Al momento.
Así las cosas, ayer el IPC retrocedió un 0.25%, que le hizo quedarse muy cerca de los 44,500 pts, y en defensa de la resistencia que hemos comentado de 44,450 unidades marcada en abril de 2013, mientras la zona de reversión potencial nos dura hasta los 44,800 pts. No hay nada nuevo bajo el sol, la caída ya era anticipada, pero sigue sin definirnos el rumbo definitivo del mercado.
Lo que si es cierto es que ayer las cifras del mercado interno fueron bastante opacas, y el debilitamiento económico del país esta extendiendo su sombra hasta la segunda mitad del año, algo que no era para nada anticipado, y que comienza a hacer eco con la señal de que México le quedará grande también la meta de crecimiento a 2.7% este año, y cuidado, porque eso significa que los fundamentales van con menor piso para permitir el alza brusca de las acciones en el mercado.
Los datos que vinieron de México fueron dos, principalmente, la confianza al consumidor, y las ventas de Walmart.
La confianza de los consumidores rompió su racha de cinco meses al alza, y su desplome fue el mayor de los últimos 8 meses, bastante pesimismo para lo que debería ser la gloriosa segunda mitad del año.
Walmart de su parte, tuvo un aumento en ventas de las mismas tiendas del 0.8% respecto al mismo mes del año anterior. La competencia que le generó el fenómeno de “Julio regalado”, el flojo comportamiento de Sam´s Club, y la permanente debilidad en el consumo domestico fueron los verdugos de la debilidad en sus ventas, y sentencian muy en claro que la debilidad del consumo aún esta acentuada en nuestra economía.
Esto evidentemente golpeó por todas partes, al mercado accionario, a la moneda y a la curva a plazos de nuestro país, porque significa que el mercado debe descontar que el proceso de recuperación esta siendo mucho más lento de lo que imaginábamos y en consecuencia los pronósticos de Banxico y la SHCP fijados a 2.8 y 2.7% de crecimiento del PIB a este año respectivamente, deben variar desfavorablemente, lo que en definitiva puede ser un peligro para generar la corrección si con el dato del IGAE a junio, y el PIB al segundo trimestre que se publican en agosto, el IPC no ha roto el umbral de los 44,800 puntos. Así que los datos de hoy de las ventas de autos, y los indicadores cíclicos de la economía, jugaran una defensa doble para que esto no suceda, pero falta que los datos de verdad cumplan.
En el contexto internacional, no sólo se juega con el manifiesto de que Rusia esta armándose hasta los dientes en la frontera de Ucrania, sino que por fin hablo Vladimir Putin y dijo que el país del Kremlin esta preparando un paquete de “medidas” para responder a occidente sobre sus nuevas sanciones económicas. El truco esta en la palabra de “medidas” porque nadie sabe a ciencia cierta que pudiera ser el golpe de Moscú, y esa incertidumbre no le viene bien a los niveles de riesgo del mercado.
La suposición inicial que se ha hecho es que Rusia aplicará sanciones sobre el negocio aéreo, en viajes que haga occidente a su gigante isla invernal en Moscú, esa practica efectivamente podría generar un alza generalizada en los costos de viaje, lo que es el primer orden para cerrar una economía. Detener los flujos de personas.
Y al cerrar una economía, yendo de adelante hacia atrás (de un contexto de apertura a una cerrado), se genera malestar económico, mismo que absorbe la gente del país y que ahora le es más difícil viajar, lo que incentiva practicas nacionalistas belicosas.
Esa es la hipótesis que esta preocupando más a los mercados, que el hilo de tensión se este estresando verdaderamente a simular una nueva edición de la Guerra fría. Y bueno, lo cierto es que Rusia ya cuenta con 20 mil tropas al borde de Ucrania, y que esto puede ser una aproximación a un desastre humano.
Y Europa no sólo debe preocuparse de Putin en estos momentos, sino de que esta a unos centímetros de convertirse en el nuevo Japón del siglo XXI y esta apunto de volver a la parálisis económica con un fuerte sesgo de deflación.
Italia publicó hoy sus datos del PIB al segundo trimestre e inesperadamente cayó en recesión al contraerse 0.2% durante el periodo en referencia, luego de que el primer trimestre del año cayó 0.1%, y el crecimiento del primer semestre haya sido -0.3% respecto al acumulado de 2013.
La oficina del ISAT, estimó que el PIB de Italia podría llegar al 0.1% este año, pero eso significa que una de las rodillas europeas, en el mejor de los casos se ha desgastado a tal punto, que no puede ni moverse.
El problema es que esta infección también esta atacando al corazón de Europa, es decir; la locomotora Germana. Inesperadamente durante junio los datos de pedidos a fabrica cayeron por una merma en las ordenes nacionales y extranjeras en 3.2%, posterior a que en mayo también cayesen 1.6%, cuando el mercado tenía la expectativa de una recuperación al 0.9%.
El total de pedidos nacionales disminuyeron 1.9% en la primera mitad del año, y las ordenes extranjeras se derrumbaron alarmantemente en un 4.1%, todo lo cual indica una sola cosa: los niveles de inversión en Alemania se están desacelerando, y eso, que es el motor de cualquier economía, significa que los siguientes datos empezaran a venir de un menor talante.
De hecho, el PMI de julio de Alemania estuvo en 48.2 unidades, mejor de su lectura de junio a 45.5 puntos, pero ciertamente aún marca un proceso de detrimento sobre la economía. Algo esta fallando en el cuerpo Europeo.
Draghi viene mañana, como ángel guardián a tratar de resarcir las cosas, pero lo cierto es que la política monetaria del continente esta a todo lo que da, y su esfuerzo puede no llegar a ser suficiente, pero de al menos, para mañana, esperamos que el mandatario endurezca su discurso anti deflación.
Los mercados de Asia de su parte cerraron hoy en rojo, siguiendo la lectura de Wall-street del martes que arremetió con una caída llegada al 1%, en Europa los mercaos están viviendo una masacre con caídas generalizadas superiores al punto porcentual, y los futuros de Wall-street marcan que la sesión se realizará en consenso. La caída será global a mitad de semana.
Mercado de Capitales.
Ciertamente el IPC se ha mostrado nervioso por generar un alza contundente, pero ha tratado de evitar el rezago con caídas inferiores a las percibidas en el resto de los mercados financieros.
Esta timidez es importante, porque ante la debilidad de los fundamentales económicos en el país, y unos reportes financieros muy en línea con el consenso, el alza alrededor de los 44,500 pts puede reconocerse como un nivel de resistencia, por lo que esta incertidumbre aconseja a los portafolios de inversión una postura neutral respecto a su trayectoria. Es una aleatoriedad completa, marcada negativamente por el sesgo fundamental.
El movimiento de Wall-street es preocupante, porque más ellos que nosotros, han marcado una tendencia bajista desde la semana pasada, que de pasar sus niveles de soporte, podría escatimar en caídas subsecuentes del mercado, una divergencia que no puede evadir el IPC si la economía mexicana no crece, como esta pasando.
Sin embargo, no todo esta perdido, el legislativo de México anda en rally desde junio y ya esta por terminar su aprobación sobre las leyes energéticas, hoy de hecho se mandó a promulgación la Ley de Ingresos y el Fondo petrolero al Ejecutivo, con todo y el bloque de 26 sufragios en contra formados por el grupo PRD-PT.
El rally legislativo, es lo que en realidad esta impulsando el alza del mercado, porque hay muy buenos prospectos para invertir una vez quede asentada la reforma energética: IENOVA, Alpek, Gmexico (MX:GMEXICOB), y Mexichem (MX:MEXCHEM), son empresas que estarán muy de vanguardia una vez quede la reforma saldada.
Mexichem de hecho informó que en sus grandes planes de inversión, compró al sexto productor de resina de Europa, Vestloit, lo cual es moderadamente positivo en el plan d crecimiento de la emisora, debido a que el nivel de apalancamiento no va en un nivel peligroso, y se suma a su estrategia de expansión global con el merito de eficientar su manejo de costos, y poder participar en varios proyectos de México.
La empresa que sí esta generando dudas, es Alsea, dada que su última adquisición por Grupo Zena, podría estar aumentando sus niveles de apalancamiento, si bien Barclays Plc (LONDON:BARC), ha considerado la opción de que la compañía emita más acciones para hacer pago de su deuda, como lo hizo con Vips, a consecuencia de que ello tire el precio de sus acciones en el mercado. Por ahora la polémica va en si su deuda de 2.9 veces el EBITDA es lo suficientemente manejable.
Los aeroportuarios de su parte, beneficiados por la guerra de tarifas han tenido incrementos solidos en el tráfico de pasajeros, ayer reportó OMA su avance, y mostró un incremento del tráfico en 6.9%, atendidos dentro de sus 13 aeropuertos, faltan las cifras de Gap y sur que salen en estos días.
Mercado de dinero divisas.
Lo que esta sucediendo, es que la economía de Estados Unidos esta arrojando buenos resultados, y las del resto del mundo no. La ecuación tiene que verse en ambas partes, porque generalmente si la economía estadounidense va bien, eso baja los niveles de riesgo de los mercados, e incentiva las compras en monedas emergentes.
Pero si la señal es alcista al dólar, y la tasa de depreciación esperada en emergentes es mayor, debido a la caída en las expectativas de crecimiento, lo que deprime la demanda real de la divisa, bueno, en realidad sucede lo que hoy tenemos, un dólar fortalecido y el regreso del peso débil.
La moneda ayer se depreció a 0.69% y quedo prácticamente a 13.3 unidades por dólar, rompiendo con la consolidación que esperábamos a 13.25 unidades, y careándose con lo que podría ser un nivel psicológico de resistencia.
La razón de este movimiento estuvo en que el ISM de EEUU fue mayor al esperado al apuntalar a 58.7 unidades versus las 56.3 esperadas, mientras en México las cifras ligadas al consumo decepcionaron.
Esto significa que podríamos esperar una semana más roja para la moneda, pero esta sucediendo lo mismo con respecto a otras divisas, e incluso los commodities, oro, y plata van a mínimos de 6 semanas, lo que permite observar una sustitución de divisas a dos razones: 1) el mayor crecimiento de Estados unidos (lo que juega en contra de las monedas emergentes); y 2) la mayor tensión geopolítica y niveles de inflación bajos (lo que perjudica algunas materias primas de cobertura).
La curva a plazos también se movió desfavorablemente ayer, y el nivel de consolidación también fue perdido, ahora va aponer la prueba en bonos a 10 años a 5.88%, esta ocurriendo algo muy malo en renta fija, que puede preceder a la corrección en renta variable.
Lo que viene.
La jornada de hoy contará con muy oca información económica y prácticamente estará en transición para esperar a Draghi.
Pero eso no querrá decir que vaya a ser una sesión fácil, en realidad todo lo contrario, la jornada pinta complicada dados los referentes internacionales, y la digestión que hay que hacer de los malos datos del comercio.