Cemex presentó un reporte mixto al 2T15, también mixto respecto a nuestros estimados, con una caída en Ventas de -7.6% (vs -2.6%e) y un crecimiento en el Flujo Operativo de +0.9% (vs +5.8%e) respectivamente, en términos de dólares. Las Regiones que disminuyeron las Ventas fueron México, Norte de Europa y América Central, Sur y del Caribe.
Reporte Ligeramente Positivo en Flujo Operativo. Aunque el entorno macroeconómico resultó desafiante, especialmente con las variaciones del tipo de cambio, el Flujo Operativo presentó un crecimiento del 0.9%, principalmente beneficiados por EUA y México. Retirando los efectos cambiarios, el Flujo Operativo hubiera crecido +13.0% vs 2T14.
Mantenemos Perspectivas Positivas. Consideramos que el reporte fue positivo a nivel operativo. No obstante, consideramos que el tipo de cambio será un tema recurrente en el año. Por el momento reiteramos nuestros estimados de crecimiento en Ventas y Flujo Operativo para el 2015 de 0.5% y 6.7% respectivamente con un PO de $17.5 y recomendación de Compra.
