha solicitud?
Y, por tanto, ¿podría volver a comercializar el producto Enjoy? La segunda pregunta es sobre los resultados del cuarto trimestre. Y particularmente en la división de fumables, sus costes controlables en el último trimestre subieron alrededor del 13%, lo que supone un fuerte movimiento particularmente desde el trimestre anterior. ¿Podría explicar la dinámica en el cuarto trimestre, que dio lugar a eso, así como cómo debemos pensar en los costes controlables de cara a 2025? Y la última pregunta es sobre las bolsas de nicotina.
Me sorprendió un poco que la categoría de tabaco de uso oral no creciera más rápidamente en 2005 que en 2004, dado el rápido crecimiento. Pero, ¿cómo ve el crecimiento de las bolsitas de nicotina en 2025 y, en particular, la dinámica competitiva tanto de los operadores legales como de algunos de los ilícitos?
Billy Gifford, CEO, Grupo Altria: Sí. Responderé a la pregunta sobre la 4.ª patente y los siguientes toques de equipo y luego dejaré que Sal responda a la del coste fumable. Creo que cuando se piensa en esa 4ª patente, realmente depende del cierre final del cambio que haríamos para poder no infringir la patente JUUL. Si sigue a las otras 3, sería a través del proceso de exención SE. Y como usted recuerda, el proceso de exención SE es el más rápido, aunque no predecible, un proceso más rápido para obtener la autorización de la FDA.
En cuanto a las bolsitas de nicotina, creo que cuando se introducen nuevas categorías, siempre tienen altibajos en cuanto al crecimiento, dependiendo de la base de consumidores a la que lleguen. Creo que las bolsitas de nicotina crecieron tan rápidamente en su introducción porque el consumidor tradicional de tabaco húmedo sin humo estaba acostumbrado a meterse en la boca productos de tabaco o nicotina. Y eso es intuitivo. Creo que seguirá creciendo si se consigue que los consumidores cambien de otras formas de nicotina, como los cigarrillos, a las bolsitas de nicotina. Y aunque no nos guiamos por el volumen, creemos que tenemos un gran producto con ON.
Esperamos que se autorice ON plus para poder introducirlo en el mercado y seguir atrayendo a los consumidores para que se pasen a los productos sin humo.
Sal Mancuso, CFO, Altria Group: Sí. Y en términos de costes, creo que cuando se mira al cuarto trimestre, yo sólo señalaría el calendario. Creo que hay que mirar los costes durante un periodo más largo que un trimestre. Así que el calendario es sin duda un factor en el cuarto trimestre. En cuanto a 2025, no nos guiamos por ese nivel de granularidad de los costes controlables.
Pero les diré, obviamente, que la categoría de fumables es una categoría en declive. Vamos a ser disciplinados en la asignación de recursos. Supongo que otra cosa que me gustaría señalar cuando se trata de la gestión de costes, hay costes controlables. Y, por supuesto, estamos utilizando el análisis de datos y las herramientas de gestión del crecimiento de los ingresos para ser más eficientes en la asignación de nuestros recursos promocionales en apoyo de nuestras marcas de cigarrillos. Cuando pensamos en disciplina financiera, no nos limitamos a los costes controlables.
Billy Gifford, Consejero Delegado, Grupo Altria: Gracias a todos. Gracias a todos.
Operador de la conferencia: Gracias. Tomaremos nuestra siguiente pregunta de Gaurav Jain con Barclays. Su línea está abierta.
Gaurav Jain, Analista, Barclays: Hola, buenos días a todos. Gracias por aceptar mis preguntas. Algunas de mi parte. La primera es sobre la subida de precios en el cuarto trimestre y, a pesar de ello, el crecimiento del volumen sigue siendo impresionante. ¿Es algo en lo que debamos pensar ahora para poder mantener los precios, especialmente teniendo en cuenta el diferencial que aún existe con el líder del mercado, y que sus volúmenes puedan seguir creciendo al ritmo que lo hace la industria?
Billy Gifford, CEO, Altria Group: Sí, agradezco la pregunta. Creo que cuando se piensa en el espacio de la nicotina, es cada vez más competitivo, tanto con productos ilícitos en el mercado, así como lo que vemos es que la FDA está aplicando la discreción contra los productos de nicotina sintética en el mercado que habían seguido PMTA, a pesar de que parecía que el estatuto era bastante claro. Así que creo que su aplicación de la discreción de aplicación se ha desbordado a la sintética en esa zona. Creo que cuando se piensa en O. N, creo que es el producto en sí.
