Los mercados se mueven laterales esperando información del FED, hoy salió Jerome Powell a escena pero no dijo mucho, más bien se dejan ver las dudas que existen en cuanto a seguir con los ajustes de política monetaria o declarar ya el fin del ciclo. Mañana tendrá otra intervención y por eso mismo el mercado se siente que está lento y a la espera. En el Rally que se ha visto en los diferentes activos se deja ver algo de cansancio en el ímpetu, lo que nos lleva a consolidar, jugar lateral y posibles retrocesos. En el tema de la política monetaria esta el juego entre el FED y el mercado, donde apenas se deja ver algo de pausa o un FED no tan «Hawkish» y el mercado se avienta al descuento de que el FED recortará tasas y no necesariamente será así, de hecho el mercado ya trae un año de corrección, este tema de recortes de tasas se presumía serían en julio de 2023 y ahora tenemos el mapa en junio de 2024. Este juego es el que crea volatilidad en la curva de tasas y le da movimiento al resto de los activos de riesgo.
Índices accionarios EE.UU. / IEMG / VIX / TSY10Y / DXY / USDMXN
Vemos que el ímpetu de baja en el YTM de los Treasuries tiene algo de espacio para que el TSY10Y llegue a un juego de entre 4.50 y 4.40%, ya terminando eso, si el «Higher for Longer» sigue, el mercado va a errar de nuevo y empatar vs FED, dando de nuevo alza en YTM de los Treasuries provocando ajuste nuevamente de los activos de riesgo. Todo es cuestión de ímpetu para seguir los swings de mercado.
Treasury 10Y
En el mercado FOREX vemos movimientos laterales en la mayoría de los pares emergentes, en la gráfica podemos ver rebotes de alza que parecen ser movimientos de consolidación y retroceso de alza de los movimientos de baja que hemos visto con el ajuste de los Treasuries a la baja.
El DXY sigue en ese rebote para jugar dentro de las Bandas de Bollinger. MACD en neutral, Momentum igual. Estocástico en marca de salida alcista dentro de rango. Resistencia en 105.90 y 106.20.
En el par USDMXN tenemos en la gráfica diaria muy claro el desarrollo de la estructura lateral temporal que va de 17.35 a 17.60 y que marcamos con cuadro amarillo. MACD sigue en el proceso de «unwinding» de fuerza alcista pero reduciendo el ímpetu de baja. Se acerca también a la zona de 0, es decir la zona neutral de operación de rango. Momentum del lado negativo reduciendo ímpetu, hasta podríamos decir que está sobrevendido. Hay que darle tiempo a que el precio haga su juego lateral y consolidación, para luego ver si detonamos a la baja o regresamos a movimientos de alza. Es temprano todavía.
En 240 minutos vemos ese juego lateral dentro de cuadro amarillo que va de 17.35 a 17.60. Incluso en esta gráfica podemos ver las Bandas de Bollinger que delimitan el rango. No esperamos mucho movimiento dado esto. Es importante cuidar las bandas y los límites del cuadro. MACD en proceso de «unwinding» de fuerza bajista. Momentum en negativo. Estocástico marcando movimiento de baja dentro del rango. La zona de 17.48/49 será soporte, de pasarla podemos bajar a la zona de 17.38/35.
En 60 minutos vemos esa lateralidad con el MACD en neutral, Momentum igual. Estocástico en baja, pero las bajas son muy limitadas al juego dentro del cuadro. No hay mucho que hacer por hoy. De muy corto plazo, consideramos soporte en 17.48 y 17.45, dependiendo como se vaya moviendo el ímpetu de corto plazo podemos luego abrir la puerta para 17.35, en esta gráfica no nos da esa impresión. Al menos no de momento ya que marca un rango más apretado y requiere de perforación de 17.45 para buscar ese 17.35. Por arriba tampoco se ve mucho, ya que en cuadros de tiempo mayores seguimos en movimiento y sesgo de baja según lo marca la gráfica diaria y 240 minutos.
DXY en 105.50 unidades
WTI en 75.72 dpb
TSY 2Y en 4.91%
TSY 5Y en 4.51%
TSY 10Y en 4.53%
TSY 30Y en 4.67%
La curva de los Treasuries sigue el proceso de normalización, aunque haya bajando casi en 50 pb en los últimos días, sin embargo, para pensar en recortes de tasas tendríamos que estar viendo que el plazo de 2 años ya estaría caminando a ponerse por debajo del 5, 10 y 30 años. Creo es más probable ver un rebote de nuevo de la parte media y larga de la curva en los siguientes meses, que ver una baja del 2 años a 4.50%.
VIX en 14.65 unidades. La volatilidad se ha venido al suelo nuevamente.