Las acciones cerraron la jornada de ayer a la baja a pesar de un intento de subida a primera hora de la mañana. El S&P 500 bajó casi 60 puntos básicos y cerró en 5.022 puntos. El índice se acerca al importantísimo nivel de 5.000 de la gran gamma de cara al opex del viernes. Ese nivel puede ofrecer soporte al menos hasta el viernes; una ruptura de ese nivel antes del viernes cambiaría la dinámica del mercado.
La cuestión es que hay bastante delta de venta que se ha construido en el S&P 500 a 5.200 y 5.100, y presumiblemente, los creadores de mercado vendieron esas opciones de venta a los clientes que eran los compradores de las opciones de venta, y eso significa que, para que los creadores de mercado estén cubiertos, los creadores de mercado están posicionados en corto en el S&P 500. Por lo tanto, a medida que el índice cae, los creadores de mercado están posicionados en corto. Por lo tanto, a medida que el índice cae, los creadores de mercado son vendedores del índice. Si el índice cae por debajo de 5.000 puntos, entonces la presión de venta aumentaría porque esas opciones de venta de 5.000 entrarían en territorio conocido como “en el dinero”.
(BLOOMBERG)
La otra dinámica es que este mes, cuando el ETF QYLD vaya a cubrir sus opciones de compra en el NASDAQ 100, con vencimiento el 19 de abril, al precio de ejercicio de 17.900 el 18 de abril. Los impactos de esa recompra serán mínimos, si es que el mercado los nota siquiera. El valor delta nocional de esas opciones de compra asciende ahora a apenas 457 millones de dólares, frente a los 5.600, 7.700 o incluso 8.000 millones nocionales del pasado. Sin embargo, cuando la nueva opción de compra se venda el viernes, creará un enorme desequilibrio de venta en el mercado.
(BLOOMBERG)
El NASDAQ ha roto por debajo del patrón de megáfono, y ayer rellenó la brecha del 21 de febrero. Una ruptura del nivel de soporte de 17.400 establecería una nueva caída hasta alrededor de 17.100 para empezar.
Ayer vimos cómo NVIDIA probaba y casi sobrepasaba el nivel de soporte de 850 dólares. Se trata de un nivel importante porque, si lo supera, todo el mercado le seguirá.
Seamos realistas, el S&P 500 ha subido un 5,3% en el conjunto del año, lo que supone 252 puntos. De esos 252, Nvidia (NASDAQ:NVDA) representa 101 puntos o alrededor del 40% de las ganancias. Si Nvidia cayera un 21% y cubriera la brecha en 670 dólares, subiría un 35% en el conjunto del año.
Pero ahora mismo, ha subido casi un 70%, así que supongo que si Nvidia cayera a 670 dólares y subiera sólo la mitad, probablemente significaría que Nvidia representaría 50 puntos en el S&P 500 y, en lugar de que el S&P 500 subiera 252 puntos, podría subir 202. Mientras tanto, uno pensaría que si Nvidia sube, las otras Fab4 probablemente también lo harán, y el hecho es que los Fab4 representan el 80% de las ganancias del S&P 500en lo que va de año. Por lo tanto, si Nvidia se va, las cosas se complicarían.
Así que si Nvidia se dispara, las cosas probablemente se pondrían feas rápidamente.
(BLOOMBERG)
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