Al momento.
El IPC ayer arrastró todas las conjeturas y tuvo un cierre espectacular sobre las 43,967 unidades, lo que le significó el primer rally del intradía desde el 02 de junio con un 1.12% de avance, 171 acciones al alza, 75 a la baja y 16 más sin cambios, todas ellas apoyadas sobre un volumen descendente de 168 millones de acciones operadas, muy poco volumen en realidad para conseguir mayores alzas.
Lo cierto es que con este avance esta ya habilitado el traspaso de las 44 mil unidades, el IPC quiere este año ir por nuevos records, pero ya luce sobrecomprada en el marco diario por varias unidades, y esperaríamos que existiese alguna contracción en el marco semanal para poder actuar antes de buscar un largo seguro. El poco volumen dio cuenta ayer de ello, y el animo no estuvo mas que en la expectativa de que hoy Janet Yellen fuese complaciente, y de que los reportes financieros de este segundo trimestre, diesen muestra de repunte en la actividad económica.
No ha sido el caso, los reportes de Alfa y Alpek tuvieron un tono gris y pausado, muy en línea con las expectativas del mercado, pero que no terminaron de sorprender a nadie.
Fue más la fiesta del Mundial, y el contar con todos los mercados financieros internacionales lo que culminó el alza, muy acompañados del cambio e administración en el Banco Espírito Santo de Portugal, y la promulgación de las leyes secundarias de telecomunicaciones ayer por el Presidente Enrique Peña Nieto. Fue un aplauso contundente del mercado, que hoy buscará repetir junto a la votación de las leyes de la reforma energética.
Lo malo es que para este día los mercados de Europa han abierto a la baja, sin pestañeos para tomar las utilidades generadas en la sesión previa, y a descontento de que ayer Draghi volvió a indicar que la apreciación del euro es el problema principal para la deflación y la recuperación económica, que n es posible esperar más allá de un crecimiento “moderado” este año, ya que la región sólo logró crecer 0.2% en el primer trimestre, y de que hoy a locomotora germana, después de haberse coronado con la copa del mundial, sufrió un percance en el sentimiento de la confianza de los inversionistas.
De acuerdo con el índice del sentimiento económico ZEW, la confianza alemana se situó en os 27.1 puntos en julio, por debajo de la magra lectura del mes pasado (29.8 pts) y por debajo de las previsiones del consenso (28 pts), con un notable deterioro en las condiciones actuales.
Cualquier menoscabo en Alemania es suficiente como para reventar cualquier animo de alza en Europa, y así lo están dejando ver los mercados. En Asia no obstante, el martes se lograron concretar ganancias luego de que el Banco Central de Japón mantuviese hoy sin cambios su programa de compras para llegar a su meta de inflación al 2% el próximo año.
Si bien la Junta de Gobierne dejo en claro que mantiene sus dudas sobre el crecimiento económico, debido a que los últimos datos han sido especialmente negativos (como la caída de las exportaciones y el gasto de los hogares), lo que finalmente les hizo virar su proyección de crecimiento en este año fiscal a 1.0% de 1.1% que estaba la estimación previa.
Empero hoy viene Yellen, y todo es posible. Los futuros de Wall-street indican una apertura plana e indecisa. Pero en una entrevista que le practicó The New Yorker a la mandataria, esta utilizó una nueva frase que esta causando furor en los mercados. Yellen explicó que en esta ocasión, pese a las fuertes declaraciones que sigue haciendo el BIS en señal de alarma, la Fed debía de aplicar “una política monetaria inusualmente expansiva”.
Los analistas estarán muy atentos a que Yellen elija hoy repetir este mensaje, porque todo indicaría que seguirá firme en su postura de no subir precipitadamente las tasas, pese a la revolución de Halcones que enfrenta en la mesa de la FOMC.
Mercado de capitales.
El grueso de la información realmente corre en los corporativos esta semana.
En efecto ayer ocurrieron dos grandes: 1) el debut de reportes con Alfa y Alpek a la cabeza; y 2) la promulgación de las leyes de telecomunicaciones.
En el primer punto, se destacó que Alfa logró un avance en su utilidad neta por 147millones de dólares y un aumento en el flujo de operación de 1.0%, apoyada en el excelente dinamismo de Newmak que tuvo un crecimiento en Ebitda de 25%, lo que le valió para compensar los menores resultados en sus otras divisiones.
Alpek de hecho, enfrentó una caída en ventas de un 11% respecto al mismo trimestre de 2013, y el dato acumulado de enero a junio, mostró también una baja de 12 p.p. en comparación anual, todo un desastre para su inauguración.
Nemak logró compensar a Alpek en los resultados consolidados de Alfa, que tuvo cifras record debido al mayor dinamismo de autos en Europa y en Estados Unidos (salvado por el desempeño de auto partes más específicamente), pero del todo ha sido un inicio de reportes sin mucho aire.
Respecto a la promulgación de las leyes secundarias en Telecomunicaciones, se destacó que los grandes ausentes de la mesa fue el trinomio de Carlos Slim, Emilio Azcarraga y Ricardo Salinas Pliego, con sólo la participación Gil Díaz de Telefonía.
No obstante, América Móvil todavía se encuentra en el ojo del huracán, ayer el todavía gigante y preponderante de las telecomunicaciones mexicanas, anunció que tendrá casi e 51%del control de Telekom Austria, su más reciente aventura en el viejo continente tras el fracaso amoroso con la nueva administración de México, y luego de que culminará su oferta de mil millones de dólares.
América Móvil reporta el próximo 23 de julio, y habrá que estar muy al pendiente de sus márgenes de liquidez y rentabilidad, mismos que tendrá que re-estimarse a la luz de su venta de activos, por lo que será una de las acciones favoritas de estudio.
De la adquisición de dichos activos, Axtel y Alestra ya han alzado la mano como posibles candidatos para comprarle a Slim, pero han dicho que esperan conocer más detalles acerca de la venta para poder presentar una oferta pública.
Alestra busca por todos los medios el poder expandirse, mientras que Axtel esta tratando de consolidarse como el segundo mayor operador de telefonía fija en el país por lo que se perfilan fuertemente para entrar en la pugna junto a AT&T Inc (NYSE:T).
Hoy reporta KUO y la BOLSA, y mañana vienen las acciones perjudicadas por el sector consumo, como son Kimber, y AC, pero próximamente sale OHL México, quien es una de las favoritas para tener un sólido segundo trimestre debido a que tendrá múltiplos superiores al resto de las compañías del sector, y a últimas fechas ha recibido alzas en sus precios objetivos para este año.
La razón de la mejor expectativa de OHL viene de su división de operaciones, que tendrá una base fácil de comparación respecto al trimestre del año pasado, así como un incremento en sus concesiones y el aforo vehicular en algunas de ellas, aunado a que su potencial de largo plazo la hace ser una de las acciones con mayor ímpetu.
Destaca también que ayer Mexichem (MX:MEXCHEM) consiguió el proyecto de Cogeneración Cactus de Pemex para aprovechar el potencial del complejo procesador de gas cactus, que requerirá una inversión de 650 millones de dólares.
La fecha estimada del inicio del proyecto es en 2018, muy lejano para apoyar en algo a su actual reporte, pero que nuevamente señala un horizonte prometedor para esta compañía.
Finalmente, el pasado domingo falleció Eduardo Trico Gómez, fundador de Grupo Lala a la edad de 85 años. Lala es la mayor productora de leche en el país, y aunque Trico Gómez ya no ostentaba ningún cargo en la compañía, el grupo es encabezado por u hijo Eduardo Trico Haro.
Mercado de dinero y divisas.
Los bonos a 10 años de Estados Unidos cotizan a 2.55%, sin cambios, pero muy atentos a lo que dirá Yellen, y esto ha generado cierto resquemor en la curva de México, que ayer perdió 3 pbs en su spread de referencia y quedó en 5.73 p.p.
Este movimiento esta poniendo a prueba lo que le sirve ahora como soporte de media móvil a un mes, no obstante, no destacamos que la discusión en el Senado de la ley energética pueda ampliar las posiciones en deuda local. Pero realmente lo conclusiva vendrá de escuchar a la presidenta de la Fed.
El viernes pasado, Banxico dejo sin cambios su postura de política monetaria, y ofreció una orientación hacia delante para mantener “dovish” la fijación en la curva a plazos, la cual ciertamente ha bajado el nivel de su pendiente respecto a la de hace un año. Lo interesante en ello es que aunque la participación en bonos de los extranjeros no ha aumentado, tampoco ha disminuido, lo que significa que muchos inversionistas están en una especie de impasse hasta saber que ocurrirá con la paridad de tasas. Y en esta ecuación no sólo entra Banxico, sino Yellen, de ahí la relevancia de su conferencia de hoy.
La moneda no obstante rompió a la baja su resistencia y esta en 12.95 unidades. Un nivel muy importante para saber si es posible continuar el efecto de apreciación, con todo y que el dólar ha mantenido su avance respecto a otras divisas claves, lo que sugiere que en la moneda aún no hay tensión sobre que la Fed cambie tasas, y esto puede ayudar no sólo a la apreciación, sino al desplazamiento de los bonos.
Lo que viene.
El acontecimiento principal del día es la conferencia de Yellen, las decoraciones vendrán de lo que se discuta en la reafirma energética del país, así como los dos reportes corporativos que se esperan para esta sesión, y la incorporación de los que siguen.
El IPC ayer anotó su mejor avance en el año, y esta en una zona tanto de oportunidad, como de riesgo, que se le conoce como zona de reversión, debido a que puede acudir la corrección que tantos analistas han invocado. El alza diaria, como hemos comentado, parece estar en un nivel de sobre-compra, y sí esperamos un ajuste en el marco semanal para facultar otra alza, pero la consolidación alcista, el animo por llegar a nuevas alturas parece ya estar inculcado en todos los participantes. Días de cambio son estos que vivimos, y estamos en los albores de ver si el IPC podrá disfrutar de su corona.