Apenas en octubre, los analistas más optimistas planteaban que el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) podría superar los 53.000 puntos hacia el cierre de este 2017, pero el escenario parece tornarse mucho más complicado para el mercado azteca en el último mes del año, y también para los siguientes meses.
“La posible aprobación de la reforma fiscal de los Estados Unidos conlleva el riesgo del regreso de capitales hacia ese país, lo cual no solo afecta a México sino también a otros países emergentes que también han mostrado caídas en sus Bolsas. Tampoco hay que olvidar que el proceso de renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) ha generado incertidumbre y volatilidad en los mercados financieros, así como otro posible aumento en las tasas de interés de los Estados Unidos y México antes que termine este año”, comentaron nuestros colaboradores de MetAnálisis.
La Cámara Alta (Senado) aprobó el pasado fin de semana (sábado) con 51 votos a favor y 49 en contra, la propuesta de reforma fiscal en los EE.UU. Se trata del mayor recorte fiscal en los últimos 30 años. La Cámara de Representantes la había aprobado antes (el 16 de noviembre).
Aunque no se tiene claro aún la fecha de inicio, se espera que las utilidades de las empresas de los EE.UU. crecerán de manera importante con: 1) La reducción de impuestos del 35% al 20%; 2) El mayor consumo por menores impuestos a las personas físicas; 3) La expectativa de que la repatriación de capitales (impuesto especial) se oriente a la adquisición y fusión de nuevas empresas y/o un mayor pago de dividendos.
Los sectores con la tasa de impuestos más elevada, y por ende, los más beneficiados de la reforma fiscal podrían ser: Telecomunicaciones (33,8%), Industriales (29,7%), Consumo Básico (29,1%), Financiero (29%) y Materiales (28,5%).
De concretarse la Reforma Fiscal estadounidense, México deberá tomar medidas defensivas para lograr retener las inversiones provenientes de su vecino del norte.
Por otro lado, la próxima reunión de funcionarios estadounidenses, mexicanos y canadienses para revisar el TLCAN en una sexta ronda de negociaciones se llevará a cabo del 23 al 28 de enero de 2018 en Montreal, Canadá. Mientras tanto, los equipos negociadores continuarán sus trabajos en reuniones en Washington D.C. a mediados de diciembre, y reportarán los avances obtenidos a los jefes negociadores.
En el próximo enero se buscará dar salida a los temas más complejos, entre ellos, las reglas de origen en los sectores automotriz y textil, la cláusula de extinción quinquenal, los mecanismos para solucionar controversias y las barreras al comercio en el sector agroalimentario.
Pero no son solo estos temas los que parecen preocupar a los participantes del mercado local. Un sondeo realizado por el Grupo Financiero BX+, muestra que las elecciones presidenciales en México en 2018 son consideradas como el mayor riesgo para el país.
El proceso electoral en México es uno de los riesgos geopolíticos para el escenario del año que está por comenzar. Tras la entrega del paquete presupuestal 2018 -que se realizó el pasado 8 de septiembre-, el proceso para la elección presidencial será ahora el centro de atención, con los partidos implementando sus estrategias rumbo a este proceso. Esto incluye desde la designación de candidatos hasta la definición de posibles alianzas y de los candidatos independientes, que por primera vez tendrán cabida en una elección presidencial.
La semana pasada, el exsecretario de Hacienda, José Antonio Meade, formalizó su intención de participar en las elecciones presidenciales del próximo año, al convertirse en el primer ciudadano en solicitar la candidatura del PRI (Partido Revolucionario Institucional) sin estar afiliado a dicho partido. Hasta el momento, Meade es el único precandidato presidencial del PRI.
José Antonio Meade es un economista de 48 años, sin una afiliación formal a ningún partido. Ha ocupado cuatro cargos en los gabinetes de presidentes tanto del PAN (Partido Acción Nacional) como del PRI.
Sobre el reconocimiento de nombre, Andrés Manuel López Obrador (AMLO) de Morena está a la cabeza, aunque hay que tener en cuenta que ha participado en las últimas dos elecciones presidenciales (2007 y 2012).
De acuerdo con las encuestas publicadas, quienquiera que gane la presidencia de la República en 2018 no logrará mayoría absoluta en el Congreso y mucho menos una mayoría de dos terceras partes, requerida para procesar reformas constitucionales. Es decir, serán obligadas las coaliciones y negociaciones, aseguran los expertos.
Alejandro Werner, director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI (Fondo Monetario Internacional), indicó durante su participación en la Convención Nacional del Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) la semana pasada, que México debe reducir el alcance de las exenciones del Impuesto al Valor Agregado (IVA), bajar el Impuesto Sobre la Renta (ISR) y aumentar los esfuerzos para combatir la evasión fiscal y ampliar la base impositiva.
Perspectivas para el IPC y el ETF EWW de México
Este lunes, el IPC cerró poco más arriba de los 47.000 puntos, un 8,78% por debajo de su máximo del año del 25 julio.
“Consideramos que el débil desempeño del índice está relacionado principalmente con la incertidumbre que generan las negociaciones del TLCAN y las elecciones presidenciales de 2018. En este nivel, el índice cotiza a 8,6x FV/EBITDA y 18,7x P/U, ubicándose por debajo de sus promedios de 5 años”, indican los expertos de Banorte (MX:GFNORTEO).
Los analistas de Banorte esperan que en los siguientes días, el principal indicador de la Bolsa de México logre respetar una zona de apoyo clave que identifican entre 47.000 y 46.600 puntos. Si logra sostenerse sobre estos niveles, no descartan un rebote técnico de manera especulativa.
Por su parte, el ETF del Ishares MSCI Mexico Index Fund (EWW) desaceleró el rebote técnico, alejándose de la resistencia clave ubicada en 52,80 dólares (PM200). Ahora, deberá respetar el apoyo que se localiza en 49,50 dólares, y si vulnera este nivel invalidaría la recuperación de corto plazo. La tendencia principal se sostiene a la baja.
“Las posibilidades de que el IPC termine por encima de los 52.000 puntos son bajas, pero existen posibilidades que tenga un regreso alrededor de las 50.000 unidades, debido a los ajustes que han tenido varias acciones después de alcanzar precios máximos del año”, concluyen por su parte nuestros colaboradores de MetAnálisis.