Al momento.
El viernes lo dudábamos, pero ayer lo supimos. Los bulls del mercado no se han ido, y la gran volatilidad que vivimos la semana pasada fue a prejuicio de haber concurrido tantos eventos de muerte en tan poco días, pero la tendencia alcista de los mercados no se ha desaparecido, y la corrección tampoco ha hecho su presencia.
Lo de ayer fue un grito de ubicación, una muestra para aducir que los descansos en el mercado son sólo transitorios, y que podemos tener por ahí un largo sostenido. ¿será?
La semana pasada, los eventos que eclipsaron a los bulls estuvieron definidos por el default de Argentina; Rusia contra el mundo (Ucrania y Occidente); la Fed; y los datos de referencia a la economía de Estados unidos (PIB y empleo). Lo suficiente como para que los bulls se ausentasen brevemente, y a la llegada de agosto rugiesen con su voz aguardentosa: “Aún estamos aquí”.
Pero lo cierto es que muchas de estas inquietudes no se han ido. Argentina sigue en un contexto de default, que cambia conforme a quien se le pregunte: ISDA y calificadoras dicen sí, Kicillof y el resto de Argentina dice no.
El mercado parece haber dado una respuesta mixta a esta situación, pero se termino por convencer de por la propia Argentina, si bien tiró al Merval de una manera brusca, en realidad, la moneda y los bonos, lo han hecho bastante bien, muy indiferentes a la situación de “impago” que se le ha jactado. Por lo que ahora la situación no va dentro de las finanzas, sino en el terreno jurídico.
Argentina ha puesto una demanda en la Corte Internacional de Justicia, La Haya, y ha pedido una investigación a la Comisión de valores de EEUU para determinar si en realidad, las negociaciones que se hicieron con los fondos fueron sólo una simulación de los propios buitres para después apostar en contra de la Argentina dentro de los mercados de derivados.
También pretende que se remueva a Daniel Pollack, de su cargo de mediador en la situación, debido a que presentó “parcialidad manifiesta” en las negociaciones y en su resolutivo, donde sus palabras finales del miércoles pasado, buscaban, a la luz de los argentinos, a infundir un pánico financiero que atormentase al país de Maradona no sólo por perder un Mundial ante Europa, sino además por haber quebrado.
Oscar Parrilli, el Secretario General de la Presidencia, también ha dicho que se acudirá al G-20 y a las Naciones Unidas, y todos los Organismos internacionales que puedan favorecer jurídicamente su caso, y que seguirán haciendo sus pagos correspondientes. Y prácticamente esto es lo que ha calmado al mercado, que este default, no fue ocasionado por insolvencia, por lo que Argentina mantendrá su flujo de efectivo hacia sus acreedores, a la par que intenta resolver que estos, puedan cobrar. Pero el dato sigue ahí, sólo que ya no esta en nuestras narices, sino que esta flotando, lejos del horizonte que el mercado mira.
El tema de medio oriente también se calibró mejor ayer, y el ejercito de Israel por fin ha confirmado que hoy retirará sus tropas de la Franja de Gaza y habrá un alto al fuego de 72 horas acatado también por las fracciones palestinas, viene el margen para las negociaciones.
En el tema de Rusia, no hay vaticinio, por lo pronto, de que Occidente refuerce sus medidas contra el Kremlin, pero estas, no han hecho nada contra la postura de Putin, quien de acuerdo con el New York Times ya ha mandado 21 mil tropas al borde de Ucrania para generar un conflicto.
De acuerdo con el reporte, las unidades militares de Rusia también han crecido de 8 a 14, y se han desarrollado mas de 30 artillerías. Es muy incierto lo que esta tramando Putin en estos momentos, pero aquí no hay ni asomo de una operación de paz.
El juego es desigual, porque mientras Ucrania ha avanzado en el este para someter franjas rebeldes, Rusia esta duplicando esfuerzos para mantener la señal de crisis, y mientras el mundo ha seguido pensando en las sanciones económicas y el vuelo MH17, el movimiento militar ha sido poco secreto, y muy conciso, hay taques, convoys, y rocket launchers, en toda la artillería rusa que se están trayendo a la batalla, así que estaríamos ahora escuchando la tranquilidad del mercado antes del grito de guerra.
Ahora, esta semana puede que no tengamos a la Fed ni los datos de la economía de Estados Unidos, pero tenemos a Europa, quien ha venido reportando malos datos en la inflación (0.4%), en su sentimiento económico (2.7 pts), y hoy con las ventas al menudeo, que apenas se movieron un 0.4%.
El jueves viene el BCE, y Draghi, por lo que no será cosa menor tenerlo de frente para saber sus pronósticos, y como va dirigiendo la batalla contra el sesgo deflacionista en la región.
En consecuencia, sí, los Bulls siguen ahí, pero también los riesgos y peligros que la semana pasada vapulearon al mercado, así que pese al buen rally con el que llegó agosto, seguimos esperando prudencia.
Asia terminó hoy en rojo, debido a que le PMI de servicios de China cayo a 50 unidades, tras su máximo de 15 meses en junio, y eso generó perdidas de confianzas en los inversionistas. Europa ha abierto con moderadas alzas, y los futuros de Wall-street han cotizado en rojo toda la mañana. Difícil la sesión para los bulls en México.
Mercado de capitales.
El IPC inicio la semana sobre su máximo de 17 meses y hoy abrirá muy de cerca de los niveles de resistencia de la semana pasada, mismos que desde abril de 2013, no nos han dejado avanzar por los nuevos records históricos.
Hoy puede que la sesión vuelva a respetar la resistencia, pero el avance de ayer fue lo suficiente como para que estemos muy cerca de evaporar la potencial reversión del mercado que hemos comentado durante las últimas dos semanas.
Ayer hubo dos acciones que lideraron principalmente el alza. Una fue Alpek SAB de CV (MX:ALPEKA) que rebotó 5.51% después de ir experimentando una caída cercana al 15.5%en lo que va del año. La razón estuvo en la discusión de las reformas energéticas, las cuales dejan con gran posibilidad de participación a Alfa A (MX:ALFAA) y su subsidiaria en los nuevos proyectos de energía que pueda incursionar el país.
La segunda acción que más trepó fue Alsea, quien subía hasta un 3.12%, luego de que se confirmase que la emisora había llegado a un acuerdo para adquirir el 71.6% del Grupo Zena, quien es líder de multimarca en España, y tuvo un flujo Ebitda de 32 millones de euros en los últimos 12 meses.
Después de adquirir VIPS, y este año fondearse a través de papeles comerciales, el mensaje fue claro, Alsea esta preparada para seguirse expandiendo, y eso ha gustado al mercado, pero no debemos de olvidar que los niveles de apalancamiento, que habían mejorado tras el pago de pasivos, volverán a acumular presiones.
De acuerdo con analistas de Vepormás el nivel de apalancamiento sobre su EBITDA podría irse de 2.0x a 2.9 veces, lo que es bastante considerable a pesar de que la adquisición haya sido barata.
En consecuencia, las dos acciones que ayer vitorearon al mercado, no podrán mantenerse mucho tiempo al alza para mantener el rally, así que si buscamos derruir la resistencia del IPC en esta sesión tenemos que ir por alguien más, y no hay candidatos fijos para este martes.
Lo que si tenemos son resolutivos en la puerta que podrían causar indigestión en el mercado. Por inicio, el mal desempeño del sector consumo, y su virtual afectación al sector minorista esta causando distintos estragos.
Sanbors y Chedraui son los candidatos principales para abandonar al IPC el próximo septiembre, debido a que sus últimos resultados las han colocado en el lugar 38 y41 respectivamente de las 55 emisoras candidatas a formar el IPC del próximo año, por lo que ya llegados a agosto, el mercado puede empezar a empujar a estas acciones.
Walmart de su parte, también ha perdido mucha fuerza en el mercado local, y ahora esta incursionando en compras en línea para competir con amazon, pero a julio, las proyecciones son que la Comer le haya ganado nuevamente terreno.
Finalmente, en la mira este Cemex (MX:CMXCPO), quien esta solicitando a la Comisión Europea que se apruebe su oferta para adquirir las unidades españolas de la suiza Holcim, y de que ahora Slim tiene en la mesa una oferta de China para venderle sus activos de América Móvil a través de China Mobile, y China Telecom.
Mercado de dinero y divisas.
El peso mantuvo un movimiento errático frente al dólar ayer, y ante la ausencia de información relevante y terminó por depreciarse 0.2%, lo que juega cerca del proceso de consolidación que anticipamos ayer.
No obstante, el Chicago Mercantile Exchange, que es la bolsa especulativa de las divisas, ha disminuido su posición favorable obre la moneda mexicana a 2 mil 951 millones de dólares en sus contratos, mientras que el año pasado mantenía cerca de 3 mil 456 millones. Esto contribuye no sólo en volumen, a detener la demanda del peso mexicano, y su apreciación, pero también golpea a otros inversionistas mediante la incorporación de una expectativa mayor en la tasa de depreciación esperada, y a su vez, por la caída de la moneda, les obliga a deshacer posiciones si tienen poca tolerancia.
Para hoy esperamos que el mismo proceso de consolidación se confirme por debajo de las 13.25 unidades.
De su parte, los bonos a 10 años mantuvieron el mismo nivel del viernes en 5.75%, por el movimiento líder que ha jugado la moneda en las últimas semanas, también aquí esperamos una consolidación debajo de 5.85%, si bien el balance de riesgos en ambos indicadores ha aumentado.
Lo que viene.
Hoy el mercado espera dos datos para su sesión, la confianza del consumidor de México (92.8e pts) para julio, y los pedidos de bienes manufactureros (0.6%) de junio para Estados Unidos.
Por otra parte se publicaran datos del ISM de servicios que se espera mejore en 0.5 pts respecto al mes previo, pero no son datos con la suficiente contundencia para mover al mercado, por lo que será muy probable que hoy Wall-treet abra en rojo. ¿le seguirá el IPC?
Bueno, en las últimas sesiones el benchmark mexicano ha tratado de evitar el rezago que generó todo el 2013, y esta tratando de ponerse al corriente, lo que le ha hecho tener alzas mayores a las de Wall-street. El pie izquierdo por ahora va muy firme, y auqnue los bulls siguen por ahí, tal vez hoy se tomen el día.