Resuena con el consumidor. Ciertamente nos hemos vuelto un poco más agudos con la forma en que ponemos el gasto promocional en el mercado. Nos permite seguir generando juicios al tiempo que aumentamos, por así decirlo, la rentabilidad del producto en el mercado. Estamos muy satisfechos de haber alcanzado nuestro objetivo de rentabilidad antes de lo previsto. Y seguiremos utilizando ese análisis para ser más precisos en la generación de pruebas, pero también para mantener la fidelidad a la marca.
Y como han oído en los comentarios, el porcentaje de fidelidad de los consumidores año tras año que vuelven a comprar 1, nos parece muy impresionante.
Gaurav Jain, Analista, Barclays: Gracias. A continuación, un seguimiento de sus comentarios sobre el mercado de nicotina sintética. Está claro que sus competidores también se están lanzando al mercado de la nicotina sintética. Ellos están viendo el mercado de manera diferente en términos de lo que la FDA puede o no puede hacer. Entonces, ¿no es un mercado en el que ustedes también quieren participar, no sólo en el lado de las bolsitas de nicotina, sino también en el lado de los cigarrillos electrónicos, porque muchas empresas nuevas han lanzado una gran cantidad de uso de nicotina sintética, entonces ustedes también deberían estar evaluando eso?
Billy Gifford, CEO, Altria Group: Ciertamente. Y lo hemos estado evaluando todo el tiempo. Nos sorprendió la aplicación de la discreción de ejecución en esa zona sobre la base de lo que nos pareció que era la claridad en el estatuto cuando fue aprobado. Pero sin duda con ellos la aplicación de la discreción de ejecución es algo que se ha movido hacia arriba en nuestro radar.
Gaurav Jain, Analista, Barclays: Claro. Y por último sobre las pérdidas de cuota de mercado de cigarrillos, creo que todos hemos discutido a lo largo de los años que desea maximizar la rentabilidad en los cigarrillos. Pero, ¿hay mayores pérdidas de cuota o empeoramiento frente a la tasa de crecimiento del sector? ¿Esto empieza a preocuparle en algún momento?
Billy Gifford, CEO, Altria Group: Creo que cuando se retrocede, Gaurav, hemos estado destacando para usted que cuando se mira históricamente, cuando el consumidor está bajo presión, reaccionan a su situación económica actual y se ve un poco de comercio a la baja que tiene lugar. Creo que cuando se mira históricamente, lo que se ve es que queremos dar a los consumidores un lugar seguro para seguir con Marlboro, porque Marlboro es la marca aspiracional. Y vemos cómo aplicamos estas herramientas. Creo que el crecimiento de la prima de Marlboro a lo largo del tiempo demuestra que hemos aplicado correctamente estas herramientas. Ciertamente, como he señalado, es algo que seguiremos controlando.
Creo que la otra cosa es que, como hemos visto, hemos estado destacando el vapeo ilícito y todo el proceso de distribución. Hemos estado destacando que se extendió a la bolsa de nicotina. Y estamos viendo que comienza a desangrarse en los cigarrillos, así como estamos viendo, lo llamaré producto de marca blanca, pero es un producto que es legal fuera de los EE.UU., pero está empezando a sangrar en los EE.UU..
Gaurav Jain, Analista, Barclays: Muchas gracias por aceptar mis preguntas.
Billy Gifford, CEO, Altria Group: Muchas gracias.
Operador de conferencia: Gracias. Tomaremos nuestra siguiente pregunta de Eric Sarada con Morgan Stanley. Su línea está abierta.
Eric Sarada, Analista, Morgan Stanley: Estupendo. Sólo quería volver sobre las previsiones de beneficios por acción para 2025. Habéis mencionado un día menos en el primer trimestre, pero habéis mencionado un tipo impositivo algo más bajo y menores ingresos por pensiones. ¿Hay otros elementos en los que debamos pensar? ¿Puedes ayudarnos a cuantificar los ingresos por pensiones?
¿Intentamos tender un puente hacia un BPA de un dígito medio, dado que tienes un beneficio por el tipo impositivo, pero compensado por los ingresos por pensiones? Gracias, Billy Gifford.
Billy Gifford, CEO, Altria Group: Sí. Empezaré yo y luego pediré a Sal que mencione el tipo impositivo. Creo que cuando piensas en ello, mira, cada vez que empiezas un año, tienes puts y takes y ves que históricamente a través del tiempo. Lo que intentamos destacar son las cosas que incorporamos a esa gama de escenarios que consideramos para la tasa de crecimiento del BPA. Si lo pensamos bien, el último día de envío de ese grupo es el primer trimestre, pero es un impacto anual total.
Si pensamos en lo que queríamos destacar de la aplicación, realmente no vemos ningún impacto de la aplicación intensificada en 2025. Hemos mencionado los ingresos periódicos netos por pensiones. Eso es realmente sólo el rendimiento en el mercado del activo que está relacionado con la inversión en pensiones. Y luego dejaré que Sal hable del tipo impositivo.
Sal Mancuso, CFO, Grupo Altria: Sí. Y lo único que añadiría sobre las pensiones es que tenemos un plan de pensiones muy bien financiado. Así que nos sentimos muy bien con la gestión del plan general de prestaciones definidas. El tipo impositivo es favorable año tras año. Tienes razón en señalarlo.
Si nos fijamos en los últimos años, hemos visto variabilidad en el tipo impositivo ajustado. Se ha visto impulsado por diversos factores, como los créditos fiscales, los cambios en los impuestos estatales y otras actividades empresariales. La orientación que hemos dado sobre el tipo impositivo es nuestra mejor estimación basada en los planes para 2025 que hemos puesto en marcha, y seguiremos controlándola. También ha preguntado por el algoritmo de un dígito medio. Le diré que si piensa en esos objetivos de BPA, se trata de una tasa de crecimiento anual compuesta.
Sabíamos y esperábamos que habría cierta variabilidad de un año a otro, ya que se invierte en la visión a largo plazo y en los productos sin humo. Así que nos sentimos muy bien con las previsiones que hemos podido ofrecer hoy.
Eric Sarada, Analista, Morgan Stanley: Muy bien. Y espero que nos den algo de información sobre lo que están viendo en términos de consumo de tabaco. Parece que hemos visto un modesto repunte o un moderado repunte en el gasto del consumidor de gama baja en el canal de conveniencia desde el final del verano hasta octubre y después de las elecciones. Hemos visto otras categorías en el canal en general. Me pregunto si tiene alguna idea de lo que está viendo con respecto al consumidor en esos canales.
Billy Gifford, CEO, Grupo Altria: Sí. Siempre hay vientos en contra y vientos a favor. Yo diría que el mayor viento en contra es el impacto acumulativo de la inflación. Cuando se mira históricamente, y lo he mencionado antes, el consumidor nuestro consumidor específicamente está en el extremo inferior del estatus socioeconómico. Y por eso reaccionan inmediatamente a su situación económica actual.
Si las cosas se mantienen estables durante un tiempo, se adaptan a ello. Ha sido este impacto acumulativo de la inflación al que no han podido ajustarse. Y por eso subrayamos, miren, seguiremos observando la economía y el impacto de la inflación acumulativa. Si sigue aumentando, esperamos que nuestros consumidores sigan bajo presión. Si se modera, esperamos que el consumidor pueda adaptarse a ello con el tiempo.
Y eso es lo que
seguiremos observando.
Billy Gifford, CEO, Altria Group: Genial. Muchas gracias. Lo pasaré. Gracias.
Operadora de conferencia: Gracias. Tomaremos nuestra última pregunta de Emma Remini con Reuters. Su línea está abierta. Hola.
: Muchas gracias por hacer la llamada y por la oportunidad de hacer preguntas. Quería escuchar un poco acerca de sus expectativas para los cambios de política bajo la nueva administración. En primer lugar, sobre los combustibles, obviamente, la prohibición del mentol ha sido eliminada. ¿Qué hay de la propuesta de limitar la nicotina? ¿Ve alguna posibilidad de que sea retomada por la administración Trump?
Billy Gifford, CEO, Grupo Altria: Sí. Esperaremos a ver qué pasa. Desde luego, estaremos encantados de conocer el resultado. Le recuerdo que se trataba de una norma propuesta en su momento. Lo vemos completamente factible desde el punto de vista técnico y enviamos comentarios detallados a la FDA.
Y realmente creemos que el futuro debe ser la reducción de daños. Y ya me han oído mencionar en mi intervención anterior que creemos que el sistema regulador está roto y que realmente no funciona de la manera prevista por el Congreso. Si damos un paso atrás y pensamos para qué se diseñó el sistema regulador, era para que una tercera parte analizara la ciencia, autorizara los productos y los aplicara contra los productos ilegales, y nada de eso está ocurriendo realmente a escala alguna hasta ahora. Así que creo que lo que esperamos de la actual administración es que estudie esta cuestión y consiga que la agencia funcione realmente de la forma para la que fue concebida.
: Sí. Sí. Bueno, esa era mi siguiente pregunta sobre la política en torno a los vaporizadores o nuevos productos de nicotina y el enfoque de la FDA. Quiero decir, parece que usted piensa que el cambio de administración es una oportunidad para impulsar algún cambio. ¿Qué tipo de posibles escenarios crees que están considerando?
¿O se están preparando para ello?
Billy Gifford, CEO, Grupo Altria: Sí. Lo que nos gustaría ver es algo muy similar a lo que acabo de mencionar, que es una agencia sabemos que el consumidor adulto de cigarrillos, al menos algo más de la mitad de ellos están buscando alternativas que les satisfagan. Y por tanto lo que necesitamos es una agencia que sea expeditiva, diligente pero expeditiva a la hora de autorizar productos y una agencia que haga cumplir la lista de productos en el mercado. Creo que usted puede ir a la mayoría de los estados a través de los EE.UU..
Y ver una plétora de estos productos que son básicamente en su nariz en la agencia y el gobierno federal y se venden en todo el U. S. Y por lo que necesita una mejor autorización de los productos legales y la aplicación contra la ilegal. Eso es lo que queremos. Creemos que establece la U.
S. Para la reducción de daños a través del tiempo.
: Sí. ¿Y existe el riesgo de que la administración pueda decir, vamos a desechar este proceso PMTA por completo si la FDA no puede cumplir con su propio plazo de tipo si usted tiene una solicitud pendiente seguir adelante y el mercado tipo de cosa? ¿Es una amenaza?
Billy Gifford, CEO, Grupo Altria: Ciertamente preferiríamos como hemos apoyado a la FDA todo el tiempo pasando de ella como se pretendía es que usted tiene un tercero realmente regular el mercado. Para que haya normas de fabricación, normas científicas para los productos legítimos en el mercado. Y por eso queremos que la FDA siga teniendo autoridad sobre los productos de nicotina en el mercado. Así que no se convierta en lo que estábamos viendo en el mercado de vapor electrónico desde el principio, que es una pared, pared oeste y continúa debido a la falta de aplicación. Sólo necesitamos una agencia que funcione como se propuso que funcionara.
: Muy bien. Y por último, el otro tipo de incertidumbre política es en torno a los aranceles, que supongo que afectaría sobre todo al negocio de vaping de Altria, aunque corrígeme si me equivoco en este punto. Sería genial saber si habría un impacto allí, ¿cómo podría ser capaz de mitigarlo? ¿Sería a través del precio? ¿O podría hacer algo para cambiar la producción?
Sería estupendo saber qué opciones se barajan si entran en vigor los aranceles.
Billy Gifford, CEO, Altria Group: Sí. Se ha hablado mucho de aranceles en los medios de comunicación. No he visto ninguno en el pasado. Creo que si te refieres al e-vapor, hemos oído algunos comentarios de que todo procede de China. Tendríamos un impacto limitado a cualquier arancel que se pusiera en marcha en China.
: De acuerdo. Lo siento, ¿podría explicarme por qué? Porque creía que Envoy se producía en China, pero puede que me equivoque.
Billy Gifford, CEO, Altria Group: No, en realidad tenemos instalaciones de producción alternativas que utilizamos que están fuera de China.
: De acuerdo. Bien. ¿Es en Indonesia?
Billy Gifford, CEO, Grupo Altria: Sí. No voy a entrar en detalles por razones de competencia, pero tenemos otras instalaciones de fabricación en todo el mundo.
: De acuerdo. Eso es muy útil. Muchas gracias, chicos.
Billy Gifford, CEO, Grupo Altria: Gracias.
Operadora de conferencia: Gracias. Y parece que no hay más preguntas en este momento. Me gustaría devolver la llamada a Matt Livingston para cualquier comentario final.
Mac Livingston, Vicepresidente de Relaciones con Inversores, Servicios al Cliente de Altria: Estupendo. Gracias a todos por acompañarnos y que tengan un buen día.
Operadora de conferencia: Esto concluye la llamada de hoy. Gracias por su participación. Pueden desconectarse en cualquier momento.
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