Bonos en dólares caen por el contexto externo, pero la nueva suba del tipo de cambio los impulsa en la BCBA
Los títulos públicos en el exterior (mercado OTC) el miércoles cotizaron en baja, afectados en parte por el contexto global en el que las principales bolsas del mundo cayeron por las tensiones geopolíticas, en particular el anuncio del ensayo nuclear de Corea del Norte. La atención sigue estando puesta en China. Hoy los bonos vuelven a caer tibiamente en el exterior aunque es demasiado temprano para poder ver precios en firme.
Expectativas en torno al viaje que realizará Mauricio Macri a Davos junto a Sergio Massa en busca de inversores internacionales. Holdouts: los mercados están a la espera de un acuerdo para los próximos meses, aunque gran parte del mismo ya está descontado en el precio.
Según el Banco Mundial (BM) la economía argentina crecería 0,7% este año, lo que representa una caída de un punto porcentual (1 pp) en relación a las proyecciones para 2015. Advirtió que el flojo crecimiento de los principales mercados emergentes afectaría fuertemente el crecimiento mundial en 2016, pero la actividad económica tendrá un repunte moderado hasta alcanzar 2,9 % (frente al 2,4% registrado en 2015), a medida que las economías avanzadas se recuperen. La debilidad en la mayoría de los principales mercados emergentes dificulta la posibilidad de alcanzar los objetivos de reducción de pobreza y prosperidad compartida, ya que dichos países contribuyeron en gran parte al crecimiento mundial en los últimos años.
En la Bolsa local los bonos en dólares terminaron ayer con precios al alza, impulsados por la suba del dólar oficial, que cerró por encima de los ARS 14 (terminó en ARS 14,05), un alza impulsada por la demanda de las vacaciones de verano, cobros de aguinaldos y sobre todo una menor liquidación por parte de agroexportadores de lo esperado originalmente.
El dólar implícito se ubicó en los ARS 14,16 cayendo cuatro centavos, pero el MEP (o Bolsa) subió 23 centavos y se ubicó en los ARS 13,91.
El riesgo país medido (EMBI+Argentina) se incrementó 2,5% hasta los 448 puntos básicos. Por otro lado, el Gobierno oficializó ayer el canje de tres Letras Intransferibles del Tesoro Nacional, emitidas por un monto total de USD 16.000 M, por nuevas emisiones de títulos Bonar 2022, Bonar 2025 y Bonar 2027. Esto representará una fuerte mejora en los activos de la entidad monetaria. Aunque como dijimos en una oportunidad, dicha operatoria tendrá un impacto neutro sobre la inflación dado que no se retiran pesos del sistema financiero.
La sustitución de activos de liquidez limitada (como las Letras Intransferibles del Tesoro Nacional por títulos con mayor liquidez, como los Bonar en dólares) implicará una importante mejora en la hoja de balance del Central. Los títulos que ingresarán al activo del Banco Central se reparten en un 33% para el Bonar 2022 y 2025 y en un 34% para el Bonar 2027. Pagarán un cupón del 7,75% en el caso del Bonar 2022, y de 7,875% en dos casos restantes.
Las tres Letras Intransferibles entregadas por el BCRA, recibidas oportunamente como contrapartida del uso de reservas para el pago de deudas, se componen por una primera tanda de USD 9.530 M con vencimiento en 2016 y otras dos que suman USD 6.569 M, con vencimiento en 2020.