El petróleo finalizó la semana recortando sus pérdidas previas ante el debilitamiento generalizado del dólar frentre a sus principales cruces debido a la tan esperada decisión de politica monetaria de la Reserva Federal. Por un lado, el WTI terminó mostrando un aumento de 0.45%, cotizando en 48.71 dólares por barril, mientras que el Brent finalizó con un incremento de 0.72%, cotizando en 51.74 dólares por barril. Sin embargo, es importante señalar que durante la semana el WTI y Brent alcanzaron mínimos no vistos desde noviembre del 2016 de 47.09 y 50.25 dólares por barril, respectivamente.
Las fuertes ganancias se dieron durante la sesión del miércoles, las cuales iniciaron con la publicación del reporte de inventarios del Instituto Americano del Petróleo (API) y la Administración de Información Energética (EIA). Ambas agencias reportaron que durante la semana que finalizó el 10 de marzo, los inventarios de crudo en Estados Unidos se redujeron en 500 y 237 mil barriles, respectivamente. No obstante, las ganancias fueron impulsadas luego de la publicación de la decisión de política monetaria de la Fed, la cual aumentó su tasa de fondos federales en 25 puntos base. Debido a que los participantes del mercado ya esperaban dicho incremento, los commodites, así como las principales divisas frente al dólar, mostraron ganancias de manera generalizada.
Es importante mencionar que el Ministro de Energía de Arabia Saudita, Khalid Al-Falih, manifestó sus preocupaciones en torno a la acumulación de los inventarios petroleros a nivel mundial, aunque dijo que el mercado se encuentra en la dirección correcta y que los fundamentales han mejorado. Asimismo, Khalid Al-Falih mencionó que la OPEP y los 11 países no miembros podrían extender su acuerdo para reducir la producción en junio.
No obstante, hacia adelante las presiones a la baja para el petróleo no pueden ser descartadas, ya que la producción de crudo en Estados Unidos continúa incrementándose. De acuerdo con la compañía petrolera Baker Hughes (NYSE:BHI), los pozos petroleros utilizados hasta el 10 de marzo aumentaron en 12 pozos petroleros a 768 pozos. Por su parte, la EIA reportó que la producción de petróleo durante el mismo periodo aumentó en 21 mil barriles diarios acumulando un incremento de 339 mil barriles diarios durante el 2017. Es importante mencionar que a pesar del retroceso observado en la semana, los inventarios de petróleo estadounidense aún se encuentran muy cerca de su nivel máximo de 528.392 millones de barriles. Debido al retroceso marginal de la semana previa, los inventarios de crudo actualmente se encuentran en 528.156 millones de barriles. Durante la siguiente semana se espera que el WTI cotice en el canal de 47 y 52 dólares por barril.
Los metales preciosos cerraron la semana con ganancias debido a la decisión de política monetaria de la Reserva Federal. Ante esto, el oro finalizó mostrando un aumento semanal de 2.04%, cotizando en 1,229.29 dólares por onza. Durante la semana el precio del metal tocó un máximo de 1,234.06 dólares por onza y un mínimo de 1,197.38.
Debido a que los participantes del mercado ya esperaban el aumento en la tasa de fondos federales estadounidense de 25 puntos base, los metales preciosos ya habían descontado sus pérdidas durante las semanas previas. Por lo cual, el anuncio de política monetaria de la Reserva Federal ocasionó ganancias generalizadas en los mercados financieros globales, así como un debilitamiento del dólar estadounidense frente a la mayoría de sus cruces.
Luego de que finalizara la crisis que llevó a la Reserva Federal a bajar su tasa de referencia a mínimos históricos, la Fed incrementó por tercera vez la tasa de referencia desde el 2015. Es importante mencionar que a pesar de que el mercado espera 2 incrementos adicionales durante el año, la Fed anunció en su reporte que los siguientes aumentos serán de manera gradual, continuando con su política monetaria acomodaticia. De acuerdo con el FOMC, el incremento gradual se debe a que las proyecciones económicas se mantuvieron sin grandes cambios, a pesar de las mejores condiciones económicas en Estados Unidos. Dichas estimaciones sugieren que el crecimiento del PIB en el 2017 será de 2.1%, la inflación de 1.9%, la tasa de desempleo de 4.5%, la tasa objetivo
será de 1.4%, mientras que la inflación subyacente, la cual fue revisada marginalmente al alza será de 1.9%. Es importante mencionar que los fondos cotizados en oro (ETF’s) incrementaron desde el inicio de la semana hasta el 16 de marzo
en 0.67% a 1,820.17 toneladas. Durante la siguiente semana se espera que el oro cotice en un canal entre 1,237 y 1,211 dólares por onza.
Al finalizar la semana, el cobre revirtió de manera marginal las pérdidas observadas durante las últimas cuatro semanas, al mostrar un incremento de 3.50%, cotizando en 5,916.50 dólares por tonelada métrica.
Las ganancias de los metales industriales se debieron a 4 principales razones:
1. La publicación de indicadores económicos positivos en China.
a. La producción industrial del gigante asiático durante febrero incrementó en 6.3% de manera anual, siendo este su mayor ritmo
de crecimiento desde agosto del 2015.
b. El Banco Popular de China elevó su tasa de interés a corto plazo en 10 puntos base tanto en préstamos a mediano plazo como
en los acuerdos de recompra inversa de mercado abierto.
Debido a que China es el mayor consumidor de commodities del mundo, la decisión de su banco central, hace que las materias
primas sean más accesibles para los inversionistas chinos al apreciar el yuan.
2. El cese en la producción de 3 minas de cobre en el mundo.
a. En Chile, la huelga de la mina Escondida continúa, las negociaciones entre la empresa BHP Billiton (LON:BLT) Ltd. para resolver la huelga
en Escondida Chile, parece que no van a ninguna parte.
b. En Perú, el sindicato anunció que mantendrán huelga por tiempo indefinido.
c. El gobierno de Indonesia fijó un plazo de dos semanas para resolver la disputa que frenó las exportaciones de Freeport dueña
de Grasberg, la segunda mayor productora del mundo.
3. Declaraciones del presidente de Filipinas, Rodrigo Duterte.
a. Duterte, amenazó con imponer una prohibición total en las exportaciones mineras, lo cual causará una reducción en las
exportaciones de la mayor minera productora de acero inoxidable en el mundo.
4. La decisión de política monetaria de la Reserva Federal.
a. La Fed incrementó su tasa de referencia en 25 puntos base, lo que debilitó el dólar estadounidense y ocasionó ganancias en el
resto de los mercados financieros ya que los participantes del mercado ya habían descontado las pérdidas. Se espera que durante la siguiente semana el cobre cotice en un canal entre 5,856 y 5,915 dólares por tonelada métrica.
Aunado a la decisión de la política monetaria de Fed, las ganancias del maíz y el trigo se debieron por un aumento en la demanda de los granos. El maíz finalizó con un aumento de 2.65%, cotizando en 3.67 dólares por bushel, mientras que el trigo finalizó cotizando en 4.36 dólares por bushel, lo cual equivale a un aumento de 3.19%.
Por un lado, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos reportó que las exportaciones de maíz estadounidense hasta el 9 de marzo incrementaron en 76.66% a 1.473 millones de toneladas. Es importante mencionar que Estados Unidos, es el mayor exportados de granos delmundo. Asimismo, el incremento en la producción de etanol ha incrementado la demanda de maíz. De acuerdo con la EIA la producción de etanol aumentó en 2.25% a 1.045 millones de barriles diarios durante la semana que finalizó el 10 de marzo, mientras que los inventarios cayeron en 0.39% a 22.76 millones de barriles.
Por el lado del trigo, la Autoridad General de Abastecimiento de Egipto compró 415 mil toneladas de trigo, mientras que Argelia
compró un total de 4,41 millones de bushels de trigo duro de invierno rojo. Por su parte, las preocupaciones por las condiciones
climáticas en las Grandes Llanuras y el sur del Medio Oeste estadounidense continúan, ya que ambas zonas muestran sequía.
Asimismo, al igual que para la mayoría de los commodities, la decisión de política monetaria de la Reserva Federal impulsó las
ganancias de estos granos, debido a que los participantes del mercado ya habían descontado las pérdidas que el incremento en las
tasas estadounidense causan.
Es importante mencionar que las ganancias fueron limitadas debido a la publicación de las posiciones especulativas en el Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hasta el 3 de marzo. De acuerdo con el CFTC, las posiciones especulativas en contra del trigo aumentaron en 13.91% a 62,180 contratos, mientras que las posiciones especulativas a favor del maíz retrocedieron 2.50% a 80,081 contratos.
Hacia adelante, se espera que la siguiente semana el maíz cotice en un canal de entre 3.53 y 3.70 dólares por bushel, mientras que el trigo se espera entre 4.12 y 4.42 dólares por bushel.