Andina empieza a recuperarse y podría subir hasta un 11%

La Embotelladora Andina (AKO_A) registró una reducción en sus volúmenes en Chile del 0,6% y en Paraguay del ‐ 2,4%. En Chile, los volúmenes cayeron menos que en el trimestre previo, cuando bajaron un 5,2% en el cuarto trimestre de 2014, y estarían dando señales de una recuperación en el consumo, luego del impacto que produjo el alza de impuestos que se trasladó a los precios en el último trimestre de 2014. Argentina fue el único mercado en el que mostró crecimiento, un 1,3% anual, y se encontró en línea con lo esperado.

Estas cifras corroboran la visión que entregaron diversas casas de bolsa acerca de las acciones de la embotelladora.

Una de las corredoras que apostó por Andina fue Penta, quien propuso un precio objetivo de 1.893 pesos, 11,35% mayor al valor actual de las acciones, que se ubica en 1.700 pesos, y una recomendación de “sobreponderar”.

Desde Banco Penta señalaron que el escenario de menor crecimiento de la región, principalmente de Brasil y Chile, “limitará el crecimiento de la compañía. Sin embargo, el buen historial de ejecución que tiene la empresa y la innovación con nuevos productos y formatos para ser más competitivos le permitiría contrarrestar los efectos de un entorno más complejo”. Además, agregaron que los fundamentos de la compañía “no se ven reflejados en el precio actual”.

Una de las firmas que prefirió tomar sus resguardos frente a los papeles de Andina fue CorpResearch. La corredora de bolsa ajustó su precio objetivo de 2.800 a 1.800 pesos, lo que alcanza un 5,88% de avance frente al precio actual del papel. La recomendación que plantearon es “mantener con riesgo asociado alto”.

CorpResearch explica en su informe que esperan una disminución en el volumen de venta consolidado en torno al 0,2% durante el año. “Proyectamos un margen EBITDA de 15,2% para Coca-Cola (NYSE:KO) Andina. A pesar de una disminución en el precio del azúcar en Paraguay y Argentina, y al buen desempeño de las operacionales en Brasil gracias a la incorporación de Ipiranga e introducción de formatos más rentables, esperamos que las presiones se mantengan, debido a reajustes salariales y gastos en marketing con el fin de reactivar el consumo”.

Por su parte, Credicorp Capital mantiene la confianza en los papeles de Andina, planteado una recomendación de -mantener- y un precio objetivo para los papeles de la firma de 1.900 pesos, lo que representa un avance de 11,76% respecto al valor actual de la acción.

La casa de bolsa manifestó que esperan para 2015 presiones en Brasil y Chile, y en este último, que los efectos de la Reforma Tributaria se sientan con menor intensidad. No obstante, reconocen también que estos aspectos negativos se verían recompensados con el aumento de precio y cambio de monedas favorable en Argentina y Paraguay.

Finalmente, señalaron desde Credicorp Capital que “a pesar de las débiles perspectivas de crecimiento de volúmenes de Brasil, Chile y Argentina, creemos que las tendencias deben seguir lo que fue el cuarto trimestre de 2014 mejorando a lo largo de 2015”.