Las acciones estadounidenses han decidido ir más allá del compromiso de la Reserva Federal de aflojar aún más la política y centrarse en la debilidad inmediata de la economía y el camino incierto hacia adelante. Por lo general, después de una reunión del FOMC en la que el jefe de la Reserva Federal señala que las tasas no aumentarán a corto plazo, el apetito por el riesgo tiene cierto impulso al día siguiente, pero la recuperación económica de Estados Unidos continúa mostrando signos de debilidad.
A su vez, las presiones del mercado laboral obligarán a los legisladores a actuar ahora y romper el estancamiento sobre la ley de alivio del virus fiscal. La caída récord del PIB del segundo trimestre pone un signo de exclamación frente a esta recesión del coronavirus.
Dólar
El empleo alemán y los datos del PIB del segundo trimestre no hicieron ningún favor para la recuperación del euro. La caída récord de Alemania en el PIB alimenta la preocupación adicional de que el resto de Europa podría tener una caída aún más profunda.
El informe de empleo de julio en Alemania fue solo una pequeña dosis de buenas noticias. El desempleo alemán cayó en 18.000 puestos, la primera disminución en cuatro meses, pero mucho mejor que la proyección esperada, que mostraba una pérdida de 41.000 empleos.
Las preocupaciones por el desempleo están creciendo para Europa, pero las expectativas aún son altas de que el repunte será fuerte y superará a los EE.UU. La carrera del euro se está tomando un descanso, pero aún debe tener los ojos puestos en el nivel de 1,2000.
Petróleo
Los precios del petróleo vienen cayendo a medida que crecen las dudas sobre la fortaleza de la recuperación económica mundial este trimestre y a medida que vuelven las preocupaciones por el exceso de oferta de crudo. La OPEP + está cada vez más preocupada de que la recuperación de la demanda de petróleo se esté desacelerando a medida que varias partes del mundo continúan lidiando con el coronavirus. La OPEP y sus aliados comenzarán a aumentar la producción en agosto y eso debería llevar los precios del crudo hacia los límites más bajos de su rango reciente.
Vopak (AS:VOPA), la compañía de almacenamiento de petróleo independiente más grande del mundo, también se sumó a las preocupaciones por el exceso de oferta, ayer, después de señalar que sus tanques se están llenando. Si la demanda de crudo continúa mostrando signos de debilidad, los productores tendrán que buscar otro lugar para el almacenamiento ya que la capacidad de Vopak está totalmente alquilada. Otro colapso histórico del precio del petróleo es poco probable, pero los riesgos de exceso de oferta definitivamente mantendrán al crudo en bajo momentos de estrés.
En los Estados Unidos, los nuevos casos están disminuyendo lentamente, mientras que las hospitalizaciones se han estabilizado. El número de muertos sigue en aumento y tal vez en ascenso continúe durante las próximas dos semanas. Se espera que el virus regrese nuevamente en el otoño lo cual sigue generando una nube de incertidumbre frente a las perspectivas de la demanda.
Oro
Después de un repunte del 10% desde mediados de mes, los precios del oro parecen estar listos para un retroceso, pero la demanda de refugio seguro se mantiene estable después de un desastroso registro del PIB del segundo trimestre, unas cifras constantemente altas de solicitudes de desempleo semanales, políticas partidistas que impiden el progreso hacia la ley de alivio económico y el nerviosismo por las cifras que puedan mostrar los cuatro gigantes tecnológicos.
El oro cae junto con todos los activos de riesgo, pero dicha caída debería durar poco. Si un par de gigantes tecnológicos ofrecen ganancias negativas y comentarios sobre las perspectivas, una liquidación del mercado de valores podría arrastrar el oro aún más bajo.
La tendencia alcista del oro está intacta, pero puede ser necesario este leve retroceso justo antes de superar el nivel de US$2.000. La incertidumbre del virus, los riesgos electorales, una recuperación estancada y una desaceleración del comercio de estímulo hará que los inversores compren las tendencias positivas en los precios del oro durante el resto del año.