Al momento.
Nos espera una jornada larga y complicada. Porque en efecto, ayer, el IPC logró traspasar por fin la barrera asestada de los 44,800 puntos (posible a extenderse a 44,850), y hoy amanece a 44,962 unidades; pero para que esto lo tomemos por serio, y no por una simple erupción momentánea, que desde este punto marque su salida y entre en corrección, es necesario que la semana la terminemos rozando las 45 mil unidades, y para ello este miércoles empezará a jugar de manera decisiva.
Para empezar, sobra decir que hoy en la mesa esta Jackson Hole, y que los inversionistas estarán muy atentos a como los hacedores de política monetaria han resentido los últimos datos inflacionarios, y las tensiones geopolíticas del orbe. Ciertamente, los diagnósticos que escucharemos pueden ya estar incorporados en el mercado, y Jackson Hole no ofrece decisiones de política monetaria, sino simple teoría, además de que lo fuerte sucederá el viernes con Yellen y Draghi al micrófono, pero su inicio puede causar bastante volatilidad.
Muy en lo particular, el mercado esta tratando de dilucidar que es lo que dirá Yellen sobre las tasas de interés. Y esto tendrá una connotación especial derivado de lo que podamos leer en las minutas de la Fed que se publican hoy.
Por ejemplo, las minutas que ya se publicaron fueron las del Banco de Inglaterra, y ahí conocimos que hubo una votación de 7 a 2 para mantener las tasas de interés de corto plazo bajas. Mucho más de la votación (ya de por si dura) de 8 a 1 que esperábamos en el mercado.
Con esto nos percatamos del porqué Carney anunció con anterioridad que podrían empezar a subirse las tasas, y es que, esta perdiendo el consenso dentro de la mesa del Comité del BoE, lo que significa que estas posturas hawkish pueden agravarse para las próximas reuniones.
Las minutas de la Fed de hoy deben brindarnos una luz muy similar al respecto de lo que vive Yellen. Y esa será la cereza para digerir sus palabras el próximo viernes, y saber que perspectiva viene sobre cuando podrían subirse las tasas.
Más allá de eso, si se revisan los reportes inflacionarios de los Bancos Centrales por América Latina, puede observarse que distintas instituciones ya están incorporando un discurso más ríspido por parte de la Fed, y que están a la retaguardia de observar una mayor volatilidad.
Banco de México, la semana pasada, reportó: “la discordancia en las posturas de política monetaria de Estados Unidos y la Unión Europea, podría generar una mayor volatilidad de los tipos de cambio, con posibles repercusiones en la actividad económica y el sistema financiero internacional”.
El Banco Central de Chile detalló que: “los antecedentes recientes confirman las perspectivas de recuperación de los Estados Unidos a la vez que el crecimiento de la eurozona ha perdido fuerza”.
El Banco Central de Colombia fue mucho más al punto medular que preocupa al mercado y dijo que el flujo de capitales arrastrado por la política de la Fed “probablemente cesará en octubre”, y en su segundo informe al Congreso, la Junta de dicha institución dijo que “la gran discusión es que va a hacer la Fed con la tasa de interés”.
Viene a ser muy claro que nos estamos acercando al momento del tightening y que esto puede inquietar con demasía, por lo que las minutas de hoy, y la conferencia del viernes, serán momentos claves, y angustiantes para los mercados.
En México por ejemplo la tenencia de valores gubernamentales en manos de extranjeros, alcanza un monto de 1.993 millones de pesos, y equivale a 11.78% del PIB, concentrando dicha tenencia en activos de largo plazo, que acumulan 1.26 millones de pesos, un incremento anual del 10.9%, mientras las tenencias de corto plazo se han incrementado un 9.3%, con todo y que Banxico ha bajado las perspectivas de crecimiento en dos ocasiones durante el año, y que recorto inesperadamente en junio su tasa de interés. ¿porqué sigue llegando el capital a México entonces?.
Bueno, en gran medida es una apuesta por el futuro, y esa fe creciente en el discurso oficial de que México empezará a crecer en el 2015, y acelerará hasta un 5% llegando a 2018, con tasas más sólidas de crecimiento a partir de entonces, lo que hace los instrumentos de deuda menos riesgosos y más líquidos en el mercado.
Pero no sólo eso, actualmente con todo nuestro fiasco, seguimos creciendo por arriba de países como Brasil, Argentina o Chile, y la batalla de las reformas, ha motivado a creer que sortearemos con mejor talante la fuga de capitales.
El propio Ben Bernanke el día de ayer, en una conferencia dentro de la casa de bolsa Vector, en México, aseguró que México se ha anticipado a varios cambios de Estados Unidos, y que estos deben guardar efectos “bastante moderados” sobre nuestra economía. ¿será?
Pues parece que este tren del futuro, esta especie de “Delorean mexicano”, va volando por los cielos con esta promesa, y ganando confidentes. Eso pese a que Moody´s ya advirtió el día de ayer que la Reforma energética no elevará el PIB más allá de 0.9% el próximo año, al tiempo que S&P descartó un rápido incremento de la producción de petróleo.
Moody´s fue un poco más lejos al decir que, después del 2015, el impacto de la reforma sólo beneficiaría en 0.7% al PIB mexicano, y que este efecto iría perdiendo nitidez con los años, no ganándolo, lo que va en contra de la expectativa oficial.
Así que ustedes dirán si bajo esta discusión, es o no conveniente, el prestarle atención hoy a las minutas de la Fed y el viernes al discurso de Yellen.
Para estar al pendientes hoy, también hay que tomar en cuenta dos factores sudamericanos y uno Europeo.
En Brasil inician oficialmente las campañas políticas para la presidencia del país que se vota el 5 de octubre. Aún no sabemos de manera oficial quien va a sustituir a Eduardo Campos (el fallecido ex-candidato por un accidente de avión), y todavía ayer se rumoraba que su esposa Renata Campos podía sucederlo, mientras muchos analistas consideran que la mayor contrincante a Dilma sería Marina Silva, pero todo parece indicar que el contendiente será Beto Albulquerque.
En Argentina, ayer por la noche salió la presidenta Cristina Fernández a ofrecer un nuevo canje de bonos, de hecho es el mismo que guardan todos sus acreedores actualmente, pero lo hará con instrumentos que controle nacionalmente, con un nuevo fiduciario del Banco Nacional, y no con el Banco de Nueva York que le tiene detenidos sus pagos por órdenes de juez Griesa. Esta por verse la respuesta de los acreedores, así como ver que hará la suprema corte de Estados Unidos, que ya ha amenazado con calificar de desacato a la propia Argentina.
Finalmente, en Europa, Angela Merkel anunció que visitará Ucrania el próximo sábado, dentro de la festiva de visitas políticas y diplomáticas que se están haciendo actualmente para terminar el conflicto entre Rusia y Ucrania, mientras que el próximo 26 de agosto hay una cumbre regional en Bielorusia para avanzar con acuerdos formales en el tema.
Asia, siguiendo la sesión de Wall-street del martes cotizaron estables durante este miércoles, con ligeras ganancias. Europa por el contrario ha abierto contundentemente en rojo en todas partes, y los futuros de Wall-street van flat. Será una jornada de volatilidad, y rispidez que no queremos perdernos.
Mercado de Capitales.
Ayer la bolsa mexicana de valores dio a conocer su nueva muestra de emisoras que cotizarán dentro del IPC, el selecto grupo de las acciones más bursátiles del mercado.
Había rumores de que Grupo Chedraui y Sanbrons abandonarían la muestra del IPC. Y fue del todo cierto, porque desde el primero de septiembre, estas acciones dejarán de cotizar sobre el índice de precios y cotizaciones, y en su lugar entrarán Grupo Lala, y Grupo Carso.
Lala, por todos conocida, lleva cotizando en el mercado local desde octubre del año pasado, y es la primera vez que va a pisar el IPC, y su precio ha tenido incrementos fuertes del 13.89%.
Mientras que Slim, lo que perdió con Sanbons, lo esta ganando con Carso ahora, la derrotada del 2011, que por fin vuelve a casa junto a sus hermanos Inbursa, y América Móvil.
Y no lo va haciendo ya tan mal el bolsillo de Slim, tomemos en cuenta que de los últimos 8 trimestres, por fin en dos, ha tenido ganancias que le sumaron 85millones de pesos, y que con esto tres pilares, más su nueva estrategia de “no” preponderante, de salir a competir, y enseñar que gana, amenaza con no perder un céntimo más de su lujosa billetera.
La sesión de ayer, el IPC logró un alza de 0.24%, con importantes alzas en Compartamos (2.05%), Alpek SAB de CV (MX:ALPEKA) (1.94%) y Alfa (1.93%). Pero el talón de Aquiles se gestó en Grupo México que cayó 1.33% durante el día, luego de que se le responsabilizase de un derrame químico en el río norte del país, y traiga amenazas d multas, y hasta pena de prisión para los involucrados.
De acuerdo con la Procuraduría Federal de Protección al Medio Ambiente, hay una denuncia contra Gmexico (MX:GMEXICOB) de hasta 3 mil salarios mínimos, por su presunta culpabilidad en una contaminación del río Bacanuchi de Sonora, por merito de que la mina Buenavista sobrepasó n dique de construcción.
No obstante, el Secretario de Medio Ambiente, Juan José Guerra, dijo que la zona afectada no fue grave y que la filtración ocurrió por una obra mal ejecutada, y que no había infraestructura para prevenir. Convirtiendo a la acción en una presa fácil de los bears en la sesión de ayer.
La otra caída vino de Comercial Mexicana, quien esta vendiendo sus restaurantes de California y Beer Factory a Grupo Gigante, quien ya confirmó que por lo menos alguna de las dos empresas si la comprará. Es una venta por mil 100 millones de pesos, que en realidad no afecta mucho a la comercial, porque esta parte de su negocio apenas representa el 2% de sus ingresos, pero que visto para los inversionistas tampoco significa nada, porque mil 100 millones como dividendo se traduce en un peso por accionista, lo que podía ser un premio ya incorporado en las cotizaciones del mercado. Razón de que el precio corrigiese un poco, pero que no esperemos un mayor ajuste.
Finalmente, la Cámara Nacional de la Industria de la Construcción de México, indicó el día de ayer que la actividad del sector se expandió un 2.2% durante junio, lo que es el primer registro positivo desde diciembre de 2012, y auguraron que el futuro de la construcción esta renaciendo. A ver si eso va también para las desarrolladoras, y las constructoras del país.
Mercado de dinero y divisas.
Y nada, aquí en renta fija no hubo tanto quisquilleo, y la subasta de Cetes terminó vencedora al colocar valores en 2.76%. Pero ojo, fue apenas una centésima debajo de la subasta previa, y los rendimientos de largo plazo enfrentaron una perdida de 2 pbs para quedar en 5.63%, esto puede estar significando un proceso de reversión, sobre el que hay que tomar cautela de aquí a que termine la semana.
Los inversionistas estarán muy atentos hoy a las minutas, mañana al PIB, y el viernes a Yellen. En consideración, si hoy no se lee bien la batalla de la FOMC, eso es alcista para los bonos, mientras que un mal dato del PIB mañana puede golpear a la curva en el corto plazo, y el viernes, un sentimiento dovish de Yellen puede revertir el efecto. En consecuencia son sesiones de volatilidad en bonos que no sabemos dónde nos lleven, pero el optimismo generado la semana pasada, parece estar concluyendo.
Y lo mismo va para la moneda que ayer respetó el soporte de 13.03 unidades como indicábamos por la mañana y ha revertido a 13.05 pesos por dólar, es una señal de debilidad que no debemos dejar pasar inadvertidamente, en especial porque los datos favorables de Estados Unidos, y malos de México, son alcistas al dólar, no a nuestra moneda.
El careo con los eventos de esta semana pueden definir pronto la tendencia.
Lo que viene.
Viene de todo y viene mucho. Hoy son las minutas de la Fed, y Banamex revela su encuesta de expectativas para México, mientras que el mercado puede incorporar la nueva muestra del IPC, pero mañana se publica el poderoso dato del PIB de México, y el viernes es el momento cumbre de Jackson Hole.
Es hora de ver de que estamos hechos.