Se acabó el Mundial y lo ganó Alemania, quizás la economía del planeta que crece poderosa y con menos desequilibrios. No es así en el resto del mundo. El jefe del Banco de Pagos Internacionales (BIS por sus siglas en inglés), ve que está emergiendo otra burbuja de deuda y teme que se venga una crisis del estilo de Lehman Brothers conforme los bancos centrales suben las tasas de interés y encarecen el costo del dinero. Pero Wall Street parece haberse contagiado hoy de la euforia de Alemania y hace oídos sordos a las advertencias de fejazo del BIS. Los futuros suben antes de la apertura con firmeza y abrirán con ganancias sólidas en tanto en Europa, el DAX de Francfort es la mejor bolsa de la región.
En el momento de escribir esta nota, los futuros del S&P’s 500 ascienden 8.0 pts y ajustados por “fair value” ganan 9.1 pts en tanto los del Nasdaq 100 suben 18.5 pts y ajustados por “fair value” trepan 18.1 pts. Los futuros del Dow Jones se aprecian 80 pts.
Esta semana es la de los bancos por varios motivos. Tras los números de Wells Fargo el viernes, reportarán sus cifras trimestrales los restantes bancos grandes que quedan: Bank of America JP Morgan, Citigroup, Goldman Sachs y Morgan Stanley.
Hoy lo hizo Citigroup, que además tuvo que absorber una multa de 7,000 millones de dólares que acordó con los reguladores de Estados Unidos por la práctica de vender malas hipotecas que provocaron la posterior crisis “subprime” de Lehman Brothers.
Citigroup, sin embargo, se dispara en el pre-mercado un 3.7% porque logró registrar un beneficio en el segundo trimestre. Las utilidades fueron de 3 centavos por acción gracias a ingresos de 19,300 millones de dólares (mdd), por encima de los 18,900 mdd que esperaba el consenso. Excluyendo el costo de la multa, el banco obtuvo unas utilidades de 1.24 dólares por acción.
El fuerte avance de Citigroup también espolea a los otros bancos. Así, en el pre-mercado, Morgan Stanley trepa 1.9%, Goldman Sachs un 1.3% y JP Morgan otro 1.3%.
Esa euforia contrasta con las palabras de Jaime Caruana, quien cree que la economía está tan vulnerable como en el 2007, con el riesgo añadido de que los ratios de deuda se ubican ahora en niveles mucho más elevados y las economías emergentes, con China a la cabeza, pero también Brasil y Turquía, están ahora en la mira al haber sucumbido a las burbujas de crédito privado. Desde la crisis, los ratios de deuda en el mundo desarrollado se han incrementado en 20 puntos porcentuales y ahora representan en torno a un 175% del PIB.
Sin embargo, Wall Street abrirá al alza y Europa cotiza con ganancias. El Dax de Francfort sube un 1.0% y celebra el Mundial a lo grande, despegándose del resto de índice como el Ftse-100 de Londres (0.9%), el Cac-40 de París (0.8%) y sobre todo la periferia del Ibex-35 de Madrid (+0.6%) y la bolsa de Milán (+0.1%).
En este 14 de julio, día de la Fiesta Nacional de Francia, de la toma de la Bastilla, la agenda económica está completamente vacía. Pero mañana se publican las ventas minoristas de junio, y a lo largo de la semana contaremos con las cifras de la producción industrial y de los inicios y permisos de casas y con la tríada de inflación (precios a la importación, al productor y al consumidor).
Una semana muy interesante, porque además hay libro Beige el miércoles y sobre todo tendremos entre el martes y el miércoles el testimonio semestral en el Congreso de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, el antiguo Humphrey-Hawkins. Y quizás tenga que reconocer, ahora sí, que el mercado laboral sí está mejorando. Cuidado a las palabras de Yellen, que pueden mover al mercado.