La semana inicia con un sentimiento negativo en la mayoría de los mercados internacionales ante tres factores principalmente: (1) Los inversionistas digiriendo una mayor probabilidad de un alza en la tasa de referencia por parte del Fed durante el verano después de las minutas de la semana pasada y algunos comentarios recientes de sus miembros (e.g. Rosengren y Bullard) con un tono hawkish; (2) una caída de 1.2% en las principales referencias del petróleo a la luz de una postura más rígida por parte de Irán sobre cualquier negociación sobre niveles de producción; y (3) malas noticias corporativas provenientes de los sectores automotriz y energético, principalmente en Europa.
En el frente económico, Japón dio a conocer la balanza comercial y las ventas de supermercados de abril, con un desempeño por debajo de expectativas, alimentando los temores sobre desaceleración. En Europa se publicaron encuestas de sentimiento empresarial PMI de manufactura, servicios y compuesto de mayo a nivel regional, así como para Alemania y Francia, cuyo balance fue mixto.
Adicionalmente, Israel anunciará decisión monetaria a las 8:00am sin cambios esperados al a tasa vigente en 0.10%, y a las 9:00am se publicará la confianza del consumidor de la Eurozona para abril (consenso -9.0pts, previo -9.3pts).
En EE.UU. Markit dará a conocer el PMI manufacturero preliminar de mayo (consenso 51.0pts, previo 50.8pts) a las 8:45am. Respecto al Fed hoy a las 7:00am hablará Williams (sin voto este año en el FOMC) seguido por Harker (sin voto) a las 5:30am, y del S&P500 reportan 4 empresas incluyendo a Best Buy (NYSE:BBY) y HP (NYSE:HPQ) Enterprise.
En México a las 8:00am tendremos la ventas minoristas de marzo (Banorte-Ixe 4.6%, consenso 4.8%, previo 9.6%). Por otro lado, a las 9:00pm en Japón se publicará el PMI manufacturero preliminar de mayo y a las 11:30pm el índice de actividad industrial de marzo.
Para esta semana en EE.UU. estaremos atentos al reporte de bienes duraderos, el segundo pronóstico del PIB del 1T16 y Yellen dando un discurso en Harvard. En Europa habrá confianzas y PIB en Alemania al igual que en Reino Unido. En Asia esperamos PMI de manufactura e inflación, mientras en México una amplia agenda contendrá el Reporte Trimestral de Inflación de Banxico correspondiente al 1T16 y cuenta corriente del mismo periodo, balanza comercial y tasa de desempleo de abril, así como la primera inflación de mayo. Adicionalmente, habrá anuncios monetarios en Hungría, Turquía, Colombia y Canadá.
El mercado de renta fija en Estados Unidos registra una modesta ganancia de 1- 2pb, principalmente en instrumentos de larga duración, en un contexto global caracterizado por aversión al riesgo. Como resultado, el Treasury de 10 años opera actualmente en 1.83% (-1pb), después de haber registrado una depreciación de 14pb la semana anterior y un rango de operación de 1.70% a 1.89%.
Los bonos soberanos mexicanos esperan el inicio de operación con un sesgo positivo en los mercados de deuda gubernamental a nivel global (EE.UU. -1pb, Europa -2pb y Asia/Pacífico mixto), pero con los inversionistas todavía nerviosos por el sesgo hawkish del Fed y Banxico, así como la dinámica del tipo de cambio en las últimas 3 semanas. En términos de estrategia, reconocemos que la curva mexicana se muestra atractiva dentro de mercados emergentes pero sugerimos esperar mejores condiciones para entrar nuevamente en posiciones largas direccionales en Bonos M de mediano y largo plazo, toda vez que el proceso de ajuste pudiera continuar. Por otra parte, la parte corta de la curva probablemente 3 continuará presionada ante el deterioro en la dinámica del tipo de cambio desde finales del mes de abril, así como una retórica ligeramente más hawkish por parte del Fed y Banxico.