• El consumo tuvo una variación de -0.2% m/m en diciembre vs -0.4 % estimado.
• Sin embargo, el ingreso subió 0.6% m/m y el ahorro personal pasó de 12.9% a 13.7%.
• La inflación medida a través del PCE tuvo un incremento de 0.4% m/m y 1.3% anual.
El consumo padece las afectaciones temporales de los nuevos cierres de actividades
En Estados Unidos, la Oficina de Análisis Económico (BEA, por sus siglas en inglés) presentó el reporte de consumo personal correspondiente al mes de diciembre de 2020. Al interior, el gasto de los consumidores sumó su segunda contracción mensual (m/m) consecutiva, aunque esta fue menor a la estimada por el consenso (-0.2% m/m vs -0.4%). Así, los $14.4 miles de millones de dólares gastados constituyen un aumento de 14.8% respecto a abril, el mes más afectado por la crisis del Covid-19, pero aún se encuentran 2.0% por debajo de lo registrado en diciembre de 2019. La cifra del mes plantea retos importantes para el consumo en el corto plazo, especialmente ante la demora para aprobar una nueva ronda de estímulos fiscales.
Sin embargo, el ingreso subió 0.6% m/m y el ahorró pasó de 12.9% a 13.7%
Contrario a lo sugerido por el comportamiento del gasto, el ingreso tuvo su primer incremento del trimestre. La variación de +0.6% m/m resultó muy superior a la estimada de +0.1% como producto principalmente de un aumento de 2.3% m/m en las transferencias y de 4.6% en los ingresos por concepto de dividendos. Dado que este crecimiento no se vio reflejado en un aumento del gasto, la tasa de ahorro tuvo incremento desde 12.9% hasta 13.7% del ingreso disponible y se mantiene en niveles muy elevados respecto a los últimos años, lo que probablemente responde a una conducta precautoria, pues en octubre y noviembre los ingresos reales disponibles han sido negativos si se excluye el efecto de las transferencias.
La inflación medida a través del PCE tuvo un incremento de 0.4% m/m y 1.3% anual
Por último, los datos de precios de la BEA sugieren una inflación de 0.4% m/m y 1.3% anual. El panorama se alinea con la información adelantada por el CPI, aunque el comparativo anual ha sido ligeramente más favorable. El avance mensual de diciembre es el más elevado desde julio y responde principalmente a un alza de 0.7% m/m en los bienes no duraderos y de 4.2% en los energéticos, mientras que el resto de los componentes sigue una trayectoria de variaciones reducidas ante la debilidad comparada del ingreso y del consumo.
Rumbo económico
El consumo en EUA padece las afectaciones temporales del nuevo cierre parcial de la economía. Consideramos, sin embargo, que la posible inyección de nuevas transferencias durante febrero o marzo podrían revitalizarlo, por lo que el potencial de crecimiento en 2021 luce elevado. No obstante, como mencionamos en nuestro brief sobre el PIB del 4T-20, el camino para la recuperación estará condicionado esencialmente por los avances en inmunización de su población, por lo que aún es pronto para sugerir que la incertidumbre se ha disipado. Posterior a la publicación del dato el DXY se ha fortalecido en 0.1% y se ubica en 90.52 unidades.
