Si bien las acciones de Grupo Aeroportuario Centro Norte (OMAB) registran un avance inferior en lo que va del año al de sus competidores directos en el sector mexicano (Grupo Aeroportuario del Sureste (MX:ASURB) (ASR) y Grupo Aeroportuario del Pacífico (PAC), las expectativas de varios analistas las sitúan como una opción con rendimientos interesantes en 2016.
“Dada la mejora en el tráfico y la contención de costos, estimamos que ingresos operativos y EBITDA crecerán a TACCs de 13%/16% durante el periodo 2014-17. Estamos convencidos de que OMA será el grupo aeroportuario más beneficiado por las reformas estructurales”, dicen los analistas de Actinver, con una recomendación de compra para la acción.
Durante el 2015 las acciones de OMAB muestran un avance de 17,17%, por debajo del 22,17% de ASR y del 54,74% de PAC, no obstante se comparan favorablemente contra la ganancia nominal del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa de México de 2,41% en el mismo periodo.
En el tercer trimestre del año la empresa reportó resultados sólidos con un crecimiento de 21% en ventas y 29% en EBITDA; el aumento de 17% en el tráfico de pasajeros, combinado con control de costos, impulsó los resultados.
Los analistas destacaron en este periodo el avance en la rentabilidad del grupo. El EBITDA Ajustado (no considera los ingresos y costos de construcción, así como la provisión de mantenimiento por no tener impacto en flujo), presentó un crecimiento de 23,4%, mientras que el margen EBITDA Ajustado tuvo un aumento de 2,1pp., colocándose en 62,4%.
La utilidad neta mayoritaria del periodo tuvo un aumento de 13,1% debido a los resultados operativos, que fueron parcialmente compensados por un mayor costo integral de financiamiento (+21,1% vs. 3T14) por pérdidas cambiarias, y un mayor monto en los impuestos (+39,2% vs. 3T14).
En el reporte trimestral OMAB actualizó su guía 2015 con las siguientes modificaciones: aumento en tráfico de pasajeros de 13%-15% (vs. 10%-12% previo), en ingresos aeronáuticos de 16%-18% (vs. 13%-15% previo), en ingresos no aeronáuticos de 23%-26% (vs. 18%- 20% previo) y un margen EBITDA Ajustado de 57%-60% (vs. 56%-58% previo).
Para 2016 los analistas de Banorte (MX:GFNORTEO), quienes tienen una recomendación de compra para OMAB, esperan un crecimiento en tráfico de pasajeros de 8,1%, en ingresos totales de 18,7%, en ingresos operativos de 14,3% (suma de aeronáuticos y no aeronáuticos) y en EBITDA Ajustada de 16,4%, con un margen EBITDA Ajustado de 59,5% (vs. 58,4% 2015E).
Por su parte, los analistas de Actinver, quienes recientemente colocaron a las acciones del gestor de aeropuertos entre sus 10 favoritas, enumeran varios hechos a favor de la compañía:
1) Los aeropuertos de OMAB son los mejores posicionados para rutas de negocios en México
2) Los grupos aeroportuarios son los más beneficiados por la reducción en los precios del petróleo y el impacto positivo será visible en el mediano a largo plazo conforme las aerolíneas transfieran algunas de las ganancias a sus clientes.
3) Dada la fortaleza del dólar estadounidense y la fortaleza de la economía ese país, se espera que algunas rutas continúen un viendo crecimiento sostenido.
4) Se espera que OMA presente una TACC de 14% en el EBITDA durante los próximos tres años.
5) Se estima que pague dividendos con un rendimiento de 4% en promedio durante los próximos años.
Recientemente OMAB anunció los pasajeros totales presentaron un sólido crecimiento de 12,8% en octubre. El tráfico nacional tuvo un buen aumento de 12,2% y la parte internacional mostró un incremento de 17,5%.
En el acumulado del año (enero-octubre), el grupo continúa con un favorable desempeño en sus pasajeros totales con un alza de 16,2% (vs. mismo periodo de 2014).
Los analistas de Banorte han establecido un precio objetivo 2016 de 48,09 dólares (101 pesos mexicanos), que implica un rendimiento potencial de 17,44%, que sumado al dividendo que se espera de entre 3 y 4%, convierte a OMAB en un opción interesante para 2016.
Actualmente las recomendaciones de los especialistas promedian compra.