El interés de Grupo Televisa (BMV:TLEVISACPO) por combinar los negocios de televisión de paga, internet y telefonía fijos con los de Megacable es una operación que resulta inviable y anticompetitiva dada la participación de mercado de la televisora en estos mercados, coinciden analistas del sector.
Aunque para algunos este escenario daría un valor adicional a cada uno de los operadores de telecomunicaciones, pese a concentrar la oferta de triple play, dado que el rumor movió al alza las acciones de ambas empresas, particularmente de Megacable.
Tras filtrarse el rumor, Televisa confirmó que su propuesta contempla una fusión de su negocio de Cable en Mega a través de un intercambio de acciones con una prima de alrededor de 19% para los accionistas del operador jalisiciense.
Los accionistas de Mega y Televisa serían titulares de aproximadamente el 45% y 55% de la compañía combinada, respectivamente.
Posteriormente, Mega confirmó en una postura separada que la televisora liderada por Alfonso de Angoitia y Bernardo Gómez le envió una propuesta no solicitada que finalmente rechazó, precisando que la compañía “no está en venta”.
Sin embargo, Televisa aseguró en su comunicado que insistirá en la solicitud.
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Interés en Megacable, nada nuevo
Salomón Padilla, abogado especialista en Mercados Regulados y Competencia Económica, comentó que es una concentración que se habría fraguado desde hace al menos un lustro, aunque el asunto nunca se revisó en la Unidad de Competencia Económica del Instituto Federal de Telecomunicaciones (IFT).Sin embargo, no es la primera vez que se habla de interés de Televisa en Megacable, aunque sí la primera en que la televisora lo confirma. Desde la reforma en materia de telecomunicaciones y radiodifusión se ha mencionado el interés por Mega, que siempre aseguró “no estar en venta”.
El mercado no es el mismo que entonces. Justo hace cuatro años, en diciembre de 2018, Televisa concretó la compra por 4,713 millones de pesos del negocio residencial de fibra óptica directa al hogar de Axtel (BMV:AXTELCPO), es decir, el negocio triple play, en seis urbes del país, entre ellas la Ciudad de México.
Ese mismo año, pero en octubre, Claro TV, de Carlos Slim, solicitó al IFT la entrada a la televisión de paga, una decisión que el regulador autónomo aún no ha tomado.
Fusión, anticompetitiva en un mercado con poder sustancial
Televisa es una empresa que, al menos para el órgano regulador, tiene poder sustancial de mercado en TV de paga, en el que actualmente ostenta una participación del 62.4%. La televisora ganó un amparo hace unos meses contra la declaratoria, el cual será impugnado.Ante este escenario, una fusión del negocio triple play de ambos jugadores resultaría anticompetitiva, ya que si bien no son rivales directos en varios mercados, habían empezado a competir en el centro del país, donde Mega ha incursionado en las fronteras de regiones dominadas hasta ahora por izzi.
Televisa es el operador de TV restringida más grande en el país, y tal consolidación sería anticompetitiva per se, y aún más sin la presencia de un competidor potencial como podría ser Telmex
aseguró Ramiro Tovar Landa, consultor en Regulación Económica y Política de Competencia
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Accionistas ven valor potencial
Al cierre de la jornada bursátil del martes 13 de diciembre, los Certificados de Participación Ordinaria (CPO) de Megacable Holdings que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) cerraron con una ganancia de 12.95% a un precio unitario de 56.18 pesos.La propuesta de Televisa, aunque ya fue rechazada por Megacable, parecía ser positiva para el operador liderado por Enrique Yamuni por la valuación que se le está reconociendo, señaló Benjamín Álvarez, gerente de Análisis Busátil de CI Banco, lo que se reflejó también en el mercado accionario.
De acuerdo con el analista, Megacable tenía la intención de seguir creciendo de forma orgánica y comprar alguna cablera regional de tamaño mediano.
Por su parte, las acciones de Grupo Televisa en la BMV se elevaron 4.55% al cierre de la sesión, para alcanzar un precio por papel de 20.82 pesos.
En contraste con Álvarez, Tovar Landa comentó que Televisa tendría más que ganar al participar en el capital y asumir el control de su rival en ese mercado, “lo que significa que ese aparente acuerdo tácito de no invadir los mercados geográficos está fracturado”, aseveró.
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