El discurso del presidente estadounidense Donald Trump sobre el Estado de la Unión de este martes dio poco para que el mercado saboreara. Nada de lo que Trump mencionó en el discurso proporcionó nueva información y no hubo un giro particularmente duro en el frente de la política comercial que muchos temían.
Hubo también un esfuerzo para acercarse a los demócratas, pero el lenguaje normalmente desconcertante del presidente de los Estados Unidos también fue más que evidente y los demócratas huelen una fuerte victoria en las elecciones de mitad de mandato en noviembre de este año gracias al sentimiento anti-rump.
Por otro lado, las expectativas de alza de tasas de la Reserva Federal han estado subiendo persistentemente desde septiembre pasado, superando fácilmente las expectativas de tasas para los otros bancos centrales pero dejando al dólar estadounidense (USD) muy débil ya que claramente este no es el motor del mercado.
En vez de las expectativas de tasas de interés de la Fed, el driver más importante aquí puede ser la preocupación primordial de que las perspectivas fiscales de los Estados Unidos y el aumento del déficit por cuenta corriente del país sean negativas para la moneda; una fuente importante de la debilidad del flujo de dólares proviene de los gerentes de las reservas de los bancos centrales, que desean diversificar más allá del billete verde.
Por lo tanto, parecería difícil para la presidente saliente de la Fed, Janet Yellen, dar el último hurra esta noche y proporcionar algún nuevo giro en la trama. No parece que sea su estilo ni que vaya a hacer otra cosa más que advertir amablemente, y solo un aumento masivo en las expectativas podría trastocar la hoja de ruta.
Expectativas de tasas de la Fed para diciembre de 2018:
El gráfico de arriba muestra cómo el mercado está valorando la probabilidad de que la tasa de los fondos federales en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) de diciembre de 2018 alcance el 1,75-2,00% (verde = dos aumentos de la actual), 2,00-2,25% (azul) o 2,25-2,50% (rojo).
Es casi imposible de creer o recordar que, tan recientemente como en septiembre del año pasado, el mercado descontaba prácticamente a cero las probabilidades de que la Reserva Federal incluso subiera dos veces más allá de la subida de tasas de diciembre pasado. Ahora vemos el escenario de tres subidas superando el escenario de dos aumentos, y un aumento significativo a favor de cuatro alzas, y sin embargo, el dólar estadounidense sigue estando débil, así que ¿por qué debería importar si la expectativa mejora algunos puntos básicos después de la reunión del FOMC de esta tarde?
El gobernador del Banco de Inglaterra (BoE, por sus siglas en inglés), Mark Carney, se volvió este martes más agresivo de lo que el mercado está acostumbrado, indicando que la atención se centra más en la inflación que en el Brexit y que el movimiento de la libra esterlina (GBP) es bienvenido para mejorar los riesgos de inflación. Esto dio un impulso a la divisa británica, ya que el cruce libra-dólar (GBPUSD) se disparó desde el área de 1,4000 y el par euro-libra (EURGBP) registró una buena vela bajista en el día.
Por otro lado, Australia publicó un dato IPC "recortado" ligeramente inferior a lo esperado, en el 0,4% intertrimestral frente al 0,5% esperado, aunque la cifra interanual estuvo en línea en el 1,8%. Las cifras titulares tampoco dieron con las expectativas en un 0,1%, con un aumento interanual del 1,9% frente al 2,0% esperado.
El dato de inflación desencadenó una caída bastante abultada de las expectativas de tasas del Banco de la Reserva de Australia (RBA, por sus siglas en inglés) y el dólar australiano (AUD) se debilitó durante la noche, especialmente contra el molesto dólar neozelandés (NZD) justo cuando el cruce dólar australiano-dólar neozelandés (AUDNZD) intentaba ponerse interesante.
En los Estados Unidos, el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin salió a decir que creía en un dólar estadounidense fuerte a largo plazo, y el mercado apenas lo notó